以煤炭为主体能源是印度等后发国家的必然选择 对于印度、东南亚各国等后发国家而言，工业、制造业体系的建设与发展，离不开大量的化石燃料作为其基石与运转的血液。 长期来看，经济的快速增长将推动印度煤炭需求快速上行 国民储蓄与投资的健康发展，国际直接投资的大量涌入，年轻的年龄结构和低抚养比，推动印度经济持续高速增长。随着印度城乡电气化水平的提升，居民生活用电需求正高速增长。除动力煤以外，印度钢铁行业的巨大成长潜力同样为炼焦煤的当下与远期需求打开广阔空间。 产量增长受制约和煤种劣势，有望增大印度煤炭进口需求 从煤炭整体生产来看，煤炭工业和基础设施建设的落后成为制约印度煤炭增产的主要因素，其他的偶发因素也对印度煤炭增产造成不利影响。这使得印度不得不对外大量进口低灰炼焦煤进行掺配，来满足自身的焦炭和钢铁生产需求。 在中性假设下，到 2030FY，印度煤炭进口需求将达到 3.13 亿吨 考虑到印度经济强劲的增长潜力与印度本土煤炭增产的客观阻碍，我们认为进口需求下界出现概率很低，印度煤炭进口需求从 2021 年的 2.2 亿吨持续增长至 3 亿吨以上为大概率事件。 投资建议 建议重点关注印度需求刚性更强、本土替代更难，同时在全球来看资源更为特殊稀缺、开采难度更大的炼焦煤品种。 相关个股 潞安环能（601699）：公司作为山西重点国有控股煤炭类上市公司、区域龙头企业和地区最大资本市场品牌企业，尤其是作为全国煤炭企业唯一连续获评的高新技术企业，企业形象和影响力突出，获取资金和政策支持能力较强。 兖矿能源（600188）：公司为华东区动力煤龙头，背靠全国第二大煤企山东能源，区位优势突出。公司煤炭板块三地布局，手握海外优质资源，海外能源价格高企下，望持续收益。 以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。 参考来源：2022年11月1日 信达证券 印度能源经济形势及煤炭供需展望
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