《投资者网》蔡俊

纷纷扰扰的国内疫苗“江湖”,又起涟漪。

10月,智飞生物与GSK(葛兰素史克)签订协议,后者指定智飞生物成为国内(不含港澳台)独家合作伙伴。产品包括两个,重组带状疱疹疫苗和RSV老年人疫苗。从采购金额看,该产品或有望成为百亿级的超级大单品。


(资料图)

目前,上市带状疱疹疫苗的国产厂商仅有百克生物(688276.SH,下称“公司”)。作为水痘疫苗赛道的龙头,公司今年上市同类产品,意图打造新的增长曲线。但智飞生物的突然介入,让未来多了层不确定。

今年上半年,百克生物的营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为5.6亿元、1.11亿元,分别同比上涨26.93%、51.39%。

其实,当下国内疫苗“江湖”的竞争已呈激烈、交错的态势。各家上市公司瞄准对手竞品,国产替代轮番登场,价格战硝烟四起,一时好不热闹。

2家企业和超5亿人市场

智飞生物公告一出,江湖又掀波澜。

资料显示,带状疱疹是由长期潜伏在脊髓后根神经节或颅神经节内的病毒,一旦再激活容易引起感染性皮肤病,严重时可导致精神障碍和抑郁,而接种疫苗被认为是目前有效可行的预防手段。

2020年,GSK的带状疱疹疫苗在国内上市,2021年批签发59.17万剂,2022年销量实现翻倍增长。今年1月,百克生物的同类产品获批上市。

今年半年报中,百克生物没有公布带状疱疹疫苗的销售额,但披露已在25个省市、自治区、直辖市完成准入,并强调“带状疱疹疫苗的销售宣传与市场覆盖是全年营销工作的重中之重”。同期,公司营收增速达26.93%。

根据协议,智飞生物将独家进口、经销GSK的重组带状疱疹疫苗。2024年到2026年,智飞生物至少将采购该产品34.4亿元、68.8亿元、103.2亿元。

这就意味着,百克生物的对手将从GSK换成智飞生物。一场从技术到价格,再到营销的比拼,将在未来开始。

根据财联社的报道,百克生物回应了同行采购事宜,“公司的带疱疫苗在路径和适应人群上与其有所区别,公司可用于40岁以上人群,GSK带疱疫苗则是用于50岁以上人群”。

国金证券在研报中认为,百克生物的同类产品在适用人群范围、不良反应率及终端价格等方 面具备多重差异化优势。比如不良反应,GSK产品在接种后肌痛、疲乏、头痛等发生概率均属于“十分常见”,但公司产品的概率较低。

同时,国内40-49岁人口约2.01 亿,这部分的渗透将成为百克生物的“基本盘”。目前,公司、GSK的同类产品中标价分别为1369元/支(仅需接种一次)、1600元/支(需接种两剂次)。

但即使在技术和价格上占据优势,智飞生物的营销能力不可小觑。

今年上半年,智飞生物的销售费用11.86亿元,同比上涨24.71%,市场化团队超3400人。其中,市场推广费、广告宣传费分别为1.5亿元、2.02亿元。

同期,百克生物的销售费用2.11亿元,同比上涨25.86%。其中,推广费为1.73亿元。截至2022年,公司销售人员105人。

国金证券的统计中,国内50岁以上约5.06亿人。超5亿人口的疫苗争夺战,两家企业已盯住。

纷争的“疫苗江湖”

曾几何时,疫苗品种市场曾泾渭分明。

这种分明,指的是各家上市公司专注于细分品种的研发、销售。比如华兰疫苗、金迪克聚焦流感疫苗,智飞生物、万泰生物聚焦HPV疫苗,康泰生物聚焦肺炎疫苗,百克生物聚焦水痘疫苗。

但天下分久必合,跨品种的攻城拔寨,由沃森生物点燃。

2022年5月,沃森生物的HPV疫苗获批上市。此前,该品种的国内上市厂商为智飞生物、万泰生物。以万泰生物为例,2022年实现收入111.85亿元,同比上涨94.5%。

然而,当沃森生物的同类产品商业化后,HPV疫苗的市场逐渐改变。

今年上半年,万泰生物的营业收入41.64亿元,同比下降29.78%。该企业披露,二价HPV疫苗和新冠相关产品的销售额出现较大下降。沃森生物方面表示,同期二价HPV疫苗获得批签发414.39万剂,同比上涨368.42%。

过程中,HPV疫苗的价格战如火如荼。过去一支国产产品的价格约330元,但此前南京市政府采购项目中,沃森生物以246元单价中标。今年8月,万泰生物以单价116元中标广东省采购。

同时,沃森生物的王牌产品十三价肺炎球菌多糖结合疫苗,也遭遇被“卷”的境遇。新晋入局者为康泰生物,方式同样为价格战。

该产品由沃森生物子公司玉溪沃森经营,今年上半年玉溪沃森的营业收入20.14亿元,同比下降14.8%。同期,康泰生物同类产品的销售额同比上涨61.3%。单价上,沃森生物、康泰生物分别为598元、485元。

市场上,类似的情况还有四价流感疫苗。沃森生物在2022年上市产品,闯入了华兰疫苗、金迪克的“势力范围”。

因此,主营HPV疫苗的智飞生物介入带状疱疹疫苗,与百克生物竞争,或许也是情理之中。

从技术上看,虽然疫苗品种千差万别,但基本药理的差异性并非很大。此前,不少企业热衷引进国外产品,但经过多年研发沉淀后,疫苗国产化的进程大大提速。百克生物、万泰生物、沃森生物等打破了国际医药巨头默沙东、辉瑞、GSK等外资垄断,上市国产化疫苗。而且,自主研发的疫苗毛利高、降价空间大。以此来看,引进带状疱疹疫苗的智飞生物,未来的竞争力不可小视。

今年上半年,百克生物、万泰生物、沃森生物的研发费用分别为0.87亿元、4.63亿元、3.65亿元。

与此之际,百克生物已上市的疫苗处于稳定发展的阶段。

国金证券在研报中认为,水痘疫苗终端需求及竞争格局基本稳定,百克生物市占率持续位于行业首位;流感疫苗方面,公司类型属于三价,而目前上市四价产品的厂商共7个。2022年,公司水痘疫苗、鼻喷流感疫苗的收入分别为9.57亿元、1.14亿元。(思维财经出品)■

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