国诚投资：三月收官，震荡市中在热点中奔跑

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今日是三月收官日，三大指数弱势震荡，个股跌多涨少；两市全天成交10091亿，外资净买入10.53亿。整个三月份，市场基本是单边下跌，沪指跌6.07%，创指跌7.7%。

盘面上，午后房地产、医药板块多只高位股打开涨停板，两市炸板率超50%，北交所概念午后拉升，数字货币、数字经济、电子身份证概念拉升走强，特高压概念股异动，盐湖提锂板块持续走弱。消息面上，北京市十五届人大常委会第三十八次会议表决通过了《中国(北京)自由贸易试验区条例》。《条例》将自2022年5月1日起施行。

今天市场还是双主线，房地产方面，阳光城这个大长腿是今天最靓的仔，明天还会进一步的分化，新冠药方面，午后中国医药走出了天地板，对板块杀伤力不小，看明天能否有修复反弹。但明天是清明小长假前的最后一个交易日，预计还是以震荡为主，毕竟，周三的中阳如果走单阳不破就可以震荡好多天的。策略上，3000-3200点的底部区间基本探明，现在的磨底也是用时间换空间，围绕热点，低吸高抛，打好“游击战”，积小胜为大胜。

当前市场，不能看基本面，更多是看盘面，资金面。房地产，建材，猪肉，航空，酒店等等，炒的不仅仅是困境反转，还有预判了你的预判？就是当你认为这个行业要反转的时候，早就已经有资金提前去炒作，当行业真正反转的时候就要出货了。所以行业还没反转就开始炒，虽然不知道什么时候反转，但就是有聪明资金预判了你的预判。

要说真正的困境反转，看了一圈，重点还是中药，在本次疫情中大展身手，加上政策扶持，还是有些看点。

中药板块在较长时间内处于谷底的迷茫期和困境期，2022年有望迎来困境反转

近期中药行情波动的底层逻辑，多种因素催化：

①中药创新研发迅速崛起，注册审批加快：2017年-2021年，国家药监局共计20个新药获批上市，其中2021年共计12个新药获批上市，是近5年来获批中药新药最多的一年。

②政策利好：2021年12月30日国家中医药管理局和国家医保局联合发布了《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，首次从支付端出台了中药扶持政策，对整个中药行业带来比较显著的影响。

③集采政策的温和预期和医保免疫的大健康消费属性：根据湖北省联盟集采结果看中成药降价幅度低于化学药，政策预期温和可控。预期2022年将为中成药集采的元年，而降幅幅度将低于化学药，在30%-50%之间，对于独家品种降价幅度将更低。中药绝大部分为OTC药物，具有消费品和保健品属性，属于医保免疫区。

短期受益于估值性价比与业绩高确定性

截至2022年3月25日，目前中药板块平均PE为33x，仅高于器械（受压于集采）和商业流通板块，部分核心龙头OTC企业估值只有15-20x。政策扶植和市场扩容带来的重大利好还开始未充分体现，2022年将是中医药板块投资的关键一年。

中期受益于政策带来的格局优化

随着中药创新药研发的政策落地，有利于基于循证医学证据和临床数据践行中药创新的医药企业。

长期受益于健康需求和消费升级