《投资者网》谢亦楠

2022年高压环境下,洋河股份(002304.SZ)逆势前行,超额完成增长目标。2022年营业收入达到301.05亿元,同比增长18.76%,归母净利润93.78亿元,同比增长24.91%。

进入2023年,洋河股份第一季度已完成全年整体营收目标的43.46%。今年一季度其营业收入同比增长15.51%至150.46亿元,归母净利润同比增长15.66%至57.66亿元。


(资料图)

行业分析师表示,营收、净利润保持双位数高增长,显示出洋河股份经营能力呈现出强大韧性。随着“双名酒、多品牌、多品类”定位深入,“二次创业、二次腾飞”决心深化,2023年营收同增15%目标达成可期。

复盘:产销两旺,长期优势凸显

在经历了数次估值大幅调整之后,投资者对白酒行业的未来前景充满疑问。据华创证券研报,2022年末主要酒企的库存普遍高于上年同期0.5到1个月,回款节奏及比例要求也弱于上年同期。

经销商的库存压力普遍较大,第三方平台微酒的调研显示,截至2022年年末,近一半受访经销商仍有半年以上的库存,库存在1个月以内的经销商仅占16%。打款意愿出现分化,三成经销商表示现金流紧张。

随着洋河股份最新财报的出炉,市场被注入了一针强心剂。研究机构指出,洋河股份渠道积极备战国庆春节,动销表现超往年同期水平。坚守低库存运作模式,保持渠道价盘稳定和库存良性,在春节旺季实现较好的宴席消费回补。

洋河股份取得的优势发展,离不开“二次创业”这一顶层战略落地提供的澎湃动力。

2021年初,洋河股份对未来的发展进行了更深层次的思考和谋划,开启了洋河二次创业、二次腾飞、二次跨越的新征程,并开启了一系列改革措施,从品牌、品质、渠道、管理等多个角度着手,将战略实施落到企业经营的方方面面。

洋河股份懂得利用既有优势。在遭遇疫情带来的行业洗牌时,不仅不能故步自封,成为尾大不掉的“大象”,反而要更加利用自己的战略动能,以其长期积累的行业优势和前瞻性的战略布局,更加敏捷迅速地启动“创变”。

聚焦:关键数据持续向好,经营稳定发展

除了营收和净利润双位数增长外,洋河股份关键经营数据持续向好。2022年,公司净利率同增1.6个百分点至31.19%,净资产收益率(加权)同比增加2.45个百分点至21%。

产品销量不断提升,也带动库存周转天数持续下降,从2021年的911天降至2022年的813天。该数据透露出洋河股份经营能力进一步加强,同时也充分反映了产品热销不断的市场现状。

有长期关注洋河股份投资者认为,从财务数据可以看出,洋河股份牢牢抓住后疫情时代的消费机会,经营效率持续提升,实现产销两旺。随着聚餐及商务宴席的增加,消费需求将进一步恢复及扩大,相信公司业绩上升空间将进一步打开。

不仅如此,公司主营产品销售、渠道建设等维度均展现出高质量发展态势。

从产品结构分析,海天梦系列站稳各价格带,梦之蓝M6+引领高线次高端放量。2022年中高档酒与普通酒营收分别为262.27及32.73亿元,分别同比增22%、5%,占比89%、11%。

渠道建设方面,洋河股份贯彻“利他的客户思维”,坚持不为短期业绩增加经销商库存负担,保持渠道价盘稳定和库存良性,赢得经销商的认可和信心,也为洋河股份带来业绩高增长,2022年经销收入同比增加20%至291.07亿元。

不仅如此,洋河股份省外规模也在不断壮大,2022年,其省外营收达到161.8亿元,同比增24%,占比55%。

现金流日渐丰沃的同时,洋河股份不忘回报股东,最新利润分配预案显示,公司拟每10股派发现金红利37.4元(含税)。

行业专家指出,白酒行业正在向高质量发展阶段迈进,行业高端化、规模化、集中化趋势愈加明显。洋河股份着眼未来发展,通过优化产品结构、加强渠道建设、布局全国市场,提升经营能力,在品牌和市场发展中不断取得新突破,为后续健康发展打好基础。相信洋河股份未来发展将更进一步,跃上新的台阶。

展望:保持战略定力,打响名酒复兴战

如今,心怀梦想的洋河正在为下一个十年布局:全力推动生态洋河、文化洋河、数智洋河、梦想洋河建设,希望通过未来5-10年的发展,把洋河带到新高度。进一步挖掘酒的功能属性,推动酒文、酒旅、酒养的融合发展。

2023年,公司立足“洋河名酒·经典复兴”战略,策动全局,向外界释放出强有力的品牌复兴势能。

首先是产品复兴,洋河名酒聚焦“一盒一光”两大超级单品,优化产品结构,推进产品升级,商业整合等重塑产品新塔基。

其次是市场复兴。洋河名酒实施“13730深度全国化工程”,即1个根据地市场、3大主销省份、7个成长地区、30个重点城市样板培育,将聚焦核心省份高效率提升,攻坚制高点市场高速度突破。

面对行业革新和消费升级的变化与演进,洋河股份保持定力,开启“二次创业”第二阶段,而公司的信心,来自持续攀升的品牌价值。

目前,洋河股份是白酒行业储酒规模最大的企业,储酒能力达到100万吨,实际储存了近70万吨酒。同时,公司已构建起包括院士工作站在内的10大研发平台,培养了一支由39位国家级白酒评委、78名省级品酒委员和1975名技术人员构成的技术团队,严格把关品质。

依托人才和技术支撑,“洋河绵柔型白酒”被写入国家标准,“洋河酒酿造技艺”入选国家非物质文化遗产。“梦之蓝”更是独家摘得“中国白酒最佳质量奖、酒体设计奖”等殊荣,成为白酒行业的翘楚。

在2022中国国际名酒博览会开幕式上,“洋河股份固态白酒酿造数字化技术集成研究与产业化应用”再次获得中国白酒重大科技成果认证。

机构亦看好洋河股份战略及发展前景,据统计,近90天内共有28家机构给出评级,买入评级22家,增持评级6家。今年一季度,香港中央结算有限公司(陆股通)、易方达优质精选混合型证券投资基金分别增持918万股、21.3万股,增持后持股数量分别为4654.77万股、1103.3万股。

中信证券指出,公司二季度开展“大干快干走在前,决战决胜上半年”的专项行动,有望加快产品周转速度。在一季度进度接近50%的背景下,伴随消费场景的逐步恢复,二季度开始有望实现加速增长,完成全年目标存在较高确定性,存在较强的超预期可能性。(思维财经出品)■

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