过去十年，我国数字经济高速发展，诞生了一批优秀的互联网企业，腾讯、阿里、字节、百度就是其中的佼佼者。创而优则投，以百度等为代表的互联网企业逐渐成为资本市场一股不可小觑的力量。在过去十年，百度系投资了哪些企业？更加青睐哪些赛道？2021年投资风格又发生了哪些改变？

（1）2021年百度系投资数量与去年持平，披露投资金融同比下降59.3%

企查查数据显示，近十年百度系公开对外投资369起，披露总投资金额2440.3亿元，参投项目共301个。2021年百度系对外投资48起，与去年基本持平，披露投资金额169.64亿元，同比下降59.2%。从赛道分布来看，企业服务、人工智能和医疗健康赛道占据了半壁江山。

值得注意的是，自2017年以来，百度系的公开投资方向愈发清晰，文娱项目年年有投资，但数量不多；企业服务和人工智能赛道作为基本盘，近五年的投资数量占比保持在40%左右，趋于稳定；医疗健康赛道的投资数量逐年增长，投资了多个人工智能与医药研发相结合的项目。企业服务、人工智能、医疗健康、文娱项目成为了百度系投资的主要方向。

（2）早期VS中后期：早期投资占比超6成，远高于腾讯、阿里和字节

企查查数据显示，近十年百度系一共推动了369起公开投资，其中早期投资（种子/天使轮、A轮、B轮）共233起，占比63.1%、；中后期投资（C轮、D轮及以后）共51起，占比13.8%。

值得注意的是，在早期投资中，企业服务赛道以71起投资位列第一，人工智能、医疗健康赛道分别以49起、38起位列第二、三位。而在中后期投资中，医疗健康、文娱赛道以8起投资并列第一，企业服务、智能硬件赛道以7起投资并列第二。

如果说早期投资更侧重于看好项目的成长空间，那么中后期的投资加码则代表了对项目的志在必得。百度系似乎对人工智能项目更有耐心，而对医疗健康和文娱项目则展现出收归旗下的野心。

从轮次分布的时间线来看，百度系与其他三家截然不同，企查查数据显示，近十年百度系早期项目投资趋势整体呈现为“凸”字形，2013-2018年缓慢爬坡上升，早期项目投资占比从40%提高至78.2%，2018-2020年断崖式下降，但2020年的占比仍高达53.2%，早期投资数量25起；2021年更是高达60.4%，早期投资数量29起。百度对于早期项目的关注远高于腾讯、阿里和字节。

（3）独立VS合作：独立投资占比33%，“腾讯投资”为最佳竞合伙伴

近十年百度系一共推动了369起公开投资，其中独立投资共121起，占比32.8%，主要集中在企业服务赛道，达到28起；排名第二的是文娱赛道，达到14起。从时间线来看，近十年百度系独立投资呈现两个阶段变化，2012-2016年为第一阶段，其中2013年为小高峰，其后逐年下降，前五年的独立投资数量波动较大；2017-2021年为第二阶段，其中2018年为小高峰，后五年的独立投资数量基本稳定在15起左右。

从合投数量来看，企查查数据显示，截至2021年底，百度系与“腾讯投资”合投了22次，在企业服务、文娱赛道合投次数最多，均达到4次，一起投资了蔚来汽车、威马汽车、喜马拉雅FM、知乎、中文在线等多个知名项目；百度系与“经纬中国”合投16次，在智能硬件赛道合投最多，达到4次，一起投资了极米科技、美味不用等、微脉等多个知名项目。值得注意的是，与百度系合作超过一次的投资机构超120个。