近日，境外资金增持中国资产的步伐再度加快，贝莱德、高盛、摩根大通等全球顶级巨头跑步入场。数据显示，截至12月16日，11月以来，北上资金终结连续2个月的净流出，连续2月大幅增持A股，累计净买入A股878亿元。
除了外资基金通过真金白银买入A股外，一些外资投行也纷纷在近日表明其“看多中国”的态度，认为中国股市处于低估值区域，中国经济也将会有大幅改善，知名外资投行摩根士丹利更是将中国股票在全球新兴市场中的评级上调至“超配”。
外资唱多A股，这背后的原因是什么？是否意味着A股要走出波澜壮阔的牛市？外资近期流入哪些方向？
(资料图)
近期外资大幅流入，主要归于：
首先是，我国的防疫政策优化调整，这在2023年会成为中国经济增长的一个重要支持因素。
近期相关会议连续确认政策宽松趋势，并明确要求注重明年经济增长和信心的恢复，在短期和中长期经济发展层面均释放较多积极信号，不仅有助于提振企业家信心，也有利于投资者信心的修复。
海通证券就指出，稳增长政策发力有望推动A股进一步上行。落实到A股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10%-15%。
其次是，在过去一年时间里，A股、港股的一批核心资产普遍跌幅较大，有的核心资产甚至跌超50%。但这些核心资产的盈利能力以及投资逻辑大多并未发生明显的改变，更多的是市场情绪使然，可以认为是市场错杀的表现。
虽然11月以来市场已逐渐修复并回升，但相比于此前中国的债券和股票市场处于历史底部区域。随着防疫政策的优化调整，我国基本面的实际和预期修复程度对前期快速贬值的人民币形成强有力的支撑，当前对经济、地产、美联储加息等方面的担忧，都有明显缓解和改善。
最后是，海外美联储12月议息会议确认放缓加息步伐，美国通胀连续低于预期之下11月以来美债利率也大幅回落，海外流动性环境已在改善，将带动人民币贬值压力减弱和外资回流。
预计随着2023年美联储停止加息，美元指数将趋于下行，而在我国基本面修复的支撑下人民币汇率有望走强、北上资金流入A股规模有望扩大，预计2023年A股增量资金有望达到1万亿元。
归根到底，经济稳定增长是外资青睐中国的根本所在。外资资金的持续流向成为股票市场走势的风向标之一，在外资资金持续大幅净流入的背景下，市场行情的走势自然偏向于多头。
近期外资在买什么？
从投资方向来看，11月以来，外资流向主要集中在消费和金融板块。兴业证券研报显示，11月10日至12月7日，北向资金整体主要加仓食品饮料、家用电器、非银金融和银行。
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理
其中，配置盘加仓较多的行业是食品饮料、家用电器和有色金属等行业，净流出电力设备、煤炭和公用事业等行业的金额较高。
如海外最大中国股票基金——摩根基金-中国A股机遇基金，其在11月大举出手加仓贵州茅台，还分别增持了宁德时代、迈瑞医疗和中国平安。
还有贝莱德iShares MSCI China ETF自12月以来仍在加仓中国公司，前20大重仓股中有17只获得不同程度加仓。贵州茅台是该ETF前20大重仓股中唯一一只A股，12月以来获其加仓3900股。
高盛则在近期的研报中表示，2023年中国的家庭消费将反弹，且这一趋势很可能成为2023年资产价格的主要驱动力。预计中国的大宗商品尤其是能源需求会增加，人民币兑美元将走强。
外资青睐消费等白马股，或是由于其业绩增长是最确定的，也是最值得大家长期持有的。现在我国已经成为世界上最大的消费市场。所以只要能够做到消费一个领域的龙头，都能获得比较好的盈利增长。
再加上过去几年，受疫情等因素的影响，居民收入预期不确定性放大，收入波动加剧直接打击消费者信心，使其倾向于提高储蓄比例，延后释放消费需求，影响了消费升级的进程。
伴随着防控措施的优化，消费场景的制约有望明显降低，进一步减少对经济发展的影响，有利于提升居民的收入、消费的能力和意愿。
如何看待后续外资流向？
总得来说，金融对外开放是我国持续推进的改革之一，未来我国对外开放的脚步不会停下，外资持续流入的趋势也不会发生改变。作为重要的增量资金，外资对我国资本市场的影响也会进一步增强。
一方面，我国资本市场对外开放，投资中国从无门到大门敞开，使得全球资本具备投资A股的可能性。随着国内基本面持续修复、中美基本面的差距有望收窄，外资后续将回归常态化配置。
另一方面，我国相对美股具有独立性、外资在A股占比仍偏低。数据显示，截至2021年底，A股外资占比仅4.1%，远不及美国和日本等国家和地区股市的外资持股占比。
在总体看好中国市场的同时，摩根士丹利中国首席市场策略师王滢还给出三点建议：
第一，在整体中国股票资产布局里，应当进一步增持离岸资产；第二，在疫后重启的大框架下，要多关注直接受惠于重启的股票；第三，从中长期的布局看，相信政策自上而下会支持长期结构性的发展机会，包括绿色经济、高端制造、自动化、信息技术产业，也包括面向广大人民群众的消费增长。
具体到行业，王滢建议增持消费和零售，尤其是耐用消费品和消费服务类行业，都是疫情后重启的主要获益者。对于银行、房地产板块，她建议不要过多介入，短期看相关企业的盈利还会有一定压力。
