自2021年开始，在疫情、地缘政治冲突加剧和能源危机等因素影响下，煤炭板块的投资价格显现。煤价持续上行，市场供需失衡，煤炭产业链上相关的上市公司也成了市场中令人瞩目的存在。
在二级市场上，2023年新年伊始，全球规模最大的煤机装备供应商——郑煤机（00564.HK，601717.SH）反攻号角持续奏响，展现出新气象。以港股为例，截至目前，该公司区间涨幅超18%。
回顾2022年，郑煤机的港股股价一度跟随高企的煤价一起强势走高，并于7月22日达到年内股价高点12.28港元，年内涨幅一度超54%。随后该股开始震荡下行，截至2022年末跌近45%。不过进入2023年以来，公司股价又开始进入上行通道，目前报于8.1港元/股。
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诚然，郑煤机股价的波动与恒指大幅波动的市况不无关联。但排除外部情绪干扰后，回到企业的基本面上分析，郑煤机有哪些发展优势？年初股价“开门红”能否持续？
01煤机装备龙头
资料显示，郑煤机主要走的是“双主业融合发展”路线，主要分为两大板块。一是煤机业务板块（营收比重约50%），涵盖液压支架、刮板输送机及其零部件等；二是汽零业务板块（营收比重约50%），通过并购公司亚新科和索恩格（SEG）开展汽车零部件业务。
据了解，煤炭综采设备主要分为“三机一架”，即掘进机、采煤机、刮板输送机以及液压支架。
就煤机业务而言，郑煤机是煤机液压支架绝对龙头。数据显示，该公司各类液压支架在国内市占率达到30%以上，在高端液压支架领域市占率更是达到了60%以上。
从成本角度看，液压支架的开支在煤炭综采设备中占比最大达50%以上。因此，公司作为行业龙头，话语权在煤机行业中处于领先的地位。
自2021年以来，在全球能源紧张大背景下，煤炭作为传统化石能源，其需求量重新迎来增长，煤炭设备的需求也随之爆发。与此同时，随着煤企盈利改善，智能化资本开支意愿强烈。
近两年，支持煤炭智能化建设的政策频出。国家先后发布《煤矿机器人重点研发目录》、《国家能源技术创新行动计划（2016-2030年）》、《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》、《煤矿智能化建设指南》等政策，为智慧矿山建设指明了方向。
根据《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》，到“十四五”末，全国煤矿数量控制在4000处左右，建成煤矿智能化采掘工作面1000处以上，预计“十四五”期间将是煤矿智能化建设高速发展期。
目前郑煤机正加快智能化产能扩张进度，且智能化属于高盈利性业务，该板块的营收（2021年占比16.1%）、净利润（2021年占比25.7%）在公司煤机板块中的占比也在不断提升。
可以预见，煤矿智能化是未来煤炭行业转型升级的重点，而郑煤机作为煤机装备行业大佬，未来有望凭借智能化业务占比不断提升，促使盈利规模进一步扩大。
02新能源打开新增量空间
再来看郑煤机的另一大主营业务——汽车零部件板块。资料显示，郑煤机于2016、2017年相继收购亚新科和索恩格（SEG），正式进军汽车零部件市场。
亚新科旗下主要有NVH及制动密封件、启停电机、起动机、发电机、气门座圈、发动机缸体缸盖、凸轮轴、活塞环等部件；SEG旗下则主要是起动机、发电机和48V能量回收加速辅助系统。
从市场角度来看，新能源车行业景气度正持续提升，也将带动其上游产业链的崛起。数据显示，2022年全年中国新能源乘用车渗透率达到27.6%，较上一年提升12.6个百分点。乘联会预测，2023年中国新能源乘用车渗透率将达36%。
当前，郑煤机的汽车零部件业务成功进入小鹏、蔚来、东风、长安新能源、比亚迪、金康等新能源客户的供应链体系，部分产品实现批量供货。
反馈至业绩上，2022年前三季度，郑煤机实现营收237.8亿元，同比增长8.18%；归母净利润19.62亿元，同比增长24.4%。近两年来，郑煤机的汽车零部件业务的营收已逐渐赶上煤机业务，扛起了半边天。
结语：
综上所言，郑煤机这两大主营业务线都不乏增长点。郑煤机的传统业务保有核心竞争力；同时新能源汽车领域蓬勃式发展，该公司汽零业务后续增长空间值得期待。
东北证券称，郑煤机目前已成为全球重要的煤矿综采技术和装备提供商、跨国汽车零部件企业集团。煤矿智能化打开未来成长空间，预计未来每年煤矿智能化改造对应市场空间为50-70亿元。同时，公司乘电动化东风，加速汽车零部件板块转型。预计2030年新能源业务占比将达70%，而2021年占比仅为3%。预计22-24年净利分别为25.2亿、30.9亿和35.3亿，维持“买入”评级。
值得关注的是，由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸、洞视科技联合协办的“2022香港上市公司发展高峰论坛暨第十届港股100强颁奖典礼”将于2023年2月24日香港港岛香格里拉大酒店举行。
据悉，“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动每年通过准确的数据及一系列科学化的评价标准进行计算，评选出香港主板上市公司中发展良好及拥有投资价值的上市企业，发布榜单及颁发奖项，促进香港资本市场的健康繁荣发展。
综合来看，郑煤机实力不俗，此次能否入选？我们拭目以待！
作者|瓶子
编辑|effie
