今年5月,标品信托产品的成立规模大幅上升。其中,固收类标品产品受到青睐。业内人士表示,当前有多种因素利于债市发展,固收类标品产品表现可期。从权益市场来看,可重点挖掘TMT细分赛道行情和低估值的顺周期板块。

根据用益信托研究院的统计数据,5月标品信托产品成立规模回暖,环比增加约四成,产品成立数量虽小幅下滑,但仍处于相对高位。同源数据显示,截至2023年6月5日,5月标品信托产品的成立规模为209.54亿元,环比增加39.97%,成立数量为1085款,环比减少6.71%。


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从资产配置的方向来看,5月标品信托资金仍然偏好固收类产品,固收类产品成立数量占比稳居高位。截至2023年6月5日,固收类产品成立数量占比86.73%,混合类产品数量占比3.5%,权益类产品数量占比9.49%。从规模来看,5月固收类标品信托产品成立规模186.75亿元,环比增加39.25%。

从投资策略来看,债券策略的产品获得绝对优势,成立数量占比超七成。用益信托研究院统计,截至2023年6月5日,5月债券策略产品的数量占比76.77%,组合基金策略产品数量占比9.12%,股票策略产品的数量占比6.91%。

值得注意的是,5月TOF产品成立数量和成立规模均明显上升。据公开资料不完全统计,截至2023年6月5日,5月TOF结构的标品信托产品成立数量274款,环比增加了52.22%;成立规模49.40亿元,环比增加了20.93%。

用益研究院研究员喻智分析称,固收类产品以及权益类产品的成立规模增长,或与权益市场的大幅回调有较大的关联。今年4月,债市迎来一波小牛市,债市走强对固收类产品的成立走高产生一定支撑;而5月股市先上行后大幅调整,权益类产品的发行成立受到一定的影响。

与标品信托市场的火热形成鲜明对比的是信托传统业务的收缩。5月非标类信托产品已经连续两个月成立数量及规模双双下滑。据用益信托研究院数据,截至2023年6月5日,5月非标类信托产品成立数量973款,环比减少5.81%,成立规模292.4亿元,环比减少13.18%。

进一步来看,5月基础产业信托成立规模166.89亿元,环比减少19.3%。工商企业类信托成立规模34.66亿元,环比减少25.13%。

展望后市,债市的热度能否持续?中航信托宏观策略总监吴照银分析称,当前宏观货币的总量充足,一季度新增信贷和社融大幅超预期,对债市有利。此外,理财产品收益率持续改善,资金从存款转向理财产品的趋势明显,也将有利于债市。

从投资机会来看,光大信托认为,近期银行理财规模上升,市场需求保持平稳,对于信用债走势形成一定支撑。短期看,信用债利差已经接近今年的最低水平,向下突破较为困难,不过从到期收益率看,还有一定下行空间。建议控制久期,聚焦票息策略,在经济发达地区挖掘城投债机遇。

回归权益市场,光大信托表示,可重点挖掘TMT细分赛道行情和低估值的顺周期板块。具体来看,TMT细分赛道中的通信板块值得关注,由于数字中国建设政策延续,随着技术的更新,该板块估值低且业绩有修复空间。传媒板块中,AI技术应用持续落地,政策与行业的基本面偏积极。在低估值的顺周期板块中,则可关注家用电器、基础化工和石油石化方向。

作者:魏 雨 田 来源:上 证 报

责任编辑:Tnews

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