此前，西安诺博尔稀贵金属材料股份有限公司（以下简称“西诺稀贵”）披露了招股说明书（申报稿），保荐人为中信建投证券。
(相关资料图)
西诺稀贵主要从事稀贵金属材料的研发、生产和销售，是我国最早开展稀有难熔金属和贵金属材料研究和生产的单位之一，是我国国防军工产业重点配套单位，自公司成立以来，主营业务未发生过变化。
截至招股说明书签署日，公司控股股东为西部材料，本次发行前持有公司60.00%的股份。陕西省财政厅持有公司间接控股股东西北院100.00%股权，为公司实际控制人。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募资1.3亿元，主要用于航天及核用高性能难熔金属材料产业化项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，西诺稀贵实现营收分别为2.71亿元、2.44亿元、3.43亿元、1.61亿元，净利润分别为2853.23万元、2902.79万元、4056.88万元、2331.23万元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 26.43%、28.98%、26.95%、32.38%，毛利率水平在稀贵金属行业较高且存在一定波动。
值得注意的是，报告期内，西诺稀贵的军品收入占营业收入的比例分别为 67.57%、64.55%、53.71%、38.15%，占比较高。
报告期内，随着公司业务规模的扩大，公司存货规模逐步增长。报告期各期末，公司存货账面价值分别为 1.02亿元、1.61亿元、1.71亿元、1.85亿元，占各期末流动资产比例分别为 39.56%、51.78%、46.48%、52.89%。公司存货规模增长，主要系为满足生产经营的需要，但若因市场销售不畅，造成原材料、产成品积压，会使公司流动资金周转速度减慢，占用公司经营资金。
由于我国核电、航天、航空、军工、超导等关键产业的行业特点，公司客户主要以中核集团、航天科技、航天科工、航空工业、中国航发等央企军工集团下属单位和西部超导等行业领先企业为主，因此报告期内集团合并口径客户集中度较高。报告期内，公司向前五大客户的销售占比分别为72.78%、63.47%、79.77%、75.02%。如果公司和该等客户的供应关系发生不利变化，则可能对其经营造成负面影响。
同时，报告期内，公司关联销售金额分别为 2235.83 万元、2987.94 万元、1.05亿元、3856.53 万元，占营业收入的比重分别为 8.24%、12.26%、30.51%、23.97%，关联销售金额和占营业收入的比重较大且在报告期内有所增加。
西诺稀贵所处行业属于资金密集型行业，日常经营过程中对运营资金的需求量很大。公司近几年大部分经营性资金主要依靠银行贷款和商业信用解决，报告期各期末，公司的资产负债率分别为 55.29%、58.40%、55.75%、54.31%，存在一定的偿债风险。
关键词：
