文/杨剑勇
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高阁客竟去，小园花乱飞。
参差连曲陌，迢递送斜晖。
受涂鸦智能回购影响，在资本市场走高，12月5日盘中一度最高涨幅达20%，最终收盘上涨11.38%。不过，与之上市之初百亿美元市值相比，当前市值仍然天差地别。要知道，早在去年3月份，因身处热门的物联网与云计算赛道，虽然盈利能力堪忧，但处在物联网与云计算双重风口之下，依旧以21美元的发行价进行IPO，对于市值为117.6亿美元。
上市首日更是大涨19%，市值高达140亿美元，可以看出当时深受资本青睐。遗憾的是，涂鸦智能在资本市场犹如昙花般短暂，上市即巅峰，之后一路一路下行。目前市值只有7.7亿美元。相比上市之初，如今市值则不足10亿美元，市值减少130亿美元，令人惋惜。
在资本市场的遭遇，既有中概股整体低迷等多重因素影响。物联网高级顾问杨剑勇对此表示，同时指出，也折射出市场对持续亏损的独角兽前景担忧。就涂鸦智能而言，营收增长乏力、持续性亏损未得到改善，通往“诗与远方”的道路上，前景未卜。
首先来看营收，涂鸦智能继续呈现下降态势。2022年第三季度总营收4500万美元，而2021年第三季度营收为8560万美元，同比下降47%，主要原因是IoT PaaS收入和智能设备分销收入减少。当前，涂鸦智能有三大业务板块，分别是物联网PaaS、智能设备分销、行业SaaS及基于云的增值服务所组成。
其中，物联网PaaS与智能分销大幅下降。2022年第三季度的智能设备分销收入从2021年同期的740万美元下降了30.2%，降至520万美元。而物联网PaaS服务作为涂鸦智能核心收入来源，是拖累整体营收的直接原因。2022年第三季度，来自物联网平台即服务（PaaS）营收为3090万美元，而2021年第三季度营收为7260万美元，同比下降约57.4%。且IoT PaaS优质客户也在流失。
2022年第三季度，涂鸦智能的IoT PaaS客户约为2700（2021年第三季度约3000）。2022年第三季度的客户总数约为3100人（2021年第三季度：约4500人）。用户数在减少的局面下，优质客户对收入贡献也有所下降。截至2022年9月30日的12个月，高级物联网PaaS客户2为265个（2021年第3季度306）。在2022年第三季度，优质物联网PaaS客户贡献了约79.8%（2021年第三季度89.2%）的物联网PaaS收入。
其次，核心业务板块营收大幅度下降之际，被视为第二增长曲线的SaaS收入占比低，对整体营收贡献微弱。2022年第三季度，涂鸦智能来自SaaS及其他营收为890万美元，同比增长约60.2%。处在快速发展的SaaS收入不大，要想成第二增长曲线还有很长的路要走。
在业绩展望中涂鸦智能指出，预期全球消费者可支配行业及消费者指出于2022年第四季度仍继续面临一系列挑战，包括整体经济状况下滑或疲软、全球通胀高企、智能设备制造商、品牌及供应链零售渠道等参与者的库存积压、外汇汇率显著波动，还有物联网行业的科技迭代带来的竞争。尽管面临重重挑战，仍对行业长期前景充满信心。
与此同时，持续性亏损引发担忧。2022年第三季度，涂鸦智能净亏损为3260万美元，亏损有所收窄，2021年同期亏损为4790万美元。需要指出的是，其运营支出大幅下降29.9%。其中，2022年第三季度的研发支出为3230万美元，比2021年同期的5070万美元下降了36.3%，因为持续从战略上精简其研发团队和运营。本季度，与去年同期相比，研发团队的平均受薪员工人数同比下降了约38.3%。
面对营收下降，且物联网板块的营收表现低迷的局面下，涂鸦智能创始人兼CEO王学集依旧表示，我们与全球客户始终对IoT赛道的长期增长前景充满信心。但在笔者看来，在商业应用落地场景中，涂鸦智能营收面临增长压力。且所处的物联网云平台竞争激烈。作为定位IoT云平台厂商，涂鸦智能要想在巨头手中抢夺市场异常艰难。
目前，全球物联网平台当中，几乎所有云巨头均有物联网平台服务。根据IoT Analytics的报告显示，微软Azure、亚马逊AWS、谷歌云三大云巨头共同拥有全球物联网云市场的80%市场份额。包括涂鸦智能都需要借助亚马逊AWS、微软Azure构建IoT平台。可以说，涂鸦智能IoT云平台是部署在云巨头的云计算基础设施之上。
值得一提的是，涂鸦智能在智能家居与智能商业细分赛道表现亮眼。根据灼识咨询报告显示：涂鸦智能在全球智慧家居和智能商业物联网PaaS市场份额位列第一，占14.9%的市场份额。随着全球智能商业趋于完善，加之涂鸦提供了产品、平台和生态全方位赋能，全球客户表示对IoT赛道的发展充满信心，将长期看好智能业务的潜力。
在智能家居赛道上，涂鸦智能打造出了一系列备受市场欢迎的智能硬件解决方案。例如，松下电器与涂鸦智能合作，让原本单独家电产品之间拥有了组合协作的可能性，构建出更高品质的智能生活场景。
松下电器的智能产品多元化范围之广，几乎覆盖了所有与人、居住空间相关的产品，包括冰箱、洗衣机、厨房、清洁、健康、空调、住宅设备等，基于涂鸦智能的IoT能力，可以将以上设备全部串联起来，打造舒适便捷、环境友好的生活空间。
在智能家居业务中，涂鸦智能创新的中控产品解决方案，收入同比增长超140%；涂鸦赋能的智能断路器、水电表等节能产品，成为当下全球能源问题下的热门产品，前三季度收入同比增长达155%。此外，作为Matter协议的早期参与者和积极的推行者，涂鸦智能赋能的网关、灯、插座等多款智能产品，获得了全球首批Matter1.0官方认证。这将让全球客户获取官方认证的周期大幅缩短，客户将能更快完成Matter设备开发。
最后，涂鸦智能所处的物联网赛道，在全球蕴藏万亿美元市场机遇。根据IDC早前所发布的报告显示，2021年全球物联网（企业级）支出规模达6,902.6亿美元，并有望在2026年达到1.1万亿美元。受益于蓬勃发展的物联网，涂鸦智能在过去几年中，得到快速发展。营收由2019年的1.058亿美元，到20201年增加到3.02亿元，2019年至2021年的年复合增长率约为69%。
只是，今年鉴于宏观经济、地缘冲突、全球通胀环境等诸多因素影响下，正在削弱最终用户的购买力，客户变得更加谨慎，引发全球消费科技市场低迷不振，急剧萎缩。但物联网作为信息科技发展重要方向，对于扎根物联网垂直行业应用的企业来说，帮助各行业更快地进行数字化转型和创新的同时，也会迎来发展机遇，只是，身处物联网这条赛道上的玩家们，呈现出几家欢喜几家愁的局面。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技。
