《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐
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周三早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数继续下探并在随后持续弱势盘整。午后，指数继续盘弱直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.80%、跌1.24%、跌1.20%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）37家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比487：4544，个股平均涨幅-1.78%，亏钱效应显著，两市成交额7666亿，较前一交易日增量4.25%。北上资金净流出逾11亿。
正如昨天早评中预计的那样，短期市场暂难摆脱煎熬，而实际情况比预想的还要差，尤其是在个股层面上，昨天下跌个股数量创9月7日之后新高，平均股价跌幅则为8月25日之后最大。对比之下，昨天港股恒生指数才跌了0.23%，A股的这种表现更显得拉跨。对此，锐叔已无力吐槽了，相信很多投资者也是感到无奈和无助。
当前，深成指和创业板指已破掉了8月25日监管层出台“活跃资本市场”系列举措前的低点，沪指和平均股价指数离前低也近在咫尺。而外部市场又出现新的扰动，大盘创新低恐怕也是势成必然。由于当地时间17日晚，加沙地带加沙城的浸信会医院遇袭，造成严重人员伤亡，伊朗呼吁伊斯兰国家对以色列实施石油禁运，给油市带来更多的供应风险，导致国际油价有所走高，昨天布伦特原油期货价格一度飙升超过3%。而如果油价上涨，又将导致美国通胀和美联储加息预期升温，反映这一预期的美债收益率走高，昨天美国10年期国债收益率创下2007年7月25日以来的最高收盘水平、2年期国债收益率则刷新2006年以来的新高。同时，隔夜欧美主要股市出现全线下挫，富时中国A50指数期货和纳斯达克中国金龙指数也分别跌超0.6%和2%，这将给今天的A股市场继续带来压力和考验。
由此看来，大盘破位创新低应该是没有太大悬念。而在A股历史上，有着“不破不立”、“破则即立”的传统，如2019年1月4日的大底2440，就是在破掉之前2018年10月19日的最低点2449后确立的；再如2013年6月25日的大底1849就是在破掉之前2012年10月4日的最低点1949后确立的。那么，历史会不会再次重演呢？
锐叔认为，历史重演的几率应该不是太大。一方面，历史上的“不破不立”、“破则即立”，往往在之前有一段恐慌式急跌。但由于政策持续托底，最近的下跌更多是阴跌的方式，行情虽然低迷但恐慌盘一直没出现，这种方式比较难出现V型反转。另一方面，当前市场的症结在于信心缺失，源于“国内弱复苏（核心看地产）+海外高利率（核心看降息预期）”并未发生根本变化，而地产销售的明显回暖和海外降息周期虽然最终会到来，但还需要一个较长的过程。
不过，即便不能出现“破则即立”的那种V型反转，继续调整的空间也应该较为有限。因为一方面有政策和“国家队”持续托底；另一方面即将完成的上市公司三季报大概率将验证A股市场的“盈利底”，带给市场新的支撑力量。因此，锐叔还是认为后市更大可能是以时间换空间的方式来等待信心的恢复，而随着利好不断累积、海外地缘风险因素消除、三季报上市公司业绩回升，有望迎来一段相对温和、修复式的“吃饭行情”。更为强劲的上升趋势则恐怕需等到地产销售的明显回暖和海外降息的升温。在相应的操作层面上，也继续建议大家以逢低吸纳和耐心持股待涨为主。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，仅汽车类涨幅居前，汽车类逆势收涨，日用化工、船舶、医药等跌幅居前。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，种业、华为汽车等较为活跃。
