近期,受光伏圈内企业轮番加码HJT技术消息影响,HJT电池概念板块表现活跃。自4月底(4月27日)市场触底反弹以来,HJT电池概念指数已累计涨幅57.12%。

6月22日,HJT电池概念再度强势拉升。个股中,罗博特科(300757.SZ)、星帅尔(002860.SZ)、京山轻机(000821.SZ)、协鑫集成(002506.SZ)、爱康科技(002610.SZ)等多股涨停,金刚玻璃(300093.SZ)、北京科锐(002350.SZ)等纷纷跟涨。


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01 技术进步,HJT有望成为主流

在双碳背景下,光伏产业高速发展,为实现降本增效,光伏电池变革成各家厂商竞争的重点之一。

目前,光伏电池片技术从P型转向N 型时代出现了较为明显的技术分流:一路以TOPCon 为代表的延续性技术;另一路是以HJT为代表的颠覆性技术。

据CPIA数据显示,光伏电池光电转化效率每提升1%,对应度电成本下降5%-7%。众所周知,当前传统的PERC电池略显“疲态”,光电转换效率开发已逼近实验室效率的24%。而HJT电池在光电转换效率上存在优势(最高转换效率达26%),被市场广泛看好。

HJT电池全称晶体硅异质结太阳电池,是采用HJT结构的硅太阳能电池,该技术是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜,它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势,在众多电池片技术中脱颖而出。

在性能方面,HJT电池具备高转换效率、低光衰、低温制程、高弱光响应等特性;在降本方面,HJT可以兼容薄硅片和使用银包铜,降本优势明显。

不过,HJT作为颠覆性技术,当下时点产业化之路仍有一定阻碍。

从技术角度看,HJT电池制备的核心工艺发生本质性变,等待HJT市场成熟需要一定时间的沉淀。从成本的角度看,2022年达产的HJT电池(基于M6 硅片)单瓦生产成本比主流PERC电池仍将高出0.18元。

当然,中长期看,随着光伏平价上网时代的到来,HJT电池有望成为下一代主流电池技术方向。多方机构认为,预期2022年HJT电池将迎来真正的爆发时增长。

行业景气来临,设备先行。安信证券表示,设备环节是光伏全产业链较好投资赛道,设备领先于电池片产品成熟,建议关注应对产业变革能力强,综合竞争优势明显的企业。

据中金公司测算,2022至2024年HJT设备订单空间合计有望达到370亿元左右。该机构认为,2022年设备招标规模有望冲击20GW。同时HJT单位设备投资额更高,其扩产将为相关设备公司带来更大收入弹性。

02 HJT扩产加快,设备招标有望提速

今年以来,越来越多的新老玩家入局,宣布HJT新扩产计划,HJT电池产业化进程有望提速。

5月18日,东方日升表示,公司已在宁海基地规划总规模15GW异质结电池产线,其中一期项目5GW电池产能正基建中,预计将于2023年4月份投产。

同日,安徽华晟宣布,拟开展三期4.8GW双面微晶HJT项目建设,该项目采用HJT 3.0工艺,预计可实现25.5%转换效率;目前公司已实现2.7GW异质结电池产能,预计2023 年产能将达7.5GW。

5月28日,宝馨科技公告称,公司与怀远县人民政府、捷登智能签订新能源高端智能制造项目,总投资127.2亿元,计划分三期建设18GW高效异质结电池和8GW光伏组件生产线。

6月16日,金刚玻璃再次官宣,投建4.8GW高效HJT电池片及组件项目,总金额为41.91亿元,其中设备投资26.69亿元,折合5.56亿元/GW。

机构指出,伴随着行业大规模应用临近,有望驱动新一轮设备招标。

金辰股份透露,2022年全行业HJT将有25GW左右的新增项目设备订单,2023年预估会有40-50GW的新增项目设备订单。

03 相关概念股抢先秀肌肉

经笔者梳理发现,A股市场共有39家上市公司涉及HJT概念。从披露的2022年一季度财务报表来看,光伏行业高景气的背景下,HJT电池概念股业绩普遍大涨。

报告期内,共有24家HJT电池企业录得净利润正增长;其中有15家企业净利润同比增长幅度均超100%。

当中不乏北玻股份、嘉寓股份和通威股份等为代表的业绩“优等生”,其净利润同比增长幅度超5倍。

从龙头企业表现看,迈为股份(300751.SZ)是HJT 整线设备代表性供应商,据统计的公开招标及中标信息,公司 HJT 核心设备市占率超过70%。一季报,该公司营收8.34亿元,同比增长32.09%,净利润为1.8亿元,同比增长49.77%。

捷佳伟创(300724.SZ)作为PERC 时代电池片核心设备龙头,已实现PERC+/TOPCon/HJT设备全覆盖,已具备HJT整线能力。该企业一季度净利润为2.73亿元,同比增长29.26%。

帝尔激光(300776.SZ)是全球光伏激光设备龙头,在PERC电池激光消融+SE激光掺杂环节全球市占率近八成。该企业一季度净利润9299万元,同比增长26.37%。

金辰股份(603396.SH)是光伏异质结电池设备新星。2022年3 月,公司首台微晶HJT PECVD 设备已发晋能科技验证,目标量产转换效率25%以上。该企业一季度净利润2793万元,同比增长5.55%。

在二级市场上,自从4月27日市场触底反弹以来,HJT电池板块再度卷土重来不到两个月时间,指数累计涨幅达57.12%。

个股表现来看,截至今日,39家上市公司股价均实现正增长。其中,京山轻机累计涨幅126.91%,涨幅居前,近期已走出5天3板,其背后的逻辑正是搭上异质结电池风口。

金辰股份、捷佳伟创、海源复材均实现翻倍增长;涨幅超6成的还有山煤国际、东方日升、金刚玻璃、宝馨科技等。

中金公司研报指出,随着HJT量产经济性到来,重视技术迭代带来的设备投资机遇。HJT设备,建议关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、高测股份、京山轻机。

此外,Topcon路线的PECVD技术和SE技术也值得重点关注,核心关注标的为捷佳伟创,帝尔激光和海目星。

作者|瓶子

编辑|lele

关键词: 同比增长 京山轻机 转换效率