国诚投资今日迎来三月开门红，三大指数集体收红。回顾二月份行情，我们可以看到，沪指在整月都是维持底部箱体震荡。尽管上周受欧洲紧张局势影响回调，但整体回过头来看，对市场并未有较大影响，目前处在震荡筑底阶段，短期内继续关注箱体能否突破。 日内来看，三大指数早间走势分化，沪指表现相对强势，白酒等权重板块走强，光伏、风电等新能源赛道受利好刺激拉升，CIPS、跨境支付概念继续走高，锂电锂矿、新冠检测等板块震荡走低，东数西算、广电、教育板块冲高。午后两市横盘震荡，中船系走高，新冠检测板块震荡走低，军工股冲高，猪肉股尾盘崛起，总体而言，市场反弹趋势不变，近两周赚钱效应有所恢复，个股涨多跌少，赚钱效应一般。截至收盘，啤酒、旅游、猪肉板块涨幅居前，盐湖提锂、黄金、培育钻石板块跌幅居前。 今日两市震荡走高，个股普涨；在外围利空逐步弱化的背景下，叠加本周重要会议的政策利好预期，今天的A股多头较为强势，指数收出了中阳，美中不足的是两市成交量没有放大，显示眼下的多头仍处在试探性进攻阶段，但是大盘阶段性底部已现，A股正在酝酿春季攻势。 操作上，由于近期行业轮动尽快，基本上是一天一变。除了近期老魏持续看好的东数西算等数字经济概念，大多数的板块追涨风险较大。明天可关注国际地缘摩擦引起的短期机会，黄金、石油、军工、贸易板块短线机会确定性相对较高。仓位整体建议控制5成左右，磨底行情，一定要管住手，多做短线不恋战。 近期俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治冲突全面升级，国际油价大幅上涨。但美对俄制裁暂未涉及原油领域，在一定程度上缓解了市场对原油供给的担忧，国际油价高位回落。供需方面，需求端原油需求随着全球经济恢复持续复苏，供给端OPEC+严重缺乏剩余产能导致增产力度不足，1月OPEC仅增产6.4万桶/日，距目标25万桶/日有较大差距，OPEC有效剩余产能的下降、美国页岩油厂商因绿色投资理念和股东回报要求未能大幅增加产量，以及全球油气资本开支的不足仍限制着短期原油供给的修复，原油供需仍然偏紧。地缘政治方面，俄乌冲突升级，市场对于可能导致原油供应紧张的地缘政治事件高度敏感，预计俄乌之间的冲突将影响全球能源供应，导致油价大幅上涨。2月25日，美国表示不会制裁俄罗斯原油，在一定程度上缓解了市场对原油供给的担忧，国际油价高位回落。展望后市，我们认为在原油供需偏紧背景下，短期地缘政治局势对油价影响较大。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、伊核协议谈判进展、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。 投资建议：我们预计 2022 年全球原油供需格局仍将偏紧，因此继续坚定看好石化板块景气度，建议关注如下标的：第一、上游板块；第二、油服板块；第三、民营大炼化板块，；第四、轻烃裂解板块；第五、煤制烯烃；第六、三大化工白马。
