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3月24日，《北京商报》发表分析文章称，多方因素影响导致李宁（02331.HK）品牌业绩回落。

文章指出，根据李宁日前发布的2022年财报，公司实现营收258.03亿元，同比增长14.3%；净利润40.64亿元，同比微增1.32%。虽然营收、净利虽然都实现增长，当相比2021年，增幅大幅下降。2021年，李宁营收净利润分别增长56.13%、136.14%。与此同时，李宁2022年毛利率也从2021年的53%下降至48.4%。

虽然国潮热兴起，但李宁似乎并未完成借助国潮热提升品牌的梦想。相较于安踏收购现成品牌，李宁则热衷于孵化自己的品牌。2018年，李宁推出“中国李宁”；2021年成立“李宁1990”发力高端市场。

但最新数据显示，2022年“李宁1990”门店仅布局16家，距离李宁的高端梦还有些距离。在各电商平台，李宁1990、中国李宁的销量并不高。在李宁1990旗舰店，最高销量也仅有两位数。中国李宁、李宁1990难撑高价，李宁的高端梦似乎还需要些时日。

随着业绩回落，“品牌竞争力弱”“难抵国际品牌”“盈利能力存疑”等质疑声不绝于耳。有业内分析人士指出，李宁等运动品牌业绩的回落，由多方因素影响导致，并非单一的原因。譬如与其发展、营销策略调整，品项结构调整或者是外部竞争、上游供应商价格变动等因素有关。同时，在与耐克等品牌的竞争中，虽能在市场中分得一杯羹，但其在研发创新方面仍然存在不足，品牌溢价能力、竞争力方面需要提升。

截至3月24日发稿，李宁港股股价报61.600港元，上涨1.15%。

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