抄基金的作业，效果到底怎么样？
(相关资料图)
公募基金相对于个人或中小私募的最大优势是投研实力强，对股票研究更深入。
我们知道，公募基金的相关信息公开透明度较高，那么，对于个人投资者、中小私募或小公募而言，能不能直接抄公募的作业呢？
1.基金重仓股组合
每个季度结束15个工作日内基金要发布季报，公布持仓的前十大重仓股。从所有主动股基和混合基金公布的重仓股中，取到被最多基金持有的前20只股票，组成基金重仓股组合。
为保证数据是当时可获得的，这里把组合调仓时间定为每个季度结束后一个月，即每个季度结束后过一个月调仓。
从2012年8月1日到2022年7月14日，近10年时间，基金重仓股组合的年化收益率为8.3%，作为比较，同期沪深300年化收益率为6.1%，主动股基指数年化收益率12.3%。
下图蓝色为基金重仓股组合，绿色为沪深300：
基金重仓股组合跑赢了沪深300，但跑输主动股基指数，由于主动股基指数是不可投资的，因此组合还是有意义的，但优势不算大。
有没有什么方法能提高组合的收益呢？
基金重仓股代表的是基金季度末的重点持仓股票，这些股票中有些是原先就有的，有些则是该季度新出现的，这些新出现的股票表达了基金经理更强烈的看多态度，若只持有这些股票会不会更好呢？
2.基金新增重仓股组合
从每个季度末被最多基金重仓的前50只股票中，选出其中新出现的股票（数量太多时只选其中20只），作为基金新增重仓股组合，和前面一样，按季度调仓。
从2012年8月1日到2022年7月14日，近10年时间，基金新增重仓股组合的年化收益率为10.5%，明显好于前面的基金重仓股组合，和主动股基指数差不多，下图蓝色曲线为基金新增重仓股组合走势：
看来基金新增的重仓股确实更有优势。
但是，这样做未免有些繁琐，而且不是太准确，比如原有的股票加仓并不会体现在组合中。
其实基金年报和半年报都有披露买入、卖出金额超出期末基金资产净值2％或前20名的股票明细，直接统计市场上主动基金的该项数据就可以得到主动基金买入最多的股票。
3.基金买入最多股票组合
和前面不同，该项数据只有年报和半年报才发布，按照基金财报的发布时间要求，这里设定两个调仓时机，一是在年末3个月调仓，即4月1日，一是半年后2个月调仓，即9月1日，这样保证可以取到数据。
找出每个主动基金买入最多的10个股票，然后统计哪些股票被最多数量的基金买入，用前20只股票组成股票组合，按前述时机半年调仓。
下图中蓝色为组合表现，绿色为沪深300：
从2013年4月1日到2022年7月15日，基金买入最多股票组合的年化收益率为12.8%，同期沪深300年化收益率为5.9%，主动股基指数年化收益率12%，组合胜出！
这个组合还有一个优势是调仓频率更低，1年只调两次，降低了交易费用。
这三个组合都没有计算交易费用，考虑到持有股票可以打新，打新收益大概率能覆盖交易费用，甚至可能还有剩余。
同时，组合持有的股票数量不多，交易频率较低，是可行性较强的策略。
以上只是一种基本思路，还有不少提升空间。一方面可以限制统计基金的范围，提高入选基金的质量，比如只限于从业4年以上的基金经理管理的基金。另一方面，可以对基金重仓股做二次筛选或配置，比如，对行业进行配置，用估值、动量、波动等指标对股票进行筛选等，这些都有望进一步优化组合表现。
关于前面涉及到的基金重仓股、基金新增重仓股和基金买入最多股票的清单，我们会定期统计，发在小号“基金大时代”中，敬请关注。
That’s all.
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注微信公众号：不在此山中
