四川白家阿宽食品产业股份有限公司(下称：阿宽食品或发行人)申报材料显示，拟发行不超过3194.0741万新股，募资66500.00万元在深交所主板上市，所募资金将分别用于“健康食品产业园(第一期)建设项目”和“研发中心建设项目”。然而结合公开信息，涉及阿宽食品的网络投诉中，因“异物、食品安全问题”引发的投诉数量占比超过五成，且此次募资项目信息也貌似存在矛盾之处。一个个疑点或可能导致阿宽食品冲击方便食品行业第一股的愿望成为未知数。
募资项目信息相矛盾缘何
根据申报材料，阿宽食品拟使用募集资金53500.00万元用于“健康食品产业园(第一期)建设项目”，拟使用募集资金13000.00万元用于“研发中心建设项目”。其中“研发中心建设项目”拟在成都市内适宜的区域购置约5000平方米的研发场地，并在健康食品产业园(第一期)生产基地中自建2000平米厂房作为研发基地。
而据成都市龙泉驿生态环境局环评公示信息，阿宽食品“研发中心建设项目”的环评报告显示，该项目位于品研大楼1-4F的西北侧和东南侧。且该项目环评报告中显示，“白家阿宽食品健康产业园(一期)建设项目”在本项目之前建成。图片来源：龙泉驿生态环境局网站
至于什么原因导致环评报告内容与申报材料内容出现了矛盾差异，阿宽食品对此未予回应。
网络投诉质量问题超五成
2018年至2020年，阿宽食品的营收分别为42186.28万元、63084.69万元、110958.33万元和59340.40万元，其中主营业务收入分别为40898.03万元、61083.37万元、107810.89万元和57931.71万元，营收年均复合增长率达62.18%。主营收入中，通过线上渠道的销售收入分别为19438.25万元、30820.45万元、66131.00万元和36835.62万元，占主营业务收入的比例分别为47.53%、50.46%、61.34%和63.58%。
根据申报材料，发行人产品为新型方便食品，主要包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等品类。
自2022年2月“老鼠肉”事件后，发行人产品引发关注和热议。尽管该事件已查明原因，可能为保管原因导致食品变质。但据黑猫投诉平台所涉及阿宽食品产品的投诉信息，截至2022年4月10日16点，所显示的155起投诉中，涉及“异物、食品安全问题”占比超过50%。且其中一起还被消费者认为“生产日期作假提前”。图片来源：黑猫投诉平台
企查查信息显示，2020年12月，阿宽食品全资子公司北京雅士白家食品有限公司也曾因食品生产监督检查不合格被责令改正。
此外，作为阿宽食品的主要供应商，企查查信息显示，安徽皖雪食品股份有限公司2021年6月在食品生产监督检查中，被监管责令改正；成都友伦食品有限公司2018年3月和2018年8月先后因“生产不符合产品标准的食品案”和“违反未经商标注册人许可，在同一种商品上使用与其注册商标相近似的商标”被处罚；成都廊山农业开发有限公司则因“生产经营标签、说明书不符合法律规定的食品、食品添加剂”“标签含有虚构内容”等原因多次被处罚。图片来源：企查查数据平台
频频因“出现异物”引发的网络投诉问题及主要供应商屡屡出现的处罚，或说明阿宽食品极速扩张的过程中，内控方面或待进一步加强。
资产并购重组存疑点
企业IPO过程中，“关联交易”“利益输送”等问题一直为审核重点。阿宽食品收购白家薯业(四川白家薯业发展有限公司)的过程也存在疑点之处。
白家薯业作为发行人全资子公司，主要从事粉面饼的生产工作，而粉面饼是生产方便食品所需的主要半成品之一。2017年12月20日，白家薯业原股东李兴举、李维兵分别将其持有的白家薯业96.8%股权、3.2%股权作价1215.76万元、40.19万元转让给阿宽有限(阿宽食品前身)。据招股书信息，截至2017年9月30日，白家薯业净资产为-744.04万元。2017年12月7日，白家薯业增资2000.00万元，增资后全部股权转让价格为1255.96万元。
需要指出的是，据发行人所披露的关联人员信息，李兴举系发行人控股股东配偶李静雅之弟。且据企查查信息，2016年7月19日前，李静雅还为白家薯业的监事。
此外据白家薯业2017年年报信息，截至2017年末，两位股东中李兴举认缴额为2420.00万元、实缴额为500.00万元，李维兵认缴额为80.00万元、实缴额为80.00万元；2018年年报信息则显示2017年12月25日阿宽有限认缴2500.00万元，实缴2500.00万元。图片来源：企查查数据平台
在转让前夕突然增资的目的是什么？增资资金来源是否清晰？是否存在以此提高转让价格而进行利益输送的情形？一系列问题阿宽食品并未披露。或许这些疑点需要保荐机构进一步核查甚至需要现场检查方知。
根据前瞻产业研究院数据，2020年中国方便食品市场规模将近5000亿元。面对方便食品多元化、健康化的发展趋势，众多商家都在加快创新研发节奏，布局中高端市场。据公开数据，2018年至2020年，如克明食品的研发投入占比分别为9.80%、9.51%、6.62%，三全食品同期研发投入占比分别为3.38%、7.86%、6.97%。相较而言同期阿宽食品的研发投入占比仅分别为0.41%、0.59%、0.44%。
消息面而言，传统品牌如康师傅、统一中国、今麦郎等，依托品牌效应、规模化的生产能力和成熟的生产工艺，近年来也在逐步加快产品创新研发节奏，布局中高端方便面市场。在研发投入占比较低的情况下，阿宽食品或意识到研发投入的重要性，拟募资研发中心建设。对于阿宽食品IPO进程，本网将继续保持关注。
