反弹40%，港股还能拿吗？
去年10月25日，我曾发文《十年最大下跌日》，提示港股估值十年新低，至今2个多月过去了，恒生指数已经反弹了近40%，关注我每周操作的都知道，港股基金是我去年抄底的重点，下跌过程中为分散起见陆续买了6个港股基金，目前总体盈利了十几个点，现在的问题是，港股涨了这么多了，还能否继续拿？
(相关资料图)
市场的中短期走势很难预料，我操作的主要依据还是港股市场的估值水平。
港股的估值主要看两个指标，一是主要指数的估值水平，二是AH股溢价情况，数据截止2023年1月8日。
一、市场估值水平
恒生指数覆盖港股市场超过6成的市值和成交额，可以很好的代表港股市场。
指数近10年的市盈率走势如下图所示：
近几年腾讯、阿里、美团、京东等高估值互联网公司被加入到恒生指数中，导致指数市盈率提高了不少，如果排除这些股票，只看历史续存的公司（约占7成），目前的市盈率要低很多：
二、AH股溢价水平
恒生AH股溢价指数衡量同一股票A股相对H股的溢价，显示了A股和港股市场的估值对比，指数越高表示港股相对A股越便宜。
从2015年至今，AH股溢价指数在110-150之间波动，去年10月份到过152.4的高位，当时同一公司的A股比H股贵了52.4%。
AH的合理溢价受两市税收、流动性等因素影响，近些年大致以130为中心，目前为137，还处于中等偏高的位置，表示港股相对A股还是要便宜一些。
综合来看，虽然反弹了不少，但港股目前估值水平依然偏低，恒指目前的股息率为3.5%，如果后面经济略有复苏，估计年化收益超过10%，这种情况下我选择继续拿着。
That’s all.
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注微信公众号：不在此山中
