摘要：从长期布局角度看，目前各主要指数的估值水平均已回到历史底部区间。

三大指数全天分化，上证指数震荡反弹，创业板指震荡下跌。地产股掀涨停潮，煤炭板块全天强势。市场属于2863点大级别低点共振支撑反弹以后的上涨初期。由于启动过猛，小级别反压自然会出现。从昨天权重题材共舞的情形来分析，本次探底的可靠性较高，但技术上需要在2950点附近区域消化短期获利盘。一旦有效跌破2950点，就看有没有对位上午分时线高点2991点的分时线低点出现。

高层对资本市场密集表态，都在一定程度上助力了市场做多人气。新冠疫情、业绩地雷、汇率贬值是市场的三大风险点。从近两天情况看，这三大风险点均在不同程度上有所缓解。从长期布局角度看，目前各主要指数的估值水平均已回到历史底部区间。稳增长和各地方性促销费政策有望持续推出。考虑到政策拉动到经济传导需要时间，以疫情缓解和边际修复逻辑为主线进行配置。

关键词： 估值水平 的可靠性 有效跌破