4月24日,港股小酒馆第一股海伦司(09869)发布公告,一季度公司收入约为3.55亿元人民币至3.56亿元;同期,净利润约为7400万元至7600万元。

具体来看,一季度集团单个酒馆的日均营业额为9000元,较2022年第一季度增长21%;同期,集团同店的单店日均营业额为1.12万元,较2022年第一季度增长6%。同店指于2023年第一季度及2022年第一季度分别至少营业40天的酒馆,即387家。


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东吴证券表示,海伦司整体日销环比略有下降,同店日销稳健恢复。营业门店整体日销:3月营业门店整体日销约0.9万,其中2月已营业门店的整体日销约1万。3月环比下降主要系甲流、天气波动等短期因素影响;3月末,门店整体日销已稳步回升。同店层面:预计3月同店日均营业额恢复至22年(574家)同期的104%、19年(80家)同期的90%。

浙商证券指出,受益疫情窗口期,海伦司当下仍处于店面扩张、效率上升和品牌向上三者共振阶段。2022年经历疫情重创,公司现已轻装上阵。2023年尚处疫后恢复期,该行预计公司将继续积累元气。伴随疫后复苏时代性机遇,结合细分赛道龙头品牌+规模优势,该行预计公司2024年开始加速拓店。

去年净亏16亿,闭店止损之路“曲折”

受疫情影响,海伦司2022年业绩表现不尽人意。据年报数据,2022年,海伦司的营收为15.59亿元,同比减少15.05%;同期,净亏损为16.01亿元,同比扩大595.65%。

期内,海伦司高管在年报中表示,期望可以通过关店以及关停部分门店来及时止损。2022年,海伦司新开179家门店,关闭了194家门店。截至2022年末,海伦司全国门店共767家,上年同期为782家,减少15家。

但是期望落空了,关掉的门店并没有让海伦司及时止损,反而带来8.53亿的亏损,相当于去年净亏损额的一半以上。其中,因厂房、设备相关的资产减值超过7.1亿元,出售厂房、设备造成的亏损1.4亿元。

尽管海伦司闭店止损之路不太顺畅,但券商仍然看好该公司。中金公司发布研报表示,估计4月初海伦司营业门店达约700家,看好后续店销恢复及盈亏平衡点下降带来的盈利兑现。该行观察海伦司转变拓店思路,更重增长质量;特许合作新模式或利于长期开店空间兑现。同时看好后续店效修复及盈利兑现带来的估值提振。

转型平台型公司,机构预计餐饮业3月企稳回升

海伦司在年报中表示,展望未来,公司将继续拓展酒馆网络,在加大对更广阔下沉市场布局的同时,重构发展模式,从线性连销模式,向平台型公司转型,公司也将继续紧扣用户需求,持续提升愿客的消着体验。此外,公司还将在完善数字化平台、强化品牌建设上加大投入,提高运登效率和品牌知名度;同时进一步整合供应链及市场咨源,优化产品组合,升级装修风格,害现差界化、多样化餐。

东吴证券研报指出,3月为传统餐饮淡季,数据环比1-2月下行是历年正常现象,今年叠加甲流影响,3月上旬高频数据显波动,但3月末逐步回稳。展望全年,行业景气度上行和基本面持续回暖趋势明确。2023年3月5日政府工作报告再次强调着力扩大国内需求,把恢复和扩大消费摆在优先位置。随着消费场景快速修复,餐饮企业单店模型成本精进叠加收入端持续增长,业绩弹性凸显。同时,疫后行业景气度逐步提升下品牌重启扩张周期,集中度进一步提升,头部企业有望持续受益,估值向上修复,看好板块中长线布局价值。

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