今日是9月的最后一天，昨日就国庆长假了，在这里提前祝大家节日快乐，出入平安！而9月对于A股的股民来是非常难过的一个月。因为9月是持续震荡缩量阴跌的时间，9月上证指数下跌了-5.55%，而反观指数大跌另外一个细分板块，油运行业则在9月是勇创新高。而我们在7月就开始持续看好的中远海能，接力了招商南油的布局。9月中远海能大涨28%。这样的成果是否让人无比的兴奋呢。但很多人是搞清油运和海运里的区别是什么，为什么之前的中远海控持续跌跌不休，而他们是持续新高。所以研究要细分+深入，才能吃到别人吃不到的肉！
而经历60个交易的上涨之后，油运价格整体出现了持续大涨，而最近出现了调整，那大家最关心的应该是未来还能不能做？要怎么做？有什么事件影响呢？最近为什么下跌？那我们今日就从以上的问题里找一下出来来讲一下！
一、最近为什么下跌？
(资料图)
1、上上星期中东VLCC的市场冲到101、103.5、105的水平，出现了一点回落，西非市场和中东同步，市场都是一批批货盘出来。
2、租家上中旬的货做完了，下旬的货还没出来，美湾的货还没出来，中东中旬有一船货正好是尾货，公开市场能看到的就一个货，之前有些船比较弱或者期望值太高了前一波没做。
3、全球因通胀超预期的加息，造成全球可能出现衰退预期的上升，如果上升造成未来运输预期的下跌预期。
总结来讲就是需求短期出现断层，而且价格上涨过快，也造成了需求有一定抑制，加上全球面对超预期的加息，造成的衰退预期的上升！造成了价格回落，也引发了股价的调整，特别是MR的价格更是出现了快速高位回落的情况，这个也是为什么南油反而跌的多。而另外的两个宝物反而跌得少的原因。而南油核心重点我们做的时候就是因为MR的上涨推升的这个逻辑，这个看过去5月的文章找出来看！
二、未来还能不能做？
1、VLCC全面进入旺季和牛市状态，最近略微回调完全在预期之内。VLCC历史上季节性需求最旺11-12月，以往每年吃饭行情最多发生在这段时间。（VLCC通常旺季在11月到圣诞节前，12月前3周，往往是吃饭行情。）
2、油轮船运行情已经在底部摩擦2年多了，现在不论是小油轮还是大油轮，原油还是成品油，价格都在梯度上升。油轮公司在今年4季度应该会进入全面旺季，总体看中长期格局进入全面改善状态。
3、干散货四季度趋势向上肯定是没有问题的，我们也是看好的，短期是交易全球衰退。现在看干散货还是有机会盈利超过集装箱的。
4、欧美对俄罗斯油气的制裁将在12月份起效，明年油轮环保要求落地，这些都是未来的催化剂，类似管道这种问题再出现，会成为更多的催化剂。（当下存在分歧，如果推迟，这个也是要注意的风险，但是从时间来看是比旺季时间更迟，所以我认为10月与11月是最安全的。）
5、近期为什么VLCC长得比较多，点数上升过程中油价还没有下跌，和2014年类似，tce很高，评估值5-6w的时候大西洋回来的船可以做到10w，脱硫塔10w+，节能环保8-9w；今年4Q进入全面盈利的牛市状态；
6、美国燃油出口的500万桶和美湾的可能600万桶，SPR的比那及变化不大，去欧洲的部分，最新的消息来看，欧洲炼油能力受限加上天然气价格超贵，对于炼油能力和成本是进一步的挤压，西北欧 ARA地区的炼厂，裂解价差很高，新加坡已经跌到非常低了欧洲还是很高，最新消息看欧洲很有可能放弃炼油能力，不进口了，正好后面12/5俄油禁运，近期还在不断的买，欧洲可能直接进口成品油和煤炭了，气也要改油，短期来看，SPR减少对于原油市场，尤其VLCC的影响很小，而且欧洲不进口的话反而是正面的边际。
另外如果欧洲减少进口，大西洋甚至是欧洲北海游客回到北海-宁波航线，货盘增加边际利好；另外角度，美湾SPR释放后到低位，1H说过会补库，结构里补的是中质以上的原油，来源地，西非不怎么进口主要还是中东OPEC，当年俄罗斯也是进口的，还有南美委内瑞拉、巴西、圭亚那也可以补充，乌拉尔油和中东差不多，美国的出口和进口可能是双高状态持续；判断是美湾货盘数量会增加不会减少；
7、中国一直是VLCC需求的火车头，全世界有75%是往中国运货的，其中80%经过马六甲海峡的，中国今年需求下跌了200万桶以上，20大之后还有希望转好的；如果明年5%GDP增速的话大宗需求也会大幅上升，而运力需求也会上升，带动价格的上升。
8、未来猜想：VLCC可能在24年至25年发生的事:因为运力减少，需求恢复，可以看到我们这代人没有经历过的，04年的紧绷，07/08年的剧烈波动，都无法用来参考将来VLCC弹性的上限，可以参考的是1973年石油危机的时候，还有07/08年的CAPE，一船油假设1亿usd，运费可能达到百分之好几十，1973年时一桶油2块钱，到欧洲要6-7块，运费占2/3-3/4。
假设当时油价50-60，一船1-1.5亿，运费做到4-5kw，几十万美金一天完全可以看得到，极限情况7/80w-100w；可以观察，淡季MR做到5/6w，欧美4w，LNG现货去年14-16w，今年50w肯定会看到，忘记回不回100w+，挪威认为会超过，可以先看LNG和成品油轮的上限，然后再看VLCC；从这里一点看希望下半年VLCC不要起来太早，现在是超预期的，希望大家不要错过大牛市；
三、要怎么做？
1、位置高吗？
这个问题我认为用中远海控2020年6月2号到21年7月7号，1年1个月时间大涨1500%告诉你，这个不算什么。而20年发生了什么？海运爆涨，特别是集装箱一箱难求的时间。可以自己再回顾一下历史！
2、它们的位置：
从这里来看他们的位置看上去很高，但是实际整体也就是在4倍以内的，相比15倍的空间来看并不算高，人做大事一定要格局，不能只看指数和现在的位置，一定要有想像空间，不然只看当下，未来怎么会有海阔天空呢？
我今天就不去算个股的业绩预测了，搜集总结宏观想法，微观地留着内部我们自己讨论。而从时间周期来看12月之前我认为是很安全的，而大盘现也是跌了3个月了，大盘宏观我认为也是安全的。所以未来在双周期安全的情况下爆发是很正常的。而什么标的怎么做，如果有兴趣的可以转发+点赞！最好打赏推油！可以获得答案！谢谢！
喜欢的点赞收藏，搜集整体推测资料不容易！另外国庆长假，将不休息持续跟新有用的资料给大家学习和研究！谢谢！
