国内&国际： 1）4 月 14 日晚，中国国防部宣布，当天中国在境内进行了一次陆基中段反导拦截技术试验，试验达到了预期目的。2） 中国人民解放军东部战区于 4 月 8 日至 10 日圆满完成环台岛战备警巡和“联合利剑”演习各项任务，全面检验了实战条件下部队多军兵种一体化联合作战能力。3）4 月 11 日，号称史上最大规模的美菲“肩并肩”联合军演正式拉开帷幕。作为美菲军事同盟关系的重要象征，“肩并肩”系列联合演习是双方每年都举行的年度联合军演。4）针对中俄意图明显，日本砸 30 亿美元搞多种远程导弹。 行业逻辑解析： 2023年第十届世界雷达博览会在北京首钢会展中心举办。会上展出了包括SLC-18、YLC-16、YLC-12等多款有源相控阵雷达。根据产业信息网数据:2020年我国有源相控阵雷达的渗透率约为30%，预计在2025年达到50%。假设2020-2025年我国有源相控阵雷达渗透率每年以4%的速度均匀提升，可预测得到我国2022-2025年有源相控雷达的市场规模为872亿元。十四五期间有源相控阵雷达有望大规模列装，带来雷达产业链保持高景气度。 4 月 14 日，工信部等三部委发布《推动铸造和锻压高质量发展指导意见》，关注航空锻铸造领域发展。锻铸造能力更是推动了整个航空航天工业体系发展进步的重要抓手。在铸造领域，关键是高温合金和钛合金铸造。锻造领域，核心是机体结构锻造和发动机环、轴、盘件锻造。2020年我国高温合金市场规模达187亿元，同比增长10.18%，预计2025年我国高温合金市场规模将达到856亿元。钛合金在飞机机身、发动机占有较高价值量，随着战机加速列装以及以C919 为代表的国产大飞机批产，市场空间将快速打开。 在我国北斗导航系统组网完成背景下，导航系统的功能、定位精度均有大幅提升，下游应用领域不断拓宽，市场规模快速增长。2021年，我国卫星导航与位置服务的市场规模达到了4690亿元，2017-2021年年复合增速为16.78%。北斗产品军民两用，随装备信息化程度提升以及智慧城市建设推进，北斗产业链有望迎来快速增长期。 投资策略方向： 大国博弈加剧是长期趋势，由于中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，外部环境和内生动力双重促进下，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。建议重点关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。 “以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习” 参考文献：2023年04月18日 首创证券 国防军工行业简评报告：世界雷达博览会在京召开，新型有源相控阵雷达齐亮相
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