近期，减速器板块相当活跃，成为近期A股为数不多的存在赚钱效应的地方。
其中，人气股丰立智能（301368.SZ）连续4天录得20%涨停，累计涨幅约107%，面对交易所的关注函，公司强势表示，公司有自身的底气存在，不存在炒作，旗下谐波减速器预计下半年产出。
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此外，中大力德（002896.SZ）、爱仕达（002403.SZ）、优德精密（300549.SZ）、昊志机电（300503.SZ）、通力科技（301255.SZ）、绿的谐波（688017.SH）近期走势都比较活跃。
AI催化下，减速器赛道加速发展
机器人被誉为“制造业皇冠顶端的明珠”，随着我国先进制造业的发展，机器人产业也将迎来趋势向好。今年年初，工信部等十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番。有机构认为，“机器人+”重磅方案类比“新能源+”，战略意义重大。
值得关注的是，进入2023年以来，AI技术被摁下了加速键，各种大模型争先恐后，受益于此，机器人产业未来有望更加智能化，其渗透率可能进一步抬升。在ITF World 2023半导体大会上，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋就发表演讲，其认为下一波人工智能浪潮将是一种被称为具身AI的新型人工智能。同日马斯克在特斯拉2023年股东大会上亦表示，人形机器人会是今后特斯拉主要的长期价值来源。
有机构表示，虽然当前人形机器人的智能AI系统还不够成熟，但当前ChatGPT的出现已展现了生成式AI具备较强理解和生成对话能力，结合OpenAI投资人形机器人赛道，以及特斯拉等巨头的入局，看好未来人形机器人更快商业化落地。
招商证券研报认为，人形机器人有望持续印证“AI软切硬”逻辑，有望成为“AI+”终极应用。人形机器人需求潜力大，预计2021至2030年全球市场规模复合增速能达到71%，在智能制造、智能服务、人机协作等方面都将有广阔的应用场景。
在此背景下，作为机器人重要零部件之一的减速器，其景气度自然也值得高看一线。以传统的工业机器人为例，其三大零部件为减速器、控制器和伺服系统，三大零部件占工业机器人总成本的60%，其中减速器成本占比最高，约为30%，是不折不扣的动力传输担当，其次才是伺服系统（20%）和控制器（10%）。
减速器板块一季度业绩情况
财华社根据同花顺i问财数据，梳理A股减速器板块的2023年一季度业绩情况如下，从中我们可以一窥端倪。
数据显示，A股38家减速器公司今年一季度共实现营收达243.81亿元，有28家公司实现盈利，占比超过7成。其中，上海机电、大族激光、双环传动等公司营收、归母净利润规模排名靠前，这几家公司业务涵盖范围广，包括消费电器、汽车零部件等，减速器业务占比较低，而专注于减速器的绿的谐波今年一季度实现营收为0.89亿元，同期归母净利润为0.25亿元，排名靠后。
38家减速器公司中，有15家公司一季度归母净利润实现同比增长，占比约4成，其中，新时达以751.69%的增幅排名第一，而绿的谐波一季度归母净利润同比下滑32.47%，不仅如此，公司去年业绩亦有所下滑。绿的谐波对此表示，我国3C电子产品、半导体行业等市场需求较为低迷，行业的固定资产投资放缓，工业机器人行业需求走弱，导致公司业绩承压。
笔者查看同样涉及谐波减速器业务的丰立智能，其去年以及2023年一季度的归母净利润亦同比下滑，下滑幅度较绿的谐波有过之而无不及。
结语——
短期来看，相关减速器公司或许业绩不算亮眼，但随着机器人渗透率的提升，以及AI技术的推波助澜，减速器赛道的景气度有望改善。
值得一提的是，由于减速器的技术壁垒较高，产品毛利率较高，一直属于国内“卡脖子”行业之一。目前该市场仍是国外品牌主导话语权，自主品牌国内市场份额偏低，尤其是日系的哈默纳科和纳博特斯克，长期占据主导地位，颇受下游机器人本体产商的青睐。国外巨头因其强势地位，甚至不惜动用手段，打压国内减速器公司的发展。
在此背景下，本土减速器厂商不断寻求技术突破，部分企业已具有一定的竞争力，突破了国外品牌的垄断，整体来看，未来减速器市场国产替代的空间广阔，行业投资价值或许值得关注。
作者|飞鱼
编辑|Effie
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