双碳背景下，新能源汽车的旺盛需求，为锂电上游环节的锂盐、锂矿等企业带来了广阔的市场空间和历史发展机遇。
4月13日，江特电机（002176.SZ）发布2021年业绩快报，全年实现营收29.82亿元，同比增长61.74%；归母净利润3.87亿元，同比增长近26倍，创下上市15年以来的最佳业绩。
2022年一季度净利润再攀高峰。同日，江特电机还披露了2022年一季度业绩预告，净利润6.3亿元至6.8亿元，同比增长760.96%至829.29%，相当于2021年全年净利的1.62倍到1.75倍，扣除净利润增幅更是超过10倍。
可见，行业“有锂走遍天下”的向好形势仍在延续。
受消息提振，4月14日，江特电机股价上涨4.07%，报收19.96元/股，最新总市值为340.6 亿元。
01行情持续走俏，碳酸锂企业“躺赢”
资料显示，江特电机1991年由宜春电机厂改制而来，并于2007年上市，专注特种电机。其中，公司在风电配套电机、建筑电机和伺服电机等领域已连续多年国内产销量排名前列，市场占有率分别为 60%、40%和 10%，均居国内领先地位。
2011年以后，江特电机开始进军锂电产业，近年来，公司依托位于“亚洲锂都”江西宜春的优势，快速切入锂盐领域。
当前，电机仍是江特电机的营收主力，但收入比重明显下降。2020年电机业务营收占比还高达约80%，2021年半年报电机营收占比约60%。
同时，随着锂电材料市场的持续走俏，碳酸锂业务占营收比重上升趋势愈加明显。江特电机2020年碳酸锂业务营收比重仅6.75%，2021上半年已涨至32.23%，营业收入同比增长高达252%，已成为江特电机营业收入的“第二增长曲线”。
江特电机称，公司锂盐业务利润同比大幅增长，主要得益于锂盐产品价格上涨。
上海有色网数据显示，自2021年以来，电池级碳酸锂在供需错配下，价格持续飙升，从年初5.2万元/吨涨至年末的28.6万元/吨，全年涨幅为450%。进入2022年，碳酸锂价格继续上涨近75%，报价突破50万元/吨，较2021年初涨幅超过8.5倍。
受益于此，作为碳酸锂龙头的江特电机，其业绩迎来了大爆发。无独有偶，2021年以来，多只碳酸锂概念股均开启“躺盈模式”。
其中，赣锋锂业2021年净利同比增长410%；藏格矿业2021年净利同比增长524%，2022年一季度净利同比增长208%-228%；融捷股份2022年一季度更是预计暴增123.85倍至151.59倍。
那么，碳酸锂极端行情可否持续？
行情数据显示，碳酸锂价格在50万元/吨的高位横盘一个月时间后，近期碳酸锂价格有些许松动，并回落至50万元/吨的关口之下，最新报价47.6万元/吨。
3月中下旬，工信部原材料司、发改委价格司、市场监督总局和反不正当竞争局四部委召开座谈会，讨论锂资源保供稳价问题，会上提出要“共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应”。
有机构认为，政府部门的表态，对碳酸锂市场价格的影响有限。国融证券则表示，随着3月国内盐湖开始复产，新增产能逐渐释放，短期碳酸锂价格将在40万-50万元的价格高位震荡，中期价格需要看西澳锂矿的供给情况，长期则需看阿根廷盐湖的产能释放情况。
02江特电机的“欢喜”与“隐忧”
目前国内70%的锂资源都依赖于国外进口，在资源为“王”的背景下，家里有“矿”是江特电机的第一大优势，同时也是其估值被不断抬升的核心因素。
据悉，公司在宜春地区有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权，合计持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，排名国内锂矿（辉石+云母）首位。当前，公司拥有锂云母采矿产能170-180万吨/年。
产能方面，江特电机目前拥有4条生产线，年产能超3万吨。其中，利用锂云母制取碳酸锂生产线1.5万吨/年，利用锂辉石制取碳酸锂生产线1.5万吨/年。另外利用锂辉石年产1万吨氢氧化锂产线及0.5万吨碳酸锂产线正在建设中。全部达产后，公司锂盐总产能可达到4.5万吨/年。
与此同时，江特电机正加大采选及产能规模。4月7日，江特电机发布公告称，拟与全资子公司江特矿业投建年产300万吨锂矿采选及年产2万吨锂盐项目，项目总投资约20亿元。
对此，东北证券表示，随着电动汽车+储能两大高成长性赛道将带动锂需求持续扩张，但供给端增量有限，而江特电机锂矿自给率高，盈利持续性较强。
基于锂矿优势，过去一年，江特电机股价疯狂上涨，年内涨幅最高超7倍，成为名副其实的大牛股。截至目前，公司股价19.96元/股，距2021年9月14日创下历史高点32.56元/股已回调38%。
值得关注的是，2021年12月9日，江特电机因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。目前此案仍处于调查阶段，一旦有认定结论，江特电机或会面临投资者索赔的风险。
另外，江特电机探矿权转让合同纠纷也是投资者担忧的点。3月2日，江特电机收到宜春市袁州区人民法院《民事裁定书》，内容涉及：一、查封并停止江特电机“江西省宜丰县茜坑锂矿”探矿权办理转采矿权、转让、变更等一切相关手续；二、查封江特电机“江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿”的采矿权；并停止该矿区的的采矿权办理转让、变更等一切相关手续。
目前，探矿权转让合同纠纷一案尚未完结。谈到法院民事裁定书对公司的影响，江特电机称，不会影响“茜坑锂矿”和“狮子岭矿区”正常工作的有序开展。江特电机还称，本次被冻结人民币1950万元为公司定期存款且为资产保全，对公司生产经营和经营业绩不存在影响。
结语
总的来讲，江特电机目前基本面状况良好，但让投资者担忧的点也不少。至于江特电机信披违规一案及矿区事件后续将如何演变？笔者将持续关注。
作者 瓶子
作者|瓶子
编辑|sukie
