下周二（四月十八日）将公布一项重要经济数据：一季度GDP。A股市场或将在此前后做出方向性选择。


【资料图】

今年以来，A股市场最大的亮点来自于AI+，洋洋洒洒走了两个多半月，一些公司股价短时间内取得了数倍涨幅。

这引发了一些投资者和资金开始去“避高就低”，寻找AI外部赛道，但很可能AI未来依然是最暴力主线！

未来，AI交易拥挤会增加波动但不改趋势。投资者需要将重心仍放在寻找行业中真正有潜质和业绩转换能力的优质龙头上，这些公司股价未来会有波折，但总体趋势不断向上。

择时，但更需要择公司！

一季度GDP下周公布，怎么看？

下周二（四月十八日）将公布一项重要经济数据：一季度GDP。由于最近刚岀台了超预期的出口数据，市场对一季度公布的GDP预期较高。

2023年3月单月，以及一季度的出口总额和贸易顺差额都达到了历史上3月/一季度的最高值。

从国别上，1-3月累计，对美德法意加的出口（美元口径）都是双位数下跌，（美国下跌17％）。东盟（增长18.6％）、非洲（增长19.3％），俄罗斯（增长47.1％）大幅上涨。

对欧美的出口，确实在跌，但西方不亮东方亮，对发展中国家的出口的增长，弥补了对欧美发达国家出口的下跌。

需要重视的是，一季度燃油汽车，电子等行业低迷，对一季度GDP拖累较大。燃油车大厂与其上下游负增长，手机上下游产业链，电子产业链困难较大，虽一季度外贸出口超预期增长但拉动GDP幅度有限。

有市场人士预期一季度GDP大概率不及市场预期，但二、三、四季度会逐步向好，所以如果数据不及预期导致下跌应视为入场机会。

而中信证券认为，即将公布的一季度宏观数据有望整体超预期，市场对基本面的预期正在不断上修，预计4月政治局会议将针对经济中局部偏弱领域进行针对性政策加码，经济正在从局部复苏走向全面复苏，不会出现通货紧缩，外部地缘环境改善和流动性拐点明确提升市场风险偏好，A股正处于全年第二个关键做多窗口。

AI仍为绝对主线

择时重要，择公司或更重要

今年以来，A股市场最大的亮点来自于AI+。

至此，春节之后这轮AI的行情已经洋洋洒洒走了两个多半月。

统计数据显示，不少有关AI的公司股价在短时间内取得了数倍的涨幅，而这些公司中不少股价开始在“高位”剧烈震荡。

这便引发了一些投资者和资金开始去“避高就低”，开始去寻找AI外部可能崛起的赛道。

有些人瞄上了新能源，有些人瞄上了医药……

但未来AI很可能依然是最暴力主线。

这一轮人工智能无疑是划时代的产业革命，对于人类文明和全球经济格局的影响毋庸置疑，对生产效率的提高、经济生态的变迁、行业赛道的演绎都有着深远长久的作用。

尽管处于起步阶段，但长期趋势十分明晰，其影响力远远超过2013年的移动互联。与之对应，年初至今A股市场也迅速经历了AI＋从主题到主线的演绎，并获得市场的广泛认可。

从产业逻辑来看，AI相关板块主要集中于三个方向：首先是大模型和技术层面，空间潜力最大；其次是基础算力层，以GPUTPU芯片和存储芯片等为代表，格局相对稳定，确定性比较高；最后则是相对容易在日常生活中体验到的2B和2C的应用类。

从市场风格来看，过去几周，科技成交额占比达到历史高位，引发市场对于拥挤度的担心。但考虑科技板块流通市值占比在过去几年的扩充，科技板块热度仍低于历史高点。但纵向对标13年移动互联，

从行情持续时间和板块整体涨幅来看，AI+仍有持续性，交易拥挤会增加波动但不改趋势。整体而言，A股目前还是处于一个交易AI+贝塔行情的阶段。

后面，对于AI+子赛道和个股的甄选将是未来获得更好的阿尔法收益的关键，投资者需要寻找行业中真正有潜质和业绩转换能力的优质龙头，这些公司未来股价虽会有波折，但高点会逐渐抬高。

操作AI的过程之中，择时重要，但找到对的AI公司更为重要。

中信证券最近频繁发布研报提示，在数字经济内部由高位切向低位，要回避纯AI中的概念炒作，重点关注与硬件和算力相关的半导体、通讯设备。价值线此前关注的华工科技周末发了一季报，一季度净利润3.08亿元，同比增长36.34％。

近期，价值线反复称，算力需求暴增背景下，坚守一些在硬件端出货量持续放量的公司。

铌酸锂薄膜技术，

集成光路“新春天”

硬件方面，当前市场一直围绕服务器和光模块两条线上下游不断挖掘。

本周末讨论火热的薄膜铌酸锂就是光模块中的一个细分领域。那到底什么是薄膜铌酸锂呢？

铌酸锂晶体由于具有宽透明窗口、低本征吸收、高二阶非线性光学系数和电光系数，从而被视为光子集成芯片的重要候选平台之一。

近年来，得益于铌酸锂薄膜离子切片技术和微纳器件加工技术的成熟，诸多高性能微纳光子器件得以在铌酸锂薄膜上被实现，如低损耗波导、高品质因子微腔、电光调制器、延迟线、光频率梳、可调滤波器、频率转换器、微型光谱仪、量子光源、光陀螺、热光传感器等。铌酸锂薄膜光子学领域正在发生激动人心的进展。

目前光通信行业内光调制的技术主要有三种：基于硅光、磷化铟和铌酸锂材料平台的电光调制器。其中：

1、硅光调制器主要是应用在短程的数据通信用收发模块中；

2、磷化铟调制器主要用在中距和长距光通信网络收发模块；

3、铌酸锂电光调制器主要用在100Gbps以上的长距骨干网相干通讯和单波100/200Gbps的超高速数据中心中。

具有“光学硅”之称的铌酸锂材料通过最新的微纳工艺，在硅基衬底上蒸镀二氧化硅（SiO2）层，将铌酸锂衬底高温键合构造出解理面，最后剥离出铌酸锂薄膜，这样制备出的薄膜铌酸锂调制器具有高性能、低成本、小尺寸、可批量化生产、且与CMOS工艺兼容等优点，是未来高速光互连极具竞争力的解决方案。

公司方面可关注光库科技、联特科技、天通股份等。

光库科技（300620）：公司是光纤器件研发生产企业；公司已掌握先进的光纤器件设计和封装技术，铌酸锂调制器芯片制程和模块封装技术、高功率器件散热技术、光纤器件高可靠性技术、保偏器件对位技术、光纤端面处理技术等均处于国际先进水平。

联特科技（301205）：公司目前研发的有基于EML（电吸收调制激器）、SIP（硅光）、TFLN（薄膜铌酸锂）调制技术的800G光模块，以及用于下一代产品NPO（近封装光学）/CPO（共封装光学）所需的高速光连接技术、激光器技术和芯片级光电混合封装技术等。

天通股份（600300）：天通是光库科技和日本富士通的铌酸锂供应商，清华大学牵头济南晶正和天通一起在搞薄膜铌酸锂的键合工艺。

此外，半导体板块也是值得下周高度重视的一个板块。龙头公司中芯国际持续放量的背后是机构跑步进场。

并且，从周五市场的表现来看，半导体逻辑已不仅是AI主线的发散了，半导体其自身逻辑正在加强：国产替代及自主可控、部分下游的需求拐点可能在下半年就能看到。

本文源自：价值线

关键词：