2021年三季度以来,中红医疗单季度营业收入和净利润已连续五个季度同比下滑,在市场产能已经过剩的情况下,其经营业绩何时能止跌回升需要打一个大大的问号。


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刘楠/文

在疫情期间登陆资本市场的中红医疗(300981.SZ),受益于新冠疫情,经营业绩在2020年出现爆发性增长。但随着疫情的控制以及扩产产能的释放,从2021年三季度开始,公司经营业绩开启了持续下滑模式,甚至在2022年三季度首次出现了季度亏损。

季度毛利率已出现负值

中红医疗于2021年4月27日正式登陆资本市场。巧的是,2020年下半年和2021年上半年正是公司业绩大爆发的高光时刻。但从2021年下半年开始,公司的经营业绩开始进入持续下行通道。

2020年,中红医疗实现营业收入47.78亿元,同比增长3倍以上;实现净利润26.64亿元,同比增长28倍以上;其中76.24%的营业收入和82.61%的净利润是在下半年实现的。

2020年上半年,中红医疗的毛利率为17.74%,比2019年的18.85%有所下滑,和2018年的17.49%基本持平。但到2020年下半年,中红医疗的毛利率骤然上涨至82.67%。

2021年,中红医疗实现营业收入49.09亿元,同比增长2.74%;实现净利润23.42亿元,同比下滑12.07%;其中上半年营收为36.47亿元,相当于全年的74.29%,同比增长221.17%;上半年净利润为20.89亿元,相当于全年的89.19%,同比增长351.9%。

2021年上半年,中红医疗毛利率为72.19%,比2020年略有上升,但比2020年下半年下滑超4个百分点。2021年下半年,中红医疗的毛利率继续下滑至31.4%,不及上半年的一半。

2020年及2021年,中红医疗经营业绩的增长主要得益于产品销售单价的持续走高。

中红医疗主要从事高品质丁腈手套、PVC手套等医用及工业用一次性防护手套的研发、生产与销售,2020年以来,受新冠肺炎疫情影响,一次性防护手套作为重要的防护物资,市场需求短期大幅增长,产品整体供不应求,导致价格快速上涨。

2020年及2021年,中红医疗防护手套销售均价分别为336.64元/千只和399.33/千只,同比分别上涨180.31%和18.62%;其中,2020年上半年,公司防护手套销售均价为195.58元/千只,下半年销售均价已高达434.04元/千只。

新冠疫情爆发令一次性防护手套供不应求,行业内主要企业纷纷进行产能扩张,中红医疗也不例外。

2021年,中红医疗新增加了唐山六分公司年产30亿只丁腈三期项目和子公司江西中红普林医疗制品有限公司年产50亿只丁腈产线项目等,并相继按计划投产。

随着新冠疫情的基本控制和行业整体新增产能的大幅增加,防护手套供求关系发生逆转,产品价格回落,令中红医疗经营业绩开始陷入下滑通道。

从2021年三季度开始,中红医疗营业收入和净利润的同比增速已连续五个季度保持负值。2021年三季度到2022年三季度,公司单季度营业收入同比增速分别为-61.9%、-68.74%、-74.8%、-74.48%和-56.77%,净利润同比增速分别为-79.41%、-98.27%、-95.61%、-98.29%和-114.7%;季度毛利率分别为39.69%、21.48%、20.26%、15.16%和-2.26%,每况愈下,2022年第三季度的毛利率已由正转负。

不过,新赛道能否令中红医疗的经营业绩止跌回升还有待观察。

关键词: 经营业绩 防护手套 营业收入