10月28日，风电板块继续走低，截至收盘，长城电工（600192.SH）华电重工（601226.SH）、远东股份（600869.SH）、大唐发电（601991.SH）跌停，中装建设（002822.SZ）、隆华科技（300263.SZ）、中材科技（002080.SZ）、江苏新能（603693.SH）、津荣天宇（300988.SZ）纷纷跟跌。
事实上，风电行业并非只是经历单个交易日的调整，部分具有代表性个股近期股价呈现连续回调状态。8月以来，三一重能（688349.SH）已累计下跌45 %；表现类似的还有电气风电（688660.SH）、金风科技（002202.SZ）、明阳智能（601615.SH）等同期分别已累跌35 %、28.56%、12.05%。
01部分风电企业业绩不及预期
(资料图片)
双碳目标下，风电等新能源产业已被列为国家战略性新兴产业，且随着海上风电不再享受补贴，风电行业在2022年整体步入平价时代。
整体来看，风电行业长周期景气向上。国家能源局数据显示，2022年1-9月风电新增装机1924万千瓦。截至9月底，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.9%。
招标量数据上，截至2022年8月12日，风电项目招标规模达56.73GW，已超越去年全年的招标总量，其中陆上风电44.84GW，海上风电11.09GW。
根据行业测算，2022年预计全年招标规模100-120GW，按2022年初2000元/KWh招标价折算，2022年招标市场规模2000-2400亿人民币。
然而，从业绩表现来看，前三季度部分风电整机企业业绩不及预期，且同比增速呈现明显分化态势。
“风机老大”金风科技（市占率第一）前三季度营收为261.63亿元，同比减少22.65%；归母净利润23.65亿元，同比减少27.06%。其中，第三季度营收95亿元，同比减少39.46%；归母净利润4.45亿元，同比减少62.97%，环比下降32.06%。
业绩同样不尽如人意的还有电气风电、三一重能等。2022年前三季度，电气风电营收约67.02亿元，同比下降65.63%；归母净利润约1086万元，同比下降97.75%；第三季度营收15.25亿元，同比下降78.96%；净利润为-1.3亿元，同比下降198.46%。
对于业绩下滑，电气风电则称，主要系2022年全国海上风电装机量同比整体明显下滑，公司海上风电交付量相应有所下降。另外，受疫情影响，公司部分市场区域的订单交付进度有滞后，导致产品销售收入下降，而期间费用仍需支出，使净利润相应大幅下降。
不同于上述企业，明阳智能及运达股份前三季度业绩同比显著增长。如，明阳智能三季报显示，2022年前三季度营收为216.6亿元，同比增长17.17%，净利润35.65亿元，同比增长60.65%。其中，第三季度营业收入74.26亿元，同比增长1.81%；净利润11.17亿元，同比下降1.02%。
明阳智能是国内第三大风电整机制造商，以及国内第二大海上风电整机商。对于业绩增长，明阳智能称，这主要因风机销售收入增长以及出售风电站项目收益增加所致。
02业绩波动的背后：风机招标价格、招标规模下滑
究其根源，前三季度风电企业业绩呈现的波动，与“平价时代”风机整体招标价格息息相关。
整体来看，补贴退坡后国内风机价格下降显著。浙商证券研报显示，2022年9月风机裸机平均中标价格约1880元/kW，同比下降24%。
与此同时，风电招标规模整体也明显下滑。2022年第三季度风电总招标量为24.01GW，同比提升130.87%，环比下降9.19%。9月，风电招标规模为6.6GW，环比下降35.67%，其中海风招标规模0.2GW，环比下降89%。
对此，机构分析指出，成本控制能力成为风机核心竞争力，大型化、轻量化带动风机降本，为行业核心趋势。太平洋证券表示，在海上风机价格持续下降背景下，成本管控能力较强的明阳智能、运达股份等公司有望受益。
结语：
展望后市，作为新能源产业链中的重要组成，风电行业长周期景气向上正在启动。市场普遍预期2023年风电将再次迎来装机大年，同时随着风电行业进入平价时代，海上风电或成未来竞争高地。
在天风证券看来，陆风项目已全面平价，预计2023年陆上单风机价格有望维持在1700元/kW左右，海风还有部分地区未平价（预计明年年初全面平价），海上单风机价格有一定的下行压力。
上述机构预计陆风风机单位盈利有望在2023年第一季度至第二季度见底，而海风风机单位盈利尚未见底。
国联证券研报表示，海上风电兴起加速风机大型化进程，零部件环节或在技术、产能扩建等方面受到制约，龙头企业有望凭借研发实力、资源优势、扩建大兆瓦产能，率先受益于行业红利。
作者|瓶子
编辑|lele
