公开信息显示，近日安徽久易农业股份有限公司(以下简称“久易股份”)公布了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书，保荐人为国元证券。
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久易股份的主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售。公司紧紧围绕小麦、玉米等我国重要口粮和粮食作物的植保防护，主导产品为丙硫菌唑、环磺酮、烟嘧磺隆和苯磺隆的原药及制剂。
根据招股书，沈运河直接持有公司3,379.01万股股份，占公司总股本的62.85%，并担任公司董事长兼总经理，能够对公司经营决策产生重大影响。孙玉文系沈运河的配偶，直接持有公司250.97万股股份，占公司总股本的4.67%，在公司无任职。沈运河与孙玉文夫妇合计控制公司股份比例为67.52%，为公司的实际控制人，沈运河为公司控股股东。
本次IPO拟募资9.38亿元，主要用于5,000 吨/年新型广谱杀菌剂丙硫菌唑原药合成项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，久易股份实现营收5.29亿元、6.66亿元、9.28亿元、8.95亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2673.06万元、3873.23万元、7616.84万元、1.53亿元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，公司综合毛利率分别为21.07%、19.68%、18.87%、25.91%， 2019-2021年呈下降趋势，近三年整体低于同行业可比上市公司平均水平。
与同行业可比上市公司毛利率对比分析，图片来源：招股书
久易股份在2019年1月30日取得丙硫菌唑原药及制剂在国内的首批登记。2019-2021年，公司丙硫菌唑产品分别实现销售收入8982.58万元、1.99亿元、3.92亿元，复合增长率达到108.85%，是公司的主导产品之一。
主营业务收入产品构成分析，图片来源：招股书
事实上，丙硫菌唑和环磺酮作为化合物专利到期农药品种，在全球杀菌剂和除草剂领域具有较大的商业价值，市场关注度较高。根据公开信息查询，国际市场上，丙硫菌唑化合物的专利到期后，先正达、巴斯夫、安道麦等作物保护领先的国际公司竞相参与该产品的研制与市场开发。巴斯夫和安道麦在英国和德国等地推出了含丙硫菌唑的制剂产品，2021年巴斯夫在美国推出Sphaerex（丙硫菌唑+叶菌唑）复配制剂产品；巴西已批准登记安道麦、先正达、UPL 等公司的丙硫菌唑制剂产品。
国内市场上，目前有发行人、海利尔、河北兴柏、泰禾股份等10余家企业相继取得丙硫菌唑原药国内登记，发行人、海利尔和中南化工取得丙硫菌唑相关制剂的国内登记，久易股份的丙硫菌唑产品未来或将面临较为激烈的市场竞争。
值得注意的是，久易股份生产使用的部分原材料有易燃、易爆、腐蚀、有毒等性质，产品生产过程中涉及部分危险工艺，对设备安全性及人工操作适当性要求较高，存在着因物品保管及操作不当等原因造成意外安全事故的风险。根据招股书显示，2020年9月25日，公司苯磺隆车间内发生一起溶剂处理过程中反应釜底部阀门泄漏爆燃事故，事故造成2人死亡，3人受伤，公司按照要求停产整改，直到2020年12月才开始陆续复产，而这一安全生产事件给公司生产经营造成了一定影响。
