进入2022年,A股受外围市场等多种因素拖累,2021年大热的光伏板块也受影响。但跟随茅台脚步,3月9日,A股各行业龙头纷纷披露前两个月业绩,向市场宣示信心,以真金白银的数据实实在在打动了二级市场投资者。

据光伏板块多家企业密集披露经营数据,目前市场的调整受情绪影响较大,行业基本面及环境没有发生多大变化,上市公司盈利水平甚至更是好于从前。

据前2月净利同比增速排名,通威股份以650%位列第一,天赐材料(002709.SZ)则以470%位居第二。

2022年1至2月,通威股份主要产品产销两旺,经初步核算,2022年1-2月,公司实现营业收入160亿元左右,同比增长130%左右;实现归母净利润33亿元左右,同比增长650%左右。

6.5倍的净利润增幅,对比2021年全年净利润增长127.35%、以及去年一季报净利增长145.99%,通威股份业绩在2021年基础上正在快马扬鞭。

按照以往规律,每年的前两个月,一般是光伏行业淡季,但2022年1-2月,光伏行业呈现出显著的淡季不淡的特征,行业排产持续向上。福莱特(601865 .SH)表示,目前光伏玻璃订单充足,市场需求旺盛,公司将加快光伏玻璃的扩产进度以满足市场需求。

光伏高景气延续

由于2022年第一季度全球市场对能源安全的需求正在增加,BNEF已调高了后续对光伏装机预期,光伏、风电等新能源板块热度节节攀升,无论是市场环境,行业发展,还是政策面,都极有利于光伏板块发展。

从国内来看,电价上涨叠加绿色贷利率降低以及政策利好因素等,刺激分布式光伏爆发式增长。据国家能源局最新数据,2021年光伏发电新增并网容量5488万千瓦,其中集中式光伏电站2560万千瓦,分布式光伏2928万千瓦。

同时,随着两会对低碳政策推进,光伏、风电等清洁能源始终是市场焦点,产业发展方向,国内市场的需求不断向上。

首先,《政府工作报告》提出要推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设,提升电网对可再生能源发电的消纳能力;其次,东方电气、特变电工等行业巨头也纷纷就光伏发展建言献策。

而在清洁能源能耗方面,《政府工作报告》表示,能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核,并留有适当弹性,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

与此同时,双碳政策在地方不断推进。行业龙头通威股份所在的的四川近日印发《四川省“十四五”能源发展规划》,要求十四五期间新增风电600万千瓦左右、光伏发电1000万千瓦、1200万千瓦以上。在从上至下的政策带动下,2022年国内光伏板块依然延续高景气度,市场利好环境甚至比去年还要好,有利于光伏板块发展提速。

另外,从海外来看,今年一季度全球光伏市场预期良好,需求长期高度景气。印度、日本、波兰等市场抢装备货,尤其是印度市场,因其从2022年 4月 1日起,将对进口太阳能电池和组件征收基本关税,刺激了印度市场提前抢装备货。

以上种种有利因素,叠加今年前两个月光伏行业龙头高增长,市场终于吃了定心丸,蛰伏数日后,光伏板块再露锋芒。3月9日,隆基股份(601012.SH)获北向资金净买入约3.9亿元。3月10日盘间,光伏屋顶大涨5.58%,嘉寓股份(300117.SZ)、芯能科技(603105.SH)、迈为股份(300751.SZ)、东南网架(002135.SZ)、清源股份(603628.SH)、森特股份(603098.SH)等涨幅居前。

2021年净利润增速跑赢营收增速

目前光伏板块已经有不少上市公司陆陆续续披露2021年财报,从已经公布2021年业绩的22家企业看,仅有一家中信博(688408.SH)陷入业绩负增长,其余21家均取得正增长。其中,营收增速排在前列的分别有上机数控(603185.SH)、金博股份(688598.SH)、高测股份(688556.SH)、海优新材(688680.SH)、双良节能(600481.SH)等,增幅分别达到262%、214%、110%、110%、85%;从归母净利润看,金开新能、山煤国际、三孚股份、上机数控、金博股份排在前列,增幅分别约为621%、499%、245%、208%、197%。

其实以上营收和净利润增速对比看,大家都很容易看出,大部分公司的净利润增速跑赢了营收增速。这与2021年光伏产品普遍涨价,为行业带来丰厚利润有关。

自2020年以来,光伏产业链产品全线涨价,无论是上游多晶硅菜花料、致密料,还是中间环节的硅片,或是电池片环节齐齐涨价,相关上市公司也因此赚得盆满钵满。

尤其是上游硅料领域,根据中国有色金属工业协会硅业分会数据,从2021年年初到今年年初,硅料的价格整体涨幅在160%以上,最高价位时涨幅达到200%左右。拥有成 8万吨高纯晶硅产能、35GW太阳能电池产能的通威股份也因此受益,公2021年受益于下游需求增长,高纯晶硅产品供不应求,公司产品市场价格同比大幅提升,高纯晶硅产能持续满负荷运行,全年实现销量10.77万吨,同比增长24%,盈利大幅提升。

在良好的利润支撑下,2021年光伏概念股也屡屡掀起二级市场热浪,2021年股价涨幅靠前的是南网能源(003035.SZ)、天合光能(688599.SH)、奥特维(688516.SH)、联泓新科(003022.SZ)、浙江新能(600032.SH),上述股票均取得超2倍涨幅,其中南网能源涨幅超3倍。

不过相对于上游光伏材料环节,位于产业链中游的光伏电池及组件产品涨价远不及光伏材料。一方面,因为硅料供给有限背景下,而下游需求旺盛造成的产业链供需不平衡,而另一方面,由于硅片供应紧张和价格的持续上涨,中游环节既要等待价格向下游传导带来的迟滞,又要面临上游原材料涨价,电池行业开工率普遍下调致使毛利率下降,终端电站投资收益率普遍下降,板块净利润涨幅明显不及上游硅料。

上游硅料环节由于存在技术门槛高、投资金额大,投产周期长、产能弹性小、生产管控难度大等特点,近年来少有企业新投或扩产硅料产能,产能较下游环节存在较大缺口,已阶段性形成硅料产能与下游产能供需错配,产品供不应求。

不过目前隆基股份、通威股份等都在积极扩产硅料产能。此前通威股份披露,其乐山二期 5万吨、保山一期 5 万吨将于 2021 年底投产,包头二期 5万吨将于2022年内投产。同时,公司还计划在乐山新增投资 20万吨高纯晶硅产能,其中 10万吨计划 2022 年底建成投产,预计 2022 年底公司高纯晶硅产能规模将达 33 万吨。

随着上游硅料企业不断上码新产能,有望改善产业链供需不平衡,满足光伏行业提质增效对硅料的需求。

作者|李莹

编辑|lele

关键词: 通威股份 同比增长 上市公司