在“不确定性”中寻找“确定性”。

虽然面对疫情冲击，成本上涨等不确定因素，但也没有阻挡一批饮料企业“逆势向上”的追求，那些创新力强、内功扎实、充满韧性的企业脱颖而出，正带动中国的饮料行业在不确定性中找到确定性，练就穿越周期的能力。

日前，中国食品发布的2022年业绩报告显示，公司营收首次冲破200亿大关，较上年同期增长6%至209.7亿。有数据显示，其增速明显高于饮料行业2022年零售额5.3%的全年增速[1]。同时，净利润同比增幅12.6%至12.1亿，这也是该公司连续多年保持连续“双增长”态势。

（图：中国食品2020-2022年度营收与净利润）

尤为注意的是，在2020-2022的三年疫情中，中国食品在营收上交出了一份年复合增长率6.8%的逆势成绩单。

而被巴菲特最为看重的选股指标，也就是被称为“全能指标”的净资产收益率，中国食品每年也保持1个百分点左右的稳健增长，从2020年的10.51%一路增长到2022年的12.36%，表明公司的盈利能力和投资价值稳步提升。

中金发布研究报告称，维持中国食品(HK00506)“跑赢行业”评级，预计公司2023年有望维持高单位数稳健增长，目标价3.8港元。

“汽水稳健 新品劲增”尽显全品类战略的成长底色

透过财报数据可以看到，中国食品核心品类增长稳健、新品类引擎不断释放增长动力，一家全品类饮料公司稳中有增的底色显露无疑。

（图：中国食品2022年度业绩报告）

汽水业务作为品类基本盘，持续实现稳健增长。报告期内，汽水业务收入158.75亿，在中国食品经营区域内市占率保持逾50%。非汽水品类不断攀升，营收接近60亿，成为驱动中国食品品类增长的新引擎。

创新能力是应对不确定性的解决方案之一，中国食品新品孵化能力，正不断转化为业绩的新增量。年内，中国食品上新数款新品。其中，可口可乐蜜桃味可乐、雪碧无糖柠檬薄荷、升级版雪碧纤维+、美汁源汽泡果汁系列、咖世家轻乳茶等产品一经推出，便成为千万级的超级爆品。

报告期内，果汁品类和咖啡品类继续保持双位数增长、市场份额保持行业领先优势。茶品类年内继续升温，阳光无糖柠檬茶带动茶品类收入年内录得可观升幅。

得益于产品结构进一步优化和精细化管理，中国食品2022年毛利率达35.8%，在原材料成本大幅上涨及疫情影响运输费用增加的背景下，仍同比上浮0.1个百分点。

“从0到1 韧性十足”中国食品没有不可能

从0糖、到无添加，从电解质饮料到能量饮料革新，饮料赛道从来不缺新概念。但历经新消费洗礼，步入白热化阶段的饮料战局，除了系统性战略考量，更需要的是企业的“内功”。

年内，中国食品持续拓展覆盖下沉市场，期内增加了50万个销售网点。截至目前，公司现有约1万名销售人员，这个数据甚至与2017年相差无几。也就是说，中国食品在销售人员没有大幅新增的情况下“拓荒”以及服务的客户数却得到了极大的提升。

高效客户管理的背后是互动新模式。疫情期间，可以一键订货的终端平台迅速上线了直播功能，直播间里的主播并非网红而是该公司的一线业务人员、区域经理，另一头则是终端店主，中国食品的员工以直播的方式向终端客户传递新颖的陈列方法、销售技巧以及产品讲解。

疫情期间，中国食品董事会主席、董事总经理庆立军亲临一线进行直播带货，“我们所有的装瓶厂总经理以及装瓶厂的直播天团，总共加起来有200多人。从我开始，所有的管理团队都要亲自上线带货”。庆立军曾在采访中表示。

（图：中国食品董事会主席、董事总经理庆立军亲自下场直播）

这也是中国食品在逆境中的勇敢探索，从0到1探索新的业务模式。中国食品电商负责人表示，“从挑选主播、内容选题到场景布置等环节都是从0开始学习，甚至小到现场打光、设备与支架的摆放位置、用户评论的回复……每一场直播从策划阶段开始就要精心考虑到每一个细节。”

