来源:中国经营报

本报记者 慈玉鹏 北京报道


(资料图)

2023年开年以来,新增贷款已达6.71 万亿元,信贷增量连创新高。

央行数据显示,今年1月,人民币贷款增加4.9万亿元,同比多增9227亿元,创单月历史新高。2月人民币贷款增加1.81万亿元,同比多增5928亿元,再创同期历史新高。同时,2月信贷结构有所改善,企业中长期贷款增加1.11万亿元,同比多增6048亿元;居民贷款增加2081亿元,因去年基数较低,所以出现2021年10月以来首次同比多增。

《中国经营报》记者了解到,在经济修复态势良好、稳经济政策持续发力下,信贷增长较往年更为积极。另外,伴随疫情冲击消退,加之政策支持效果持续显现,消费和服务业数据明显反弹,带动居民短贷加快修复。但因前两月信贷投放节奏过快,后续信贷投放总量与节奏或进一步调节,3月新增人民币贷款同比增幅或下降。

从市场来看,消费贷利率及房贷利率今年进入“3”时代,目前,消费贷利率进一步下行空间不大,但也不具备大幅上升基础;房地产复苏已经启动,加之宏观经济趋势复苏,房贷利率下行空间受制约,但国内房地产区域较不平衡,不同城市情况或有差异。

信贷投放节奏前置

数据显示,2月末,本外币贷款余额226.71万亿元,同比增长10.8%。月末人民币贷款余额221.56万亿元,同比增长11.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.1个百分点。

民生银行首席经济学家温彬表示,在年初货币信贷形势分析会以及早春效应下,银行信贷投放节奏明显前置,叠加贷债跷跷板效应和各项稳信贷政策工具驱动,1月信贷实现“开门红”,助力提振市场信心、激发主体活力。2月新增信贷继续放量,续创同期历史新高,延续前置发力。在经济修复态势良好、市场主体预期改善、稳经济政策持续发力和银行竞争性投放下,信贷增长较往年更为积极。

总体来看,2023年2月社会融资规模增量为3.16万亿元,比上年同期多1.95万亿元。中信证券研报指出,2 月社融同比增速9.9%,较1月反弹0.5 个百分点,信贷投放较多、非标融资好转、政府债券多增都是本次社融同比增速的拉动项。表外融资继续回暖,主要是与信托贷款监管压力边际放松有关。企业债券2 月同比多增34 亿元,此前理财“赎回潮”对信用债的负面影响基本消退,企业债券融资意愿边际抬升,虽然仅小幅高于去年同期,但是拖累较1 月明显减弱。

招商证券银行业首席分析师廖志明表示,3月新增贷款可能同比少增,一方面,近半年来企业中长期增长强劲,这与 2022年下半年7400 亿元基建资本金投放的带动有较大关系,相关配套货款普遍期限长且利率低。基建资本金配套信贷投放或接近尾声,2022年7月企业中长期新增已达 9.45 万亿元,后续带动作用可能减弱。另一方面,今年前两个月新增贷款已达6.71 万亿元,同比多增较多,节奏过快。2022年3月新增货款达3.13万亿元,社融口径信贷增量达3.23万亿元,同比基数较高。此外,提前还贷仍将影响个贷增量。

温彬也指出,“年初以来过快的信贷增长,造成部分银行负债端承压,银行间市场流动性加快收紧、波动加大,且在低利率和规模竞争性增长下,银行净息差和营收端压力也在加大,并可能存在一定的资金空转套利行为。为处理好稳增长和防风险的关系,保持货币信贷合理平稳增长,增强信贷总量增长的稳定性和持续性,满足‘有效’需求,后续信贷投放总量与节奏需进一步调节。预计3月新增人民币贷款维持同比小幅多增,二季度开始转入相对正常的节奏,从而为经济稳固运行和可持续增长创造适宜的金融环境。”

信贷结构:企业强 居民弱

数据显示,今年1月企(事)业单位贷款增加4.68万亿元,同比多增1.32万亿元;企业中长期贷款增加3.5万亿元,同比多增1.4万亿元。1月住户贷款增加2572亿元,同比减少5858亿元,“企业强,居民弱”信贷结构明显,整体仍待修复。

央行数据显示,2月末住户贷款增加2081亿元,其中,短期贷款增加1218亿元,中长期贷款增加863亿元;企(事)业单位贷款增加1.61万亿元,其中,短期贷款增加5785亿元,中长期贷款增加1.11万亿元,票据融资减少989亿元;非银行业金融机构贷款增加173亿元。

经记者统计,2月对公贷款、居民贷款分别新增1.61万亿元和2081亿元,同比分别增加3700亿元和5450亿元,居民贷款同比增加。

温彬表示,“从2月信贷结构来看,企业贷款仍为主力。在企业融资需求回升、政策驱动和银行加力推动下,企业贷款(尤其是企业中长期贷款)维持高位;去年低基数下,居民贷款同比明显改善,短贷新增较多,但中长期贷款仍需稳固。”

值得注意的是,2月居民短贷增量1218亿元,创2022年9月以来最高水平。

温彬分析称,居民短贷增加或主要源于两方面原因:一是伴随疫情冲击消退,居民生活半径快速扩大,消费环境、消费秩序逐步改善,加之政策支持效果持续显现,消费和服务业数据明显反弹,带动居民短贷加快修复;二是不排除存在部分按揭转经营贷等套利行为,从而冲高规模,居民中长期贷款整体仍弱,按揭早偿和新增乏力的叠加影响仍在。2月房地产市场有所回暖,市场情绪提升,有助于居民中长期贷款底部企稳,但在房地产回暖初期和年后提前还贷潮加剧影响下,居民按揭贷款整体仍在恢复爬坡阶段,需加快稳固。

从存款数据来看,2月人民币存款增加2.81万亿元,同比多增2705亿元。其中,住户存款增加7926亿元,非金融企业存款增加1.29万亿元,财政性存款增加4558亿元,非银行业金融机构存款减少5163亿元。

中信证券首席经济学家明明表示,当前风险偏好依然较低,在金融资产价值波动较大的背景下,居民倾向于更多的储蓄。而企业存款同比多增与企业贷款以及企业债券融资改善高增有关,融入的资金在投入生产前会以存款形式停留在账户上。

浙商证券固定收益研究组指出,在居民贷款存量增速出现拐点的背景下,2月居民存款环比压降明显,从某种程度上映射居民消费和购房意愿增加,同高频数据表现相印证。

今年以来,为促进市场消费及房地产市场回暖,消费贷利率及首套房贷利率均进入“3”时代,目前市场相对回暖,信贷投放力度加大,利率走势如何?东北某银行人士告诉记者,首套住房贷款利率政策动态调整机制推出后,多地首套住房贷款利率陆续下调,例如衡水市自今年3月起,下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至3.8%。同时,为促进消费,今年来监管机构及银行机构制定了各类措施,目前消费市场仍需提振。所以,房贷利率及消费贷利率仍具下行空间,但空间有限。

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