1、有效市场三种形式之间的关系：三种有效假说的检验就是建立在三个推论之上。

2、强式有效假说成立时，半强式有效必须成立；半强式有效成立时，弱式有效亦必须成立。


(资料图片)

3、所以，先检验弱式有效是否成立；若成立，再检验半强式有效；再成立，最后检验强式有效是否成立。

4、顺序不可颠倒。

5、根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成了三种形式：弱形式有效市场（Weak-Form EMH），半强形式有效市场（Semi-Strong-Form EMH）和强形式有效市场（Strong-Form EMH）。

6、弱式市场弱式有效市场中以往价格的所有信息已经完全反映在当前的价格之中，所以利用移动平均线和K线图等手段分析历史价格信息的技术分析法是无效的。

7、2、半强市场除了证券市场以往的价格信息之外，半强形式有效市场假设中包含的信息还包括发行证券企业的年度报告，季度报告等在新闻媒体中可以获得的所有公开信息，依靠企业的财务报表等公开信息进行的基础分析法也是无效的。

8、3、强式市场强式有效市场假说中的信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内幕信息，例如：企业内部高级管理人员所掌握的内部信息。

9、如果强形式有效市场假设成立，上述所有的信息都已经完全反映在当前的价格之中，所以，即便是掌握内幕信息的投资者也无法持续获取非正常收益。

10、扩展资料市场有效性假设是以一个完美的市场（Perfect Market）为前提的：（1）整个市场没有摩擦，即不存在交易成本和税收；所有资产完全可分割，可交易；没有限制性规定。

11、（2）整个市场充分竞争，所有市场参与者都是价格的接受者。

12、（3）信息成本为零。

13、（4）所有市场参与者同时接受信息，所有市场参与者都是理性的，并且追求效用最大化。

14、在现实生活中，这些假设条件是很难成立的。

15、投资者进行投资都必须考虑以下成本：（1）交易成本。

16、投资者每做一次交易，都要付给经纪人一定费用。

17、（2）税收。

18、投资者必须按每次交易的金额或收入，以一定比例纳税。

19、（3）投资者为了挖掘各种信息，也必须支付一定的费用。

20、（4）机会成本，包括时间、精力等。

本文分享完毕，希望对大家有所帮助。

关键词：