疫情影响下，医药刚需领域景气度比较优势凸显。2022年2月以来全球仍处于新冠疫情高位，特别是国内疫情点多、面广、频发，疫情影响或超出我们在年初的预期。医药行业中研发、重疾症药械、医院建设等需求相对刚性，受其影响相对较小，医药板块业绩仍具备横向比较优势，部分赛道如非新冠二类疫苗景气度回升、CXO、医疗设备等保持高景气度。择期医疗需求可能阶段性延后，但不会消失，有望在疫情影响减退后较快恢复。
业绩的“确定性”比增速“阶段性高低”更重要。伴随2021年7月至今医药板块股价调整，同时2021年业绩呈现较好增长，双重因素下板块估值已回落至历史中位水平，但考虑市场风险偏好下降和国内外政策和国际环境变化，预计短期估值中枢反弹高度有限，市场对“基本面逻辑”类个股审美标准提升，下一阶段仍是更看重业绩的确定性。新冠主题相关个股则主要看催化剂驱动，如小分子药物中间体供应链主要受下游制剂研发进展等变化。
聚焦刚需下的确定性和个股向上变化。财报期和后财报期聚焦业绩增长确定性，新冠主题相关个股随疫情反复演绎但波动很大。春季策略组合：智飞生物、迈瑞医疗、药明康德、康龙化成、开立医疗、海泰新光、心脉医疗、丽珠集团、康泰生物。
