券商终于苦尽甘来,继东方证券披露一季度净利润同比高增526%后,上周五,又有中泰证券、申万宏源、东北证券等多家券商加入了“报喜”队伍。截至目前,中证全指证券公司指数成份股中有5家披露了一季报业绩,整体净利润上涨218%,除东方证券外,中泰证券一季度净利大增424%。

(数据来源:上市公司财报,截至2023.4.16)

业内人士指出,今年2月全面注册制落地,伴随资本市场持续扩容,将为券商投行业务带来广阔增量空间,加之券商转融通保证金比例下调,股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调整等政策暖风频频,券商一季度业绩有望实现反转。


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伴随着券商板块基本面全面复苏,各路资金开始积极布局。Wind数据显示,券商ETF(512000)最新单日获资金净申购2.12亿元,最近2日资金连续净申购3.38亿元。两融方面,券商ETF(512000)最新单日获融资买入1.19亿元,融资余额为14.81亿元,稳居A股顶流券商ETF行列。

聚焦券商板块投资价值,券商ETF(512000)基金经理丰晨成近日接受专访指出,多重因素支撑板块表现:

其一,近期中国结算调降股票业务最低结算备付金比例,中证金融调降转融通业务的保证金比例,减少了资金占用直接对券商业绩是正面贡献,去年下半年大家担心的“降费”,目前看来都是降低制度性成本,有助于刺激市场交投活跃度,是监管层面释放的积极信号。

其二,看行业基本面,一季报业绩预期向好,部分券商自营业务权益波动性较大,去年的一季度券商利润同比降幅50%造成的低基数,而今年一季度上证指数整体涨了6%,从部分券商公布的业绩预告看,行业整体有望迎来同比显著高增长。

其三,主题热点纷呈成交额快速上升提升资本市场整体活跃度,AI概念引领TMT板块崛起,主题扩散带来的财富效应和市场活跃度大幅提升,4月3日以来沪深两市连续9个交易日成交超万亿元。

其四,部分偏互联网属性、科技实力较强的券商受益于AIGC概念在金融中的应用预期。

此外,券商板块估值整体处于低位,后续修复空间充足。当前板块平均PB估值1.36倍,位于指数发布以来约13%历史分位点,距离历史均值仍有一段修复空间(近五年券商指数的PB平均值是1.6倍)。当前经济逐步复苏,外部宏观流动性合理充裕,权益市场有所上行,稳中向好的阶段下,PB估值基本处于低位。后续持续修复情况需观察权益市场及债券市场变化情况。

丰晨成认为,作为高贝塔板块,个股之间表现的差异在历次券商行情中逻辑均有不同,所以ETF比个股更适合券商板块投资。如果全年市场行情回暖,景气度上行,券商板块具备较强配置价值。资料显示,券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数,一键囊括49只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。

(来源:界面AI)

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