文章来源：证券之星

判断一家公司是否为好公司的方法有很多，指标也有很多例如毛利率、净利率、ROE、ROIC、年化复合增长率等等。而如果要挑一个共同的视角，拥有护城河之后形成的定价权或许是判断一家好公司的必要条件。


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好公司往往都有足够的护城河

“护城河”的含义其实很简单，如果一个产业很容易进入，企业可能就没有护城河；相反，如果一个产业很难打入和获得成功，你就会发现一些具有护城河的企业。优秀的企业都有宽大的护城河

巴菲特用“护城河”(Moat)比喻企业的持续竞争力很贴切，他说：“我喜欢的企业是那种具有持久生存能力和强大竞争优势的企业。就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护城河包围，河里还有凶猛的鳄鱼。”

企业的护城河一般可以划分为无形资产护城河(比如品牌、专利技术、政府授权等)、转换成本护城河(比如转换银行、券商、软件系统等)、网络效应护城河(比如腾讯、阿里、今日头条等)、成本优势护城河(比如优化的流程、优越的地理位置、独特的资源优势)、规模优势护城河(比如规模大、强大的渠道优势、利基市场等)。

定价权是好公司的必要条件

而这些护城河最终会通过定价权的高低表现出来。因此一家企业是否拥有定价权是我们判断一家企业是否为好公司的一个通用视角。

毕竟投资很难用单一指标给一家公司定性。但通常拥有很强定价能力的高质量成长公司，其成长性更容易持久。

纵观成熟的资本市场和世界经济，你会发现，消费品公司往往出大牛股和大牛公司。

消费品的核心是什么？是通过本身良好的质量，设计的优势，以及一系列的宣传达到美誉度和品牌。从而让消费者愿意给这个产品更高的溢价的能力。

不同品牌的定价能力有弱有强。这个定价权实际上就给了企业永续经营的能力。并且拥有定价权的公司往往比竞争对手更好地度过通胀期，因为他们可以将更高的成本转嫁给客户。

不一样的定价，决定了企业不一样的发展路子。价格作为营销的基本要素之一，更是企业经营发展过程中最核心、最为关切的要素，价格决定市场选择、决定了消费群体、决定利润空间、更影响企业长远发展。

企业只有拥有足够的利润才会有更多的费用投入研发、提升经营效率、同时为经销商、渠道商等合作伙伴创造更多的利益，构建长期稳固的合作关系。定价就是企业最大的战略，一流的企业往往拥有定价权。

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