公开信息显示，近日苏州高泰电子技术股份有限公司（以下简称“高泰电子”）更新了首次公开发行股票招股说明书（申报稿），拟冲击沪主板，保荐人为国金证券。
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高泰电子是一家以功能性新材料为核心，研发、制造及销售复合功能性材料、复合功能性器件及电子级追溯产品的高新技术企业，致力于为客户提供功能性材料从设计合成、功能性测试、精密涂布、精密模切、印刷涂层处理到客户自动化应用设计等全流程解决方案。
截至招股说明书签署日，公司的实际控制人为叶健、汪义方夫妇，控股股东为叶健、汪义方所 100%持股的永成网络，员工持股平台海威斯特、高合惠仁均系实际控制人的一致行动人。叶健、汪义方合计直接持有公司32.0579%的股权，通过永成网络间接持有公司57.7967%的股权，通过海威斯特控制公司4.2797%的股权，通过高合惠仁控制公司2.2053%的股权，合计控制公司96.3396%的股权。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募集的资金主要用于功能性新材料生产基地建设项目、功能性器件建设项目、功能性复合材料及器件产业化建设项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
主要终端应用品牌较为集中
报告期内，高泰电子实现营收分别为1.75亿元、2.33亿元、3.60亿元、2.30亿元，净利润分别为8673.53万元、1.09亿元、1.76亿元、1.29亿元；综合毛利率分别为73.18%、73.20%、72.84%、73.87%。
基本面情况，图片来源：招股书
公司按产品类别划分主营业务收入情况，图片来源：招股书
高泰电子的产品应用的终端品牌主要包括戴尔、苹果、联想，应用终端主要为笔记本电脑、iPad、手机、可穿戴设备等。报告期内，公司产品应用于戴尔、苹果、联想终端品牌的收入分别占同期主营业务收入的79.74%、82.11%、84.02%、86.63%，占比较高。
未来如果戴尔、苹果、联想的采购政策发生变化而公司不能相应调整适应，或者终端品牌商对技术标准作出调整而公司不能及时跟进，将对公司获取相应终端品牌的订单造成不利影响，进而对其经营业绩造成一定的冲击。
公司按终端厂商品牌划分的主营业务收入，图片来源：招股书
报告期内，公司产品主要应用于消费电子、5G 通信、半导体封装、新能源应用（汽车、光伏）等行业或领域，其中，电脑、手机等消费电子占比最高。
众所周知，下游行业技术革新相对频繁、产品更新换代较快，公司需要具备较强的产品开发能力以快速响应下游市场的需求。这意味着，高泰电子的研发能力和配套生产能力需要满足下游行业技术迭代和创新需求。报告期内，公司的研发费用分别为1077.65万元、1414.45万元、2274.73万元、1315.80万元，还有进一步提升的空间。
公司的研发支出情况，图片来源：招股书
此外，随着国内人力成本的上升，近年来一些终端品牌的生产加工基地开始从境内搬迁到东南亚等国家，随之而来运输成本将增加，未来公司拟随同在境外设立生产加工基地，相应的境外资产增加，企业管理、成本管控等要求提升。如果高泰电子的管理能力无法匹配，客户的需求不能及时响应，终端品牌商的外迁导致全球产业链格局出现重大变动，可能会对部分终端客户的业绩造成负面影响，进而不利于公司业绩增长。
外销收入存风险
事实上，高泰电子以境内销售为主，报告期内，公司境内销售占同期主营业务收入均超六成。其中，华东、华南地区为中国消费电子、新能源汽车、半导体产业的产业聚集地，公司主要客户光宝集团、群光集团、嘉联益集团、宝德集团、臻鼎集团、富士康集团等均在华东、华南地区有生产基地。 报告期内，华东、华南地区销售占比合计分别为61.51%、60.71%、58.42%、64.01%，为公司的主要销售地区。
公司主营业务收入按销售地区划分，图片来源：招股书
同时，报告期内，公司主营业务中外销收入占比分别为30.23%、33.87%、36.76%、33.08%，全球经济波动、贸易摩擦可能给其经营业绩造成消极影响。
例如，受全球政治、经济等综合影响，美元兑人民币汇率存在一定波动。报告期内，公司汇兑损益分别为-83.87万元（负数为收益）、912.71万元、418.12万元、-1348.91万元（负数为收益）。
而随着公司业务规模的不断扩大，公司应收账款呈上升趋势。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为7070.86万元、1.02亿元、1.30亿元、1.27亿元，分别占当期末资产总额的25.83%、26.80%、21.62%、17.51%，占用了公司较多的流动资金。若公司客户财务状况、经营情况发生重大不利变化，公司或将面临应收账款不能及时或足额收回的风险。
结语
在今后的发展中，高泰电子需要紧跟终端产品快速迭代的发展趋势，继续加大复合功能性材料核心技术的研发，增强技术研发实力，提高公司核心竞争水平。未来两年公司将进一步扩大自身产品的应用场景，不断拓展应用于消费电子、5G 通讯、IC 半导体及新能源（汽车、光伏）等领域，进而保持企业核心竞争力和在细分行业的领先地位。
