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根据交易所安排，美好医疗（301363.SZ）将于9月26日于深圳证券交易所开启申购，申购代码：301363。公司本次发行价格为30.66元/股，发行市盈率41.18倍，高于行业平均参考市盈率35.12倍。

招股书显示，美好医疗专注于呼吸机组件和人工植入耳蜗组件的生产。2019年-2021年，公司实现营收7.4亿元、8.88亿元、11.4亿元，实现归母净利润2.3亿元、2.58亿元、3.1亿元。

从招股书中可以看出，美好医疗有约七成营业收入来自于一家国际家用呼吸机巨头订单。虽然公司并未在招股书中公开该大客户名称，仅以“客户A”代替，并称连续10年获评客户A最佳供应商。

作为巨头的上游，由于议价能力高度不对等，此类供应链公司的经营战略往往需要被动配合下游企业进行调整，相对被动。并且，在下游市场进入成熟期后，毛利率也会逐步被下游巨头蚕食。招股书显示，美好医疗近三年的主营业务毛利率为48.77%、49.94%、44.82%，有小幅下滑趋势。

关键词： 下游企业 发行市盈率 可以看出