疫情之下的不确定性增多，高效决策、快速执行也从另外一方面给出了“确定性”的答案。

2022年疫情多次席卷哈尔滨，中国食品旗下中粮可口可乐黑龙江分公司承担了当地稳产保供、驰援捐赠的任务，果断减少SKU确保主要产品满负荷生产不断供、将饮用水第一时间送进学校医院社区。

市场竞争没有特权。成功的企业更多源于“优秀且更努力”的斗志，通过不断优化管理、调整决策，才能在不确定性中寻找确定性。

“数字元年 降本增效” 供应链成为中国食品增长的压舱石

红杉中国发布的《企业数字化年度指南》指出，在数字时代大环境下，数字化转型已成为企业发展的必经之路。

2022年，中国食品迎来了数字化转型的关键一年，形成了一整套可以链接上下游的供应链管理系统，使公司在采购、生产、物流、仓储等环节通过一个技术底座和统一的标准，实现互联互通，驱动各作业环节的管理水平、作业效率以及整体的供应链协同能力大幅提升。

以采购和物流仓储两个单点环节为例，集中采购系统上线以后，工作人员通过该平台发布采购需求，处理采购流程，实现各分公司的信息共享和协作，更大程度发挥公司大规模集中采购的议价优势，实现对成本管理方面的降本、增效。

目前，通过集采系统，中国食品已经完成了包括原材料、物流在内的“地方采购到集中采购”整合，其中原材料集采占比约为97%，物流集中采购占比约95%。直接带动2022年整体物流采购成本下降3千余万元/年。

物流仓储数字化改造方面，实现了高效协同的可视化。例如，过去叉车、物流司机与仓储时间无法精准对接，需要等待一定时间。现在，在仓储物流系统的调度下，双方可以快速达到指定位置完成出入货，保管员也可以通过无线扫描终端迅速准确地进行出货复核和装车交接，作业效率大大提升。

业内人士认为，“风口式增长”的时代已经过去，当今企业的增长要“向内”看，中国食品推动的数字化改造，通过提升全价值链效率，提升效益与效能，更加注重投入产出比，更加关注长期价值，实现管理与经营的持续改善与创新。

“首发ESG 责任与担当”聚焦可持续发展 强化公司治理能力

随着全球可持续发展和“双碳”目标推进，越来越多的企业有意识的加强ESG信息披露。日前，中国食品ESG白皮书正式发布，并首次公布中国食品“CARE”ESG战略核心。对应的四个字母分别代表Climate大企业履行气候承诺；Alliance携手并进，打造共赢生态，合作共赢，贡献行业发展；Responsibility追求卓越，坚守品质保障，风雨同舟，加强社区共建；Environment绿水青山，保护地球家园。

（图：“CARE”ESG战略核心）

同时，中国食品还公布了过去在ESG方面的努力和成绩。中粮可口可乐单位产品水耗较2000年下降65.84%，按照2022年产量计算，公司年均节水1899万吨。而在能耗方面，中粮可口可乐单位产品能耗较2000年下降41.46%，按照2022年产量计算，公司年均节约能耗3.72万吨标煤。

中财绿指首席顾问施懿宸指出，高质量发展即投入产出要提高。ESG做得越好，代表企业投入产出越高，而且也说明企业可以负担起相应的合规成本。

奋斗创造历史，实干成就未来。过去这一年，消费赛道竞争激烈，消费者需求变化极快，新的挑战如影随形，中国食品以“干字为先”“拼字当头”“赢字为要”的12字箴言狠抓落实，稳住业务基本盘，数字化激发供应链活力降本增效，保障了公司旗下10大品类、24个品牌的上百种产品在经营区域内高质量流通，最终形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，树立行业发展信心，为中国经济高质量发展开好局起好步。

[1] 数据来源：国家统计局http://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202302/t20230228_1919011.html

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