去年年底，完美世界（002624.SZ）靠着元宇宙概念爆火和加入元宇宙概念“元素”的《幻塔》游戏，公司股价4个月时间累计涨幅超50%。
然而，好景不长，受全球股市动荡不安的影响，元宇宙概念逐渐失去了往日的投资热度，叠加《幻塔》用户体验与预想相差甚远，口碑骤降，完美世界股价开始出现高台跳水，2022年年初至今公司股价累计跌幅为44%，而同期上证指数累计跌幅仅为15.8%，深证指数累计跌幅为22.3%。
在完美世界股价创新2015年股灾以来的新低位置之际，公司选择继续立足内容优势，逐步落地元宇宙相关布局。3月14日董秘对投资者问题答复，还是早期前的电话会议中，完美世界表示将全面且分阶段推进落实元宇宙布局。
面对游戏增速乏力、影视业务鸡肋的表现，完美世界或许是想依托在游戏领域的技术储备优势，孤注一掷的“All in”元宇宙赛道，谋求新的增长曲线。
完美世界并不完美
这几年，完美世界给投资人的感觉就是吃老本，目前手中人气最高且较为稳定IP还是当年祖龙工作室开发的《完美世界》和《诛仙》，但在手游的冲击下，端游日渐衰落，很难吸引新用户和留住老用户。
在此背景之下，大伙也看到完美世界开始转型并发力手游，可惜多数手游产品都是高开低走，甚至重大打造的MMOARPG手游都只能以亏损收场。例如，完美世界去年关停的《MagicLegends》以及国产魔幻多元宇宙风ARPG新手游《战神遗迹》都是投入巨大的游戏项目，最终结果是在游戏市场表现不佳，流水不及预期，出现较大亏损。
最为重要的一点，去年年底，推出对标米哈游《原神》的《幻塔》，公测预约玩家就超千万。但是，对《幻塔》期待有多大，失望就有多大。作为一款开放世界游戏，《幻塔》强社交性和氪金属性却让很多玩家感觉在玩MMORPG游戏，这无异于普通游戏的操作并没有让大众感受到元宇宙的魅力。目前，在TAPTAP上，幻塔评分仅有5.5；在APPStore上，幻塔的评分仅有2.9，远低于原神的4.3评分。
然而，如果完美世界不瞎搞影视业务，估计好好做游戏，精耕细作。即便新游戏没有老IP游戏吃香，也不至于股价估值掉的比其他游戏公司快。
目前，在完美世界游戏业务趋于放缓的态势之下，影视业务持续亏损已经成为公司的最大累赘。这几年，亏损的部分完全靠游戏利润来补足，才不至于让完美世界陷入亏损的泥沼。
具体而言，2016年，完美世界通过旗下基金与美国环球影业签订了片单投资协议，进行约50部影片的长期投资，每部影片的收益包括全球票房及上映后5-10年内陆续取得的各种形式的衍生收益。
在疫情未爆发之前，完美世界的影视业务表现并没有设想中那么完美，业绩表现不佳；2020年新冠肺炎疫情暴发之后，影视行业遭遇重创，完美世界影视业务直接步入亏损。
2019年，完美世界影视业务仅收入11.78亿元，同比下降55%；到2020年，受到疫情的影响，影视业务营收继续下降到9.6亿元，亏损5亿元；2021年，疫情的影响依旧困扰着影视行业，完美世界影视业务亏损依旧，预计产生亏损1.7亿元－1.9亿元。
受此游戏业务拓新乏力及影视业务亏损的影响，完美世界2021年净利润上演大跳水，这或许也是股价暴跌的重要影响因素之一。
据完美世界业绩预告显示，2021年完美世界实现归属股东的净利润为3.5亿元－3.9亿元，同比下降77.40%-74.81%。
困境反转：开放世界游戏是关键
反复不断的新冠疫情和复杂多变全球经济环境，正不断放大完美世界软肋，让公司在业绩及股价付出了惨痛的代价，也让公司管理层全面认识到专注自身核心竞争力的东西是多么的重要。
客观地讲，完美世界除了在游业务可以拿得出手的了，自身影视业务及掌门人的教育业务，目前只能拖后腿。在游戏技术领域，完美世界研发团队、核心管理人员及开发经验都是国内游戏领域排得上名的。
面对复杂多变的经济环境及监管环境，完美世界如何强化游戏领域的核心竞争力，成为公司能否冲破业绩困境的关键。
目前，恰逢元宇宙概念爆火，全球各大科技巨头都选择加码元宇宙。而目前最贴近元宇宙的产品形态就是游戏。这也是腾讯、微软等大厂首选游戏领域作为早期布局元宇宙的原因之一。
在游戏领域中，开放世界游戏被视为最接近元宇宙发展初期形态。截至目前，开放世界游戏已初步具备身份、社交、沉浸感、随时随地等元宇宙要素，未来开放世界游戏市场空间或达数百亿。
因此，谁能先在开发世界游戏占先占据先机，意味着在元宇宙赛道中就可以先人一步得到资本及市场关注，为企业长足发展创造无限可能。
在背景之下，曾经错失了开发手游风口的完美世界，显然不会放过开发世界游戏的绝佳时机。对此，完美世界幻塔工作组也就争分夺秒将《幻塔》推上市。2021年12月底，《幻塔》是继《原神》之后的第二个开放世界游戏。
但赶鸭子上架的方式终究是让大众失望了。披着二次元皮肤的MMORPG游戏，让幻塔玩家的感觉就是有些敷衍。此外，人物的刻画并不走心、剧情的生硬等内在呈现，无法为游戏注入灵魂，也就很难让玩家为其买账，口碑及评分自然上不去。
俗话讲，万事开头难！
在元宇宙尚处于发展初期，开放世界游戏又是个新兴赛道，在没有先例可以参考和借鉴的情况下，完美世界想通多幻塔直接登顶，成为新爆款IP，并不切合实际。幻塔首测不利，或许对于完美世界来讲不是外事。认清当前游戏竞争情况及用户对产品体验的真实诉求，一步一步优化完善并改进它，新老用户会给出最真实、最有温度的评价。
除了幻塔外，完美世界在开放世界游戏赛道中，还有多款开放世界游戏处于开发阶段，为公司开放世界游戏研发提供重要积累及前景创造无限可能。
展望后市，在腾讯、网易等大厂夹击中，完美世界能否凭借丰富的开放世界游戏组合，抢占到国内开放世界游戏的C位，并实现困境反转。我们拭目以待吧。
文：花荣
作者|花荣
编辑|Sukie
