近日，游戏工委发布了《2022年1-6月中国游戏产业报告》，国内游戏市场出现收入与用户规模同比下降，2022年1至6月，国内游戏市场实际销售收入1477.89 亿元，同比下降1.80%，游戏用户规模同比下降了0.13%。这也是近几年国内游戏市场收入首次出现下降，缺乏爆款游戏产品是主要原因。
首先从行业宏观上，中国互联网的有效渗透率已基本见顶，互联网行业的流量获取由增量驱动转向存量博弈，内容品质成为互联网下半场竞争的制高点。
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具体到游戏行业来看，精品游戏依然供不应求。内容简单的手游相对端游开发投入更低的特性，使得同质化的游戏产品在市场上频繁出现，客观上提高了游戏玩家的品味，对于同质化游戏开始失去兴趣，而对差异化的精品游戏更加偏好，但精品游戏的开发投入和开发时长显然高于同质化游戏，这也决定了行业中只有少数企业有能力并且愿意长期投入到精品游戏的开发。由此，精品游戏的供应具备稀缺性，有能力开发精品游戏的企业将具备长期竞争力。
其次，版号的暂停也影响了游戏行业整体的开发进度，本轮版号暂停时间自去年8月至今年4月跨越大半年的时间，一方面可以上市的新游戏存在事实性的减少，另一方面版号暂停使得游戏企业对于游戏成功通过审批的标准模糊，因此在游戏开发投入上会偏谨慎，故笔者判断，虽然目前版号恢复，但游戏企业的新游开发仍需要经历一段政策适应期，意味着优质新游的供应依然偏紧，游戏行业整体处于筑底阶段，证券市场对此已有预期，从下面的指数结构可以清晰看出。
网络游戏指数处于筑底阶段
来源：同花顺
综上，受游戏行业整体下行趋势影响，2022年上半年游戏企业的业绩因为新游的断档普遍面临承压，目前行业股价走势已充分反映，但长期视角下，游戏行业前景依旧光明。
在7月21日的一场游戏论坛上，中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然代表中国游戏产业研究院、中国科学院自然科学史研究所王彦雨课题组，以“游戏科技生产力——探索数实融合时代的数字经济新动能”为题，发布了《游戏技术——数实融合进程中的技术新集群》报告，认为在数字中国建设进程加速背景下，游戏是数字经济的重要组成部分，游戏技术也成为助力数实融合的重要力量。游戏不并止于玩，也不止于文化，游戏正在逐步超越传统的狭义认知，成为一个由各种前沿的数字技术所构成，不断创造新价值与新可能的“超级数字场景”。
因此，在行业触底，前景预期良好的态势下，笔者认为能够率先推出精品游戏获取增量流水的企业，有望先行摆脱行业底部区间，迎来估值修复。
以近期上线了重磅游戏《奥比岛：梦想国度》的百奥家庭互动为例，8月5日发布了盈警公告，预计2022年上半年录得净亏损在3,600万元—4,400万元之间，与行业整体下行情况类似，主要是报告期内未有新游上线贡献业绩增量，老游戏流水自然回落所致，从百奥家庭互动底部盘整的股价结构来看，市场对百奥上半年的业绩下降的预期已充分反映，本次公告或许有利空落地的性质。
与此同时，百奥家庭互动于7月12日推出的新游《奥比岛：梦想国度》表现不俗，受到券商分析师一致看好，认为基于重磅IP开发的《奥比岛：梦想国度》可为百奥家庭互动贡献可观长线流水，推动公司估值中枢修复。
《奥比岛：梦想国度》上线以来稳居iOS游戏免费榜Top 10
来源：七麦数据
参考第三方平台数据也可验证《奥比岛：梦想国度》的强势表现，《奥比岛：梦想国度》上线后首日便登顶iOS游戏免费榜，并霸榜多个主流渠道，同时#奥比岛##奥比岛ID##奥比岛手游上线#等均登上微博热搜，玩家的追捧热度可见一斑；值得关注的是，《奥比岛：梦想国度》在iOS游戏畅销榜的表现同样不俗，于上线次日凌晨即冲上top6，上线六天稳居畅销榜前十，特别在7月21日星际大赛版本上线后，《奥比岛：梦想国度》再次冲上iOS游戏畅销榜前十。未来百奥家庭互动还将基于长线运营的目标，持续保持游戏版本的更新频率，不断带给玩家经典的活动和新鲜的玩法，提高玩家参与游戏的活跃度。
星际大赛版本上线后，《奥比岛：梦想国度》再上iOS游戏畅销榜前十
来源：七麦数据
在玩家口碑上，《奥比岛：梦想国度》目前在TapTap的评分仍高达7.6分，也可佐证游戏内容的精品化属性。
值得关注的是，百奥家庭互动希望积极运用扩展现实（XR）、虚拟现实（VR）、区块链、云计算、数字孪生等新科技，将《奥比岛：梦想国度》打造成一个可视化、互动的、虚拟社区产品，而非单一的游戏产品，这与上面提到的“游戏超级数字场景”的概念十分吻合。笔者认为，与传统游戏产品相比，《奥比岛：梦想国度》将拥有更宽广的娱乐体验场景与消费场景，这或许能够提高《奥比岛：梦想国度》的长期想象空间，同时为百奥家庭互动贡献稳定的长线业绩。在业绩利空落地，重磅新游上线的利好接棒状态下，百奥家庭互动有望步入估值修复区间。
