8月25日，恒指下挫1.4%，而港股市场的互联网医疗板块却迎来普涨，其中阿里健康（00241.HK）上涨2.71%，京东健康（06618.HK）上涨1.51%，平安好医生（01833.HK）则跳空上涨5.61%，且已经是连涨3天，期间成交量也有所放大，表现要高出一筹。

结合消息来看，平安好医生表现亮眼和8月24日盘后公布的2023年中期业绩有关。


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营收大跌，净亏损何以大幅收窄？

平安好医生上市于2018年5月，是平安集团管理式医疗模式的重要组成部分及医疗健康生态圈的旗舰。凭借丰富的支付方资源、完善的供应商网络、领先的服务体系以及强大的平安生态赋能等核心竞争优势，该公司打造了“管理式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗健康服务”的独特商业模式，已成为企业健康管理服务提供商。

截至2023年6月30日，平安好医生合作的线上线下医疗健康服务机构近10.3万家。该公司在过去12个月内的付费用户数超4500万，累计服务的企业客户数迅速增加至1198家。

虽然是互联网医疗领域的龙头之一，但平安好医生这些年来一直处于亏损中，2023年上半年亦是如此。

数据显示，于2023年中期，平安好医生实现营收22.22亿元（人民币，下同），同比减少21.5%，主要受低战略协同性业务收入下降，及部分业务经营模式改变影响。

不过，期内该公司的营业成本同比降幅也达到了27.5%，为15.07亿元。

由此，其上半年的毛利同比下降4.8%至7.15亿元，而其上半年的毛利率同比上升了5.6个百分点至32.2%，主要系业务结构的不断优化。

更为关键的是，上半年，平安好医生的销售及营销费用同比下降了16.6%至4.5亿元；管理费用同比下降15.3%至7.57亿元。

最终，该公司中期归母净利润亏损2.45亿元，同比收窄47.1%；每股亏损0.23元。

平安好医生高管也在财报中表示，报告期内，虽公司整体收入同比下滑，但毛利率同比上升5.6个百分点，同时，在期间费用大幅压降15.8%的共同作用下，整体亏损同比下降47.2%，公司快速向盈亏平衡线冲刺。

背靠平安集团，F端、B端表现亮眼

从支付方的来源来看，平安好医生主要有三大支付方：平安集团综合金融客户（F端）、企业客户（B端）和个人用户（C端）。

其中，F端业务与平安集团综合金融业务协同、为平安集团综合金融业务用户提供医疗健康管理服务，是平安好医生战略2.0深化的重要战略布局之一，也是平安集团管理式医疗模式落地的关键环节。

具体而言，平安好医生联合寿险，通过“保险+服务”等模式，通过将不同医疗健康管理服务或权益与保险业务协同等方式，深度参与其保单用户的健康管理。

上半年，该公司悉心打造了“平安家医”服务品牌，帮助平安寿险的保单用户链接丰富的医疗健康服务，并依托这些场景持续创造用户触点，为用户建立健康档案，实时追踪和管理用户的健康状况，从而助力平安寿险加强差异化竞争优势。

此外，在产险、健康险、银行等其他支付方协作方面，平安好医生亦积极加强与其的协同与探索，加强对其用户的服务广度（触达的用户群）和服务深度（用户享有的医疗或健康服务场景拓宽）。

平安好医生表示，得益于上述各方面优化与发展，公司在稳增量、聚焦高价值用户方面实现了进一步突破。

体现在数据方面，上半年F端战略业务录得收入10.78亿元，同比增长12.6%。同时，F端过去12个月服务的付费用户数超3800万，同比增长13.3%，在平安集团近2.29亿个人金融用户中的渗透率达到约16.6%，在用户黏性和认可度不断提升的同时，实现稳步的渗透提升。

而在B端，平安好医生致力于为企业客户（B端）提供一站式的企业健康管理解决方案，改善企业员工的健康状况。

平安好医生称，一方面，公司进一步深化与平安集团渠道触达的企业客户的合作，重点拓展企业健康管理预算充足、员工健康管理计划明确、并拥有较强支付能力及支付意愿的中大型企业，向其提供企业员工健康管理的综合解决方案；另一方面，公司凭借通过平安集团渠道建立的合作中所取得的经验及能力，积极加强自主渠道拓展。

上半年，受益于触达的企业员工/用户数的增长、持续的产品升级迭代带来的客单价提升、以及平安好医生在平安集团渠道对公业务协同的渗透率的持续提升，B端录得战略业务收入4.49亿元，同比增长88.9%。

同时，截至上半年末，平安好医生服务企业数累计达1198家，较去年同期增长449家，覆盖近390万企业员工及用户。此外，期内，该公司的存量大型规模企业客户续约率高达近90%；对平安集团医疗生态圈的企业客户渗透率为2.2%，对生态圈的企业客户员工渗透率为15.6%，尚有较大的拓展空间。

值得一提的是，经过多年发展，平安好医生沉淀了大量平台流量，这也是其开拓C端业务的基础。

平安好医生称，上半年，公司注重优化用户质量和服务体验，实现了良好的用户留存。

结语

总的来看，上半年，平安好医生的营收虽然在下降，但好在净亏损也实现了大幅收窄，且收窄幅度要大于营收下降的幅度。

平安好医生在财报中表示，随着公司低战略协同性业务调整基本完成，战略业务布局及长期规划更加清晰，科技助力投产优化和降本增效，公司财务状况不断改善优化，有望加速实现盈利。

作者|燕十四

编辑|effie

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