近期，在港股上市的中国内衣巨头都市丽人（02298.HK）连日上扬，走势颇为犀利。截至2月15日，都市丽人再度上涨8.33%，自2月份以来，短短11个交易日内股价便狂飙62%，大幅跑赢同期恒生指数（区间涨幅为-4.72%）及恒生科技指数（区间涨幅为-5.59%），表现实属亮眼。
消息面上，随着经济迎来全面复苏，全国多地线下零售显著回暖，这将令相关消费类公司受益。
(相关资料图)
机构称，3月份行业有望受益于低基数，增速明显加快，建议提前布局。而都市丽人为国内内衣龙头，预计受益于一系列促进消费举措；同时，创始人回归经营一线后，期待后续改革效果显现。
01线下流量复苏，催化行情
伴随着后疫情时代的到来，全国加速复产复工，各大城市商圈人流显著回暖，带动线下零售复苏。近期湖南、北京等多地公布的春节商贸零售“成绩单”，销量数据普遍大增。
据湖南省商务厅数据显示，全省376家重点零售、餐饮企业春节假期累计实现销售25.18亿元，同比增长13.8%，其中零售业同比增长13.9%。2023年春节消费整体已恢复到2019年九成左右水平。
无独有偶，除了湖南之外，北京、重庆、成都等地春节假期线下消费均明显反弹。北京市商务局监测显示，春节期间，全市60个重点商圈客流量达2531.1万人次，恢复至去年同期的88.7%。重庆主要商圈和重点商贸企业实现零售额156.67亿元，比去年同期增长13%；成都市30家重点商贸零售企业客流量1246.51万人次，同比增长5.66%。
伴随着国内零售销售数据回暖，市场推测，服装行业线下零售流水增速将迎来边际改善。海通证券指出，防疫政策优化后，居民出行愿望强烈，消费将进入趋势性修复阶段。传统的零售、纺织、服装等迎来修复空间。
华泰证券也表示，3月中下旬，服装行业有望受益于低基数增速明显加快，建议投资者可提前布局。
在此背景下，都市丽人作为国内内衣龙头在二级市场上掀起了层层波澜，自2月迄今累计涨幅达62%。
02都市丽人：以下沉市场为抓手
据资料显示，都市丽人是国内首家港股上市的内衣企业，同时作为中国内衣行业标准参与制定者。该公司产品包括文胸、内裤、睡衣、家居服、保暖服、紧身裤和紧身裤、背心、袜子和配饰等。
近年来，服装行业承压，一方面是新冠疫情反复影响，国内服装类商品零售消费显著下降；另一方面，疫情管控及全球供应链影响，原材料价格飙升，服装行业成本增加，从而拖累服装公司业绩。
财报显示，都市丽人连续三年（2019年至2021年）亏损；2022年上半年，该公司归母净利润1012.3万元，同比下滑33.02%。
值得一提的是，2021年都市丽人高层有所变动，公司创始人郑耀南兼任CEO一职。自此，都市丽人围绕品牌定位、产品升级（产品属性分别以经典、创新、高端为主）、渠道调整（实现线上线下全渠道布局）等做了一系列战略调整。
进入后疫情时代，趁着这波线下消费复苏风潮，2022年12月都市丽人在东莞举行“都市丽人2023百城千店战役发布会”，正式开启百城千店计划，加大对于线下门店的赋能。
针对此次战役，都市丽人发布了一系列新营销举措：从品牌焕新，到产品更新，再到官宣新代言人周笔畅，其传递出努力备战“后疫情”市场的信号。
从行业前景看，随着国内女性的内衣消费支出及观念整体升级，国内内衣市场未来仍有较大市场空间待释放。
据都市丽人、前瞻研究院等编制的《中国女性内衣白皮书》显示，2021年中国女性内衣市场规模达1769亿元，相较2016年的1397亿元增长近27%，预计到2030年，市场规模有望达到4953亿元。
从产品发展趋势来看，女士内衣将朝着多元化、功能化的方向发展，绿色环保型、保健美体塑身型内衣将有更广阔的市场。近年来，蕉内、Ubras、奶糖派等主打“舒适”“无尺码”的新兴内衣品牌开始逐渐崭露头角，赛道竞争日趋激烈。
有业内人士指出，制约当前行业发展主要有三方面，包括行业发展起步比较晚、消费者重视程度不高、品牌和行业对消费者普及和市场推广有所欠缺。
不过，在郑耀南看来，当前行业整体处在爬升过程中，对于龙头企业而言，也意味着巨大的产业机会。
展望后市，伴随着全国经济的复苏，都市丽人作为国内内衣龙头，在创始人郑耀南回归经营一线，并继续推进下沉市场后，改革效果如何？值得继续关注！
作者|瓶子
编辑|effie
