自信干练，是和谕基金基金经理笪菲给人的第一印象。均衡、稳健是她一直坚持的投资风格，多年的投资经历让她练就了突出的选股能力，常常能先人一步挖掘到投资机会。

谈及后市，笪菲表示，看好数字经济、高端制造、自主可控等投资方向。


(资料图片)

坚持均衡稳健的投资风格

笪菲的投研经历广泛而丰富。在公募基金工作的9年间，她没有局限于单一行业，而是对消费、医药、农业、科技、化工等多个领域展开研究。从2011年起，她担任基金经理，彼时管理规模就达20亿元左右。

2021年，时任百亿级私募聚鸣投资基金经理的笪菲决定自立门户，创办了和谕基金。

从基金经理到私募掌舵人，笪菲初心不变，始终保持比较靠前的业绩水平。某第三方平台前不久的一份统计名单显示，无论从近1年还是近3年来看，在80后女性私募基金经理产品收益排名中，笪菲都位列前十名。

作为一名攻守兼备型选手，均衡、稳健是笪菲一直坚持的投资风格。在她看来，所有的投资框架最终体现的是价值观和工具，好的投资结果需要投资经理不断修炼心态，验证逻辑。

“投资经理想要保持活跃的思维状态，就必须拥有健康的身体以及良好的心态。”笪菲表示。

买在无人问津时

真正优秀的公司往往是稀缺的，需要投资者用一双慧眼去发现。

回溯历史业绩，笪菲表示，自己的业绩主要来自重仓股的贡献，所以选股能力对她来说至关重要。

行业趋势是笪菲选股时首要考虑的因素。“我会采取自上而下和自下而上相结合的方式，精选行业和个股，以达到动态均衡。”她表示，会从符合国家产业发展政策的大池子里寻找成长赛道，从中挖掘“德才兼备”的企业。

何为“德才兼备”？笪菲表示，公司治理至关重要，然后会综合考虑现金流和成长性。

值得一提的是，笪菲对消费行业有着较为深入的观察和理解，这使得她常常能提前发现一些未被市场充分认知的投资机会。比如，在卖方还没有出具研究报告的时候，她曾挖掘出某运动服饰公司和某直播带货公司等优质成长股。

从小处着眼防范风险

在复杂多变的市场环境中一路“打怪升级”，笪菲对于风险的防控意识也在逐步深化。

为了更好地适应不同的市场风格，保持相对靠前的业绩，笪菲十分注重对净值回撤的控制。“对于绝对收益产品来说，控制风险极其重要。”她说。

在笪菲看来，哪怕是小比例的资产配置错误，也有可能吞噬掉大部分净收益。因此，对于纳入组合的品种，她仔细甄别，反复论证。

整体而言，笪菲采取组合投资的方式来控制回撤而不是高频换手。当然，如果自上而下预判系统性风险可能来袭，无论基本面如何，笪菲都会坚决采取回避策略。

展望下一阶段的市场，笪菲持审慎乐观的态度。她认为，数字经济、高端制造、自主可控都是大势所趋的投资方向。在消费赛道，她更看好那些能为消费者提供较高性价比品种的企业。

对于新能源车和光伏板块，笪菲表示，还需要等待新的变量出现。在价格不再“内卷”的情况下，订单相对确定的风电行业值得关注。


关键词：