近日，港股互联网医疗板块集中爆发，目前已走出六连阳的小高潮，特别是12月2日和12月5日，连续两个交易日单日涨幅都在10%以上。其中，京东健康月内涨幅约21%，阿里健康月内涨幅约33%，平安好医生月内涨幅更是逼近五成。
图：港股互联网医疗板块
(资料图片)
（图源：富途）
此刻，互联网医疗板块情绪大幅升温，主要催化剂可能有如下几个：
一是在消息面上，多地疫情防控开始“减码”，例如京沪、重庆、深圳、杭州等全国多个大城市。同时，多地药监局发布消息将调整“四类药品”（退热、止咳、抗感染、治疗咽干咽痛）购买措施，市民通过互联网平台或本市药店，将不再需要实名登记信息。随着全国多地相继宣布优化疫情防控，购药需求猛增。
二是在行业政策面上，药品网售新规12月1日起施行。分析人士认为，头部线下药房具有处方药网售优势，未来或是核心竞争群体。
多家机构看好板块发展机遇，监管加码，行业马太效应或加剧
对此，多家机构发表报告，表示看好板块发展机遇。
其中，中信证券在报告中指出，多地优化完善疫情防控措施，预计居民在线购药、问诊需求有望提升，看好产业互联网-医疗健康板块发展机遇。同时,该机构认为，在国家监管政策的指导下，行业发展将更加稳健、扎实。头部公司近年来持续进行上游供应链绑定，与药企达成深度合作，投入用户运营，在品牌心智方面表现突出，同时在仓配履约方面不断提升效率，实现营收快速增长，未来也有望迎来利润改善。
与此同时，开源证券认为，随着防疫措施持续精准化，医院就诊受防控影响陆续降低，但随着不同临床严重程度的感染者就诊需求增加，预计医疗服务机构将迎来“就诊高峰”，弹性大。
从长期来看，目前受防疫措施优化及年底流感高峰期影响，在线购药需求爆发、在线问诊大概率也即将迎来需求高峰，这势必将进一步促进居民在线就医习惯的培养，并带动医药电商、互联网保险等医疗健康服务需求迎来快速增长。
除疫情持续的催化之外，国家及地方政府层面也都在大力推进互联网医疗服务发展，特别是今年初以来，相关政策文件陆续出台。同时，为了促进行业规范有序发展，政策也在持续加强约束。
（信源：公开网络）
随着监管规则逐渐明确，马太效应凸显，头部平台在品牌、业务模式和经营效率等多方面都更具优势，面临的发展机会也将更加明确。
众安在线：打造“医、药、险”闭环生态之保险科技样本
目前，从主流场景来看，互联网医疗服务和医药电商是市场关注的重点领域，例如京东健康、阿里健康、叮当健康，业务以医药电商为主，其中阿里健康和京东健康还涉及B端医疗信息化服务。
当然，除了这些电商巨头直接从药品零售渠道切入的思路之外，国内也不乏从保险入局的领先样本，典型的例如国内最大的互联网险企——众安在线（06060.HK）。
据悉，众安自2016年起正式布局大健康生态，2019年拿到互联网医院牌照，并正式上线互联网医院，致力于将传统医疗服务互联网化。2020年正式推出“众安医管家”服务，现已形成“1+5”模式，即“1个医管家团队+5大健康服务场景”。同年7月，随着尊享系列迭代纳入门诊医疗服务，健康险开始为互联网医院导流。截至2022年6月末，众安互联网医院累计注册用户超370万，同比增加超4倍，服务用户超21万人；重疾绿色通道服务覆盖全国31个省份900多家医院，住院垫付服务网络覆盖83个住院城市，服务推出以来垫付医疗费超3.9亿元。
众安互联网医院提供的包括图文问诊、体检服务、健康月卡、“科学防疫专区”等服务，预估全年有效服务量可达66.3万次，新增线上线下医疗服务10余项，并拓展了专病及特殊类药品供应。近日，作为众安的王牌百万医疗产品“尊享e生2023版”升级，值得关注的是，众安互联网医院也为其提供了有效的增值服务模式，除了提供线下管家式医疗服务搭配线上7*24小时专属医生外，众安互联网医院推出的“药惠购”也是一大特色服务，包括超过400种家庭常备用药，均是正常售价的3折，主打上无门槛、无上限、不限次数，保险可直赔。众安还将结合以“药惠购”为主体特色服务在直营渠道上线特色保障服务，为客户提供实在的药品保障及购药便利。
健康险作为医疗服务产业链的支付端，也是众安健康生态的核心。过去六年，众安的健康险规模实现持续高增长，目前已与数字生活成为众安最核心的两大板块。
2014-2022H1众安保险总保费及结构变化（单位：百万元）
（图源：中信证券研报）
众安以保险保障为核心，并通过布局健康险、众安互联网医院等领域，融合疾病预防、健康管理、医疗问诊及医疗信息的一站式解决方案，现已逐步构建起一个“医、药、险”闭环生态。
（图源：华安证券研报）
尾声
由于地域医疗资源分布不均、人口老龄化、慢性病患病率上升、人均医疗保健支出相对较低等因素，互联网医疗新业态的长期成长潜力自然毋庸置疑。而持续近三年的疫情更是为互联网医疗的发展创造了一个显著提速的窗口期。
而回顾近三年二级市场走势，互联网医疗板块表现可谓是跌宕起伏，多家龙头从“高光”跌入“低谷”。在笔者看来，市场的转变可能会带来两方面的启示：
一方面，在互联网医疗乃至相关的大健康业态长期空间和确定性兼具的背景下，板块大幅回调就是一个风险出清的过程，挤掉泡沫之后，将更具长期投资性价比；
另一方面，折射出行业发展尚初早期，且监管升级将加剧行业洗牌。严监管背景下，行业发展正变成一场耐力竞赛。当然，像众安在线这类以自身保险业务核心优势为锚，逐步构建起“医、药、险”业务闭环生态的企业将更具确定性，从而可以获得更具确定的Alpha收益。
