3月21日公司发布2022年报，实现营收55.39亿元，同比+58.6%，归母净利润6.99亿元，同比+38.5%；其中第四季度，实现营收18.55亿元，同比+59.4%；归母净利润2.21亿元，同比+62.3%。
2022Q4：
(资料图)
分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润18.55亿、2.21亿、1.89亿，同比+59.4%、+62.3%、+65.5%，环比+18.2%、+11.6%、+2.2%；
毛利率23.3%，同比+1.2pct，环比+1.6pct；
销售净利率12.0%，同比+0.3pct，环比-0.8pct。
2022年：
分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润55.39亿、6.99亿、5.99亿，同比+58.6%、+38.5%、+36.5%；
毛利率22.4%，同比-1.8pct；
销售净利率12.7%，同比-2.5pct；
22年销量：
1、盘式制动器225万套，同比+25.7%;2、轻量化零部件776万套，同比+19.6%;3、电控产品250万套，同比+89.8%；
4、电控产品收入占比42.9%，同比+6.4pct。
22年新增定点：
1、盘式制动器：新增定点项目156项，其中新能源车型56项；
2、轻量化产品：新增定点项目46项（同比+171.0%），其中新能源车型19项；
3、电子电控产品：
①EPB：新增定点项目61项（同比-26.5%），其中新能源车型36项；
②ESC：新增定点项目10项,其中新能源车型2项；
③PLG：新增定点项目3项（同比+50.0%），其中新能源车型3项；
④WCBS：新增定点项目61项（同比+454.6%），其中新能源车型41项；
⑤EPS:新增定点项目9项，其中新能源车型6项。
4、智能驾驶产品：
①ADAS：新增定点项目8项。
5、机械转向系统产品：
①机械转向器:新增定点项目11项，其中新能源车型7项；
②机械转向管柱:新增定点项目6项，其中新能源车型4项；
产能布局：
1、年产5万吨铸铁汽车配件及1万吨铸铝汽车配件项目建设顺利推进，至2022年12月已完成年产4万吨铸铁汽车配件产能建设，并投产；
2、墨西哥年产400万件轻量化零部件建设项目，2022年底做好生产准备，预计2023年将投入使用；
3、年产40万套电子驻车制动系统（EPB）项目已完成建设，2022年7月已投产；
4、2022年新增两条线控制动产线，其中：第二、三条产线均于2022年下半年投产，预计第四、五条线将于2023年一季度投产，第六条线于2023年二季度投产；
5、完成对原有ESC产线技术改造，同时新增一条ESC620产线，2022年下半年已投产；
6、2022年在国内轻量化生产基地正在进行三期项目建设，主要满足汽车副车架、空心控制臂、轮房等轻量化产品生产，预计2023年将投产。
投资建议：线控制动快速放量，电控产品占比不断提升，毛利率环比提升，品类扩充至转向产品，目前定点充足，产能迅速跟进，后续高速增长可期，预计23/24/25年分别盈利9.90/14.30/19.18亿元，对应29.3/20.3/15.1XPE，强烈推荐。
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