6月1日，武汉市蓝电电子股份有限公司（以下简称“武汉蓝电”）登陆北交所，保荐人为长江证券。本次发行价为26.6元/股，发行市盈率为22.81倍。截至发稿时间，最新总市值约16亿元。


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武汉蓝电自成立以来，主营电池测试设备的研发、生产和销售。

公司电池测试设备主要用于电池和电池材料的研发、电池电芯的质检，目前主要客户包括从事电池及材料研究的高校和科研院所、消费类锂电池电芯生产企业、锂电池正负极材料生产企业。

根据测算，在高校、科研院所领域2021年市场规模约为1.69亿元-2.03亿元，市场占有率为21%至25%，市场占有率较高；在企业研发、质检领域2021年市场规模约为 30.79亿元，公司市场占有率为2.21%，市场占有率较低。

根据招股书，吴伟、叶文杰直接及间接合计持有公司92.23%的表决权股份。同时，吴伟担任公司的董事长，叶文杰担任公司的董事兼总经理，双方具有公司的实际经营管理权，对股东大会的决议有重大影响，吴伟、叶文杰为公司的共同控股股东、实际控制人。

本次IPO拟募集的资金主要用于生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期各期，武汉蓝电实现营业收入分别为8877.89万元、1.13亿元、1.67亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为3779.72万元、4310.44万元、6671.69万元；公司毛利率分别为65.58%、62.86%、63.84%。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，公司对第一大客户珠海冠宇收入占比分别为29.87%、16.79%、22.01%，占比较高。珠海冠宇下游客户主要是HP、DELL、华硕、联想、微软、小米、苹果、华为等笔记本电池和手机生产厂商或其指定的PACK组装厂，其对公司产品的持续性需求源于其产品研发和产能提升带来的质检测试需求。

珠海冠宇2022年度营业收入较上年增长6.98%，销售规模持续增长，但受以钴酸锂为代表的主要原材料价格增长幅度较大等因素影响，珠海冠宇2022年度归属于母公司所有者的净利润较上年下降90.41%，下降幅度较大，如珠海冠宇未能采取有效措施扭转业绩下滑情况，或其采购量因阶段性饱和等原因快速下降，可能会影响其产能扩张和研发投入计划，从而降低对公司的采购规模。

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