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文章来源:证券之星

8月29日晚,比音勒芬(002832)发布了2023年半年报,报告期内,公司实现营业收入16.84亿元,同比增长28.2%;实现归母净利润4.16亿元,同比增长41.03%。上半年,公司盈利持续保持高速增长并创历史新高,其中净利润增长远超营收增长幅度,带动净利率提升2.4个百分点。

上半年,公司管理效率进一步提升,销售费用率同比下降近2个百分点,带动盈利提升。同时,存货规模进一步优化,存货周转持续加强,存货周转天数同比减少27天,周转效率提升近一个月。经营质量方面,23年上半年公司经营现金流量净额继续保持高增长,实现经营性净现金流6.15亿元,净现比达150%,利润含金量高。

值得关注的是,7月底,公司完成了第四期员工持股计划的购买。本次员工持股通过二级市场集中竞价交易累计买入公司股票590.9万股,占公司总股本的1.04%,成交均价为33.84元/股,成交金额约2亿元。数据显示,自2016年上市以来,公司已成功实施三次员工持股计划,每期购买规模递增,彰显员工对公司发展的信心。

申万宏源此前研报分析认为,公司正处于运动社交化与国货崛起共振的高景气赛道,当下正是戴维斯双击的大级别机会。预计公司2023-2025年归母净利润9.4亿、11.8亿、15.0亿元,对应PE为20倍、16倍、13倍。给予公司2023PEG 1.2倍,以2022-2024年归母净利润复合增速约28%计算,给予公司2023PE接近34倍,上调目标市值至300亿元以上,维持“买入”评级。

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