A 股迎来月末收官战,早盘市场单边下行,新旧能源板块全线回调,沪指跌超 1%失守 3200点,创业板指创出逾两个月新低。午后大金融发力,北向资金积极进场抢筹,沪指迅速反弹并一度翻红,不过尾盘三大指数再度走弱。

汽车 ETF(516110)下跌 4.02%。


(资料图片仅供参考)

数据来源:wind

下跌原因分析:筹码拥挤赛道持续调整+车企竞争激烈龙头车企中报表现不佳+巴菲特减持比亚迪股份。

筹码拥挤出现调整:汽车板块既受益于政策支持,自主品牌又具有极大的发展空间,且优质标的较多,不确定性较低,业绩透明度较高,因此成为市场投资者追捧的对象,四月底以来涨幅较高。

但是前期板块集中性的拉升之后,出现筹码拥挤的风险,板块短期过热,部分资金获利了结,波动加大。

龙头车企中报表现不佳:小鹏汽车发布 2022 年二季度业绩报告,二季度公司实现营业收入 74.4亿元(+97.7%),净亏损达到 27.0 亿元,同比扩大 126.1%。公司给出的 2022 年三季度交付指引为 2.9~3.1 万台,对应营收预期为 68~72 亿元,交付指引低于市场预期。主要由于新能源市场竞争日趋激烈,公司在售的三款车型已经到达一定瓶颈期,公司需要新车型以及换代改款车型提振公司销量。

理想汽车 2022 年二季度营业收入同比增长 73.0%,环比下降 8.9%,符合预期。理想汽车预计2022 年三季度出货量为 2.7-2.9 万辆。三季度指引不及预期主因市场竞争加剧,理想 ONE 需求疲软。

巴菲特减持龙头车企股份:8 月 30 日,港交所披露的一条信息显示,在 8 月 24 日时,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司出售了 133 万股比亚迪 H 股的股票,平均售价为 277.1 港元/股,该公司在比亚迪的持股比例降至 19.92%,持股数量降至 2.19 亿股。巴菲特减持比亚迪,不改变新能源是未来发展方向的事实,但可能反映出一些比较优质的公司股价有些过高。市场或随巴菲特行动减持,新能源汽车赛道短期受压。

终端需求向好但依然不乐观:1-7 月汽车销量累计同比-2%,进一步缩减下滑幅度。7 月份经销商库存水平有所上升,中国汽车经销商库存预警指数处于非景气区间。表明 7 月份汽车市场较 6月有所回落,汽车流通行业处于非景气区间。

后市展望:

换车周期:汽车平均使用年限和报废的高峰期是 14-15 年,2026 年中国预计将有约 1350 万规模的报废车辆,是 2020 年报废量的 2.6 倍。中信证券指出,预计 2022-2026 年,中国乘用车销量的增长中枢将维持在 7%。

新车上市提振+政策红利驱动:近期高温引发西部地区限电或扰动短期排产/交付节奏。但鉴于当前行业库存或仍可基本保障终端供给、叠加政策拉动影响延续,预计 8 月销量表现依然稳健。

预计 9-10 月至年底,新车上市提振+政策红利驱动的国内乘用车市场将有望再度走强。

公共卫生防控缓解与 6 月购置税减半政策生效后,车市加速步入恢复,节奏超预期。但是前期板块集中性的拉升之后,需要注意筹码拥挤的风险,部分资金获利了结,注意短期波动加大。

关键词: 部分资金 营业收入 获利了结