近期，新能源汽车等相关板块持续反弹，其中，PVDF概念题材涨幅居前。自4月27日起，PVDF概念指数已累计涨幅达34.34%。
6月6日，PVDF概念再次拉升，大涨5.44%。个股中，东阳光（600673.SH）封上涨停板，联创股份（300343.SZ）大涨9.53%，璞泰来（603659.SH）涨超6%，深圳新星（603978.SH）、三美股份（603379.SH）等多股跟涨。
01 需求主导，价格高企
近期，去年疯涨的六氟磷酸锂、碳酸锂等上游材料价格出现不同程度的回落，引发热议。据行情数据显示，5月31日六氟磷酸锂报价28万元/吨，相较今年59万元/吨高点，近乎腰斩；碳酸锂也从年内高点50.25万元/吨跌至47.25万元/吨。
就在产业链上众多环节出现降温之时，而锂电级PVDF价格高位维稳，市场强势依旧。PVDF凭啥独树一帜呢？
PVDF（聚偏氟乙烯树脂）是一种新型的氟碳热塑性树脂，因具有良好介电性、压电性、热电性能，成为目前含氟聚合物中产量位居第二的产品。
PVDF作为新能源锂电池正极粘结剂的主要组成部分和隔膜涂料，及光伏背板膜被广泛应用。同时还被广泛应用于石油化工、电子、医药等产业领域。据悉，随着新能源汽车爆发，PVDF在锂电应用（正极粘结剂、隔膜材料）领域需求增长最快。
尤其是磷酸铁锂电池，相较于三元锂电池中对PVDF大约2%的用量，磷酸铁锂电池所需要的PVDF达约3.5%。在动力电池市场向磷酸铁锂电池（市场占比超60%）倾斜背景下，将进一步带动了PVDF需求放量。
与此同时，当下热门的4680大圆柱也给PVDF带来了新的增量需求。据悉，4680电池的正极和负极都在隔膜上涂覆PVDF，PVDF用量提升到8%。今年3月份特斯拉宣布生产下线了第100万个4680电池。
根据业内机构测算，受益于锂电行业的高速增长和铁锂正极渗透率提升的结构性变化，2022年全球对于锂电级PVDF的需求量大约在5.7万吨，到2025年全球对于锂电级PVDF的需求量将超过12万吨。
供给方面，虽然2021年我国PVDF产能有7.78万吨，但由于锂电粘结剂PVDF技术水平要求高，国内仅有少数企业工具备量产能力，大部分是涂料级PVDF为主。
据业内统计，2021年我国锂电粘结剂PVDF 年产能仅1.9万吨/年，供应缺口大，再考虑到PVDF需约2年建设周期，短期内PVDF产品仍将维持供应紧张的格局。
在价格走势上，锂电用PVDF从2020年第四季度便开始供应偏紧，价格屡创新高，从2021年初11万/吨提升至目前的47万元/吨，涨幅超327%。
PVDF由偏二氟乙烯（VDF）聚合而成，主要原料是R142b（高温制冷剂，也用于化工原材料）。由于环保和污染等问题，R142b受到国家严格管控，整体供给呈持续下降趋势。R142b的价格已经从此前的2万元/吨上涨至当前16万元/吨的水平，涨幅超7倍。
国泰君安表示，从长期看，伴随PVDF的投产，R142b紧俏的供需格局料很难发生改变，这也将持续助推PVDF价格提升。
02 企业跑马圈地，抢占先机
下游需求旺盛，PVDF赛道愈来愈热。2021年以来，联创股份、东岳集团、巨化股份、昊华能源、璞泰来及永和股份等企业均宣布布局或加码PVDF。
5月26日，联创股份（300343.SZ）公告称，公司控股子公司内蒙古联和拟在内蒙古乌海高新技术产业开发区低碳产业园投资建设5万吨/年PVDF及配套产业链项目一期项目。
当前，公司拥有R142b产能2万吨/年，可外售1.26万吨/年，投产了3000吨PVDF，原材料R142b自给自足。根据规划，联创股份未来PVDF产能或能达到6.4万吨。
近日，东岳集团（00189.HK）官网显示，公司拟投资4.54亿元，建设5.8万吨/年R142b生产线及配套装置。据悉，东岳集团子公司华夏神州1万吨PVDF及其配套近4万吨R142b。
巨化股份（600160.SH）现有PVDF产能3500吨/年，其中1000吨电池级产能，另有6500吨产能预计将于2022年上半年投产。同时，公司拟新增3万吨PVDF产能，最终形成4万吨PVDF产能。
东阳光（600673.SH）拥有锂电池级PVDF产能约5000吨，并于下游锂电池配件生产商璞泰来（603659.SH）签订战略协议，共同投资扩产1万吨/年PVDF+2.7万吨/年R142b项目。
从新增产能项目规划来看，目前，东岳集团、巨化股份、联创股份、璞泰来、昊华科技等公司PVDF新建项目大部分为配套原料R142b的一体化装置。
多方机构指出，由于需求端强力拉动及生产配额管控限制，主要涨价和利润在R142b原料，最受益的是拥有较大产能的国内生产R142b企业。
据披露，在PVDF概念股中，联创股份受益于公司聚偏氟乙烯(PVDF)产能有效释放，今年一季度实现营收约6.11亿元，同比增长83.90%；归母净利润约3.08亿元，同比暴增22.08倍。
巨化股份一季度实现营收46.08亿元，同比增长28.07%；归母净利润2.34亿元，同比增长18.8倍。净利润同比涨幅较大的还有东阳光，其一季报净利润为2.88亿元，同比增长12.22倍。
而东岳集团作为国内PVDF龙头企业，就其PVDF营业状况而言，2021年，东岳集团旗下高分子业务实现收入同比增长51%，主要来自核心产品PVDF贡献。PVDF产品占公司总营收比重约为8.6%。公司预计，新建1万吨PVDF新项目将于2022年四季度建成投产，年底总产能将达到2.5万吨。
作者|瓶子
编辑|May