昨天市场非常低迷，汽车类板块是极少有的亮点之一，而华为汽车产业链又是其中最强的分支，说明当前市场活跃资金对华为概率仍是情有独钟。对于华为汽车产业链，锐叔曾在10月9日的早评中重点点评过，今天就不多讲了，只是需要提醒大家的是，华为概率虽然仍受到市场热捧，但内部也是轮动频繁，需要注意一下节奏。今天给大家提供另外一条华为概率的线索，那就是华为+VR。据官方资讯，2023世界VR产业大会暨元宇宙博览会将于10月19日到20日在南昌举行，华为将在期间举办企业生态论坛。而华为之前曾多次在VR产业大会上发布新品，比如：2019年大会上，华为发布千兆VRONT新品；在2020年大会上，华为正式发布了一套华为VRGlass6DoF游戏套装；在2022年大会上，华为首款智能观影眼镜亮相。今年华为携HarmonyOS4强势归来，预计将为游戏行产业提供更有力的支持。近年来，VR（虚拟现实）产业刺激性事件不断，应用场景需求不断增长。先是有元宇宙概念横空出世，后有苹果推出自己的VR产品。VR市场规模逐年攀升，根据智研咨询的数据，2022年我国VR产业规模达775.9亿元，较2021年增长32.9%。根据2022年工信部等5部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元。而当前，VR/MR机器产品不断丰富，有望提升品类渗透率。苹果方面Vision?Pro已经发布，预计明年一季度正式上市，定价3500美元，占据MR机器高端位置，而META方面的Quest?Pro同样为MR探索产品，定价1500美元，再往下消费级VR产品中，Quest3/2系列产品与国内Pico产品，均以相对亲民价格（3000元人民币上下价位）获得主流数码消费者认可，根据Meta?VR副总裁Mark?Rabin的说法，后续meta还将推出轻量化版本Quest?Lite，预计定价200美元，有望进一步增加用户选择，品类整体渗透率或将提升。基于VR的市场上述世界VR产业大会的催化、VR的市场前景，以及当前市场对华为概念的追捧，喜欢短线题材的朋友，不放适当关注一下华为+VR方向。
美国政府10月17日更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。英伟达是全球及中国AI芯片市场的领军企业，2022年10月美国相关出口管制旧规出台后，英伟达将其两款旗舰的数据中心AI芯片H100及A100的互联带宽均阉割了1/3，推出了H800及A800芯片，使其在计算性能不变的情况下满足了旧规的管制要求，从而继续在我国AI芯片用量中占据核心地位。此次新规虽未直接列出受限制芯片型号，但根据美国彭博社及CNBC新闻网对美国商务部高级官员的采访，H800及A800的对华出口将受到限制。因此消息宣布后，英伟达股价大跌近5%。而英伟达的大跌，也给A股算力产业链的投资情绪带来一定的影响，导致昨天早盘算力概念板块一度出现较大下挫。随着云计算、大数据等技术广泛应用到各行各业，以及今年以来人工智能大模型热潮的兴起，全球对于通用算力、AI算力需求不断加大。据华为预测，预计到2030年，全球通用计算（FP32）总量将达3.3ZFLOPS，相较2020年增长10倍，AI计算（FP16）总量将达105ZFLOPS，相较2020年增长500倍。由此可见，AI算力是人工智能发展的基石，而美国政府本轮加码针对AI芯片的出口管制，也反映了其对于AI芯片在未来全球人工智能发展中战略地位的关键性判断，同时也说明这更是中国必须要打赢的一个重要战场。锐叔认为，当美国出口管制新规正式生效之后，国内大模型的发展演进预计将会受到一定程度的影响，但自主可控才是相关技术发展的长期之道，美国的出口管制反而会加快我国围绕AI产业链的全面自主可控，同时也给国产算力产业链带来了新的机遇。此外，国产AI芯片算力自身也在快速提升。此前8月15日科大讯飞董事长刘庆峰曾表示公司基于华为昇腾芯片打造的全国产化AI算力底座在单卡性能上已经对标英伟达A100。在有关制裁措施的影响下，以华为为代表的国产AI算力有望化危为机，实现超预期发展。
操作策略：
由于隔夜人民币汇率下挫，加上当前市场羸弱的信心环境，昨天市场再次迎来调整，三大指数均创出近期新低。短线来看，由于外围市场美债收益率创多年新高、欧美主要股市及富时中国A50指数期货和纳斯达克中国金龙指数全线下挫，给今天的A股市场继续带来压力和考验，大盘大概率会下破前期3053低点。不过拉长时间来看，一方面在政策和“国家队”托底之下，市场调整空间十分有限，后市更大可能是以时间换空间的方式来等待信心的恢复；另一方面，随着利好不断累积、海外不确定因素消除、三季报上市公司业绩回升或地产等经济回升的信号更加明确，量变终会形成质变，四季度“吃饭行情”仍值得期待。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储即将结束加息周期，外部因素扰动将逐渐消除，中期市场前景依然看好。操作上，基于上述对短线及中期后市的判断，当前建议：轻仓者以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）
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