财报，无疑是披露一家企业信息的重要途径。然而看明白财务报表上的数字不难，看懂数字背后的企业发展战略却并不容易。

从某种程度上讲，看懂数字背后所隐藏的企业发展战略发规划这一“第二财报”，有时候或许比亮眼的数字更容易振奋人心。

3月9日，京东集团发布了2022年四季度及全年业绩。2022年四季度，京东集团净收入为2954亿元人民币（约428亿美元），全年净收入10462亿元人民币（约1517亿美元），同比增长9.9%。在非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润达到282亿元人民币（约41亿美元），同比增长64%，大幅超出市场预期。


(资料图片仅供参考)

经历了去年的疫情大考，京东却又一次递交了“高分答卷”，这背后的商业逻辑也值得我们所有人去关注和研究。

一.夯实供应链基础：引领现代高效零售运转体系

过去的2022年，受疫情等因素影响，零售企业在仓储、物流等多方面面临挑战。然而，越是这个时候，反而越能体现一家企业的韧性。

疫情期间，不少企业订单和营收减少，国内消费也受到影响，企业和商家的经营压力陡增。在这样的背景下，降本增效也成为社会层面的热点词语。而京东方面给人的感觉，就是尽可能的去把这方面做到极致。

在降本增效方面，过去一年京东集团在对上游毛利率保持稳定的基础上，费用率得到有效控制，其中履约费用率进一步降至6.0%，京东零售经营利润率继续保持稳步增长，2022年全年达到3.7%。

当我们在讨论京东是如何实现这一成绩时，首先要被提及的一定就是供应链。

相较于传统采购环节流程复杂、效率低下、精细化管理程度低等形式。京东从成立伊始似乎就在不断修缮自己的供应链体系，让自己变“重”，这无疑是一条非常难走的长征路。

如今看来京东已经走出来了，成功搭建起了扎实的供应链基础设施以及配套的数字化技术。在零售行业受疫情影响甚大的2022年，京东已然享受到供应链优势所带来的效率红利。

一方面，强大的供应链支撑可以帮助商家更高效的开展经营活动，在提升订单全链路时效的同时，也降低了商家的物流成本。

截至2022年12月31日，京东物流运营超过1500个仓库，仅过去三年就新增超过700个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内仓储网络总面积已超过3000万平方米。而在海外仓布局方面，目前，已在全球拥有近90个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，初步实现了全球织网计划的阶段性成果，这些资源对于商家而言无疑是稀缺性的竞争优势。

众所周知，谁能提供更多优质优质的资源和服务，谁就能吸引更多的商家资源入驻。

也因此，从商家资源来看， 截至2022年四季度，京东零售的第三方商家数量连续8个季度取得20%以上的同比增长，其中，2022年全年新入驻的商家数量同比增长34%，有效地丰富了品类、满足用户多元化需求。

另一方面，从供应链技术支撑层面来看。京东的商家合作伙伴可以在京东内部供应链环节上实现最高程度的协同化发展。提升商家在精细化运营、以及数智化经营方面的能力，进而降低沟通成本、提高协同速率。

由此可见，京东一体化供应链的协同力已经彰显，这带来的结果就是商家资源的快速增长。

强大的内外部资源整合能力为合作伙伴赋能，这也使得广大供应商与京东的关系变得日益密切，进而反哺供应链资源。从能力输出到能力强化，京东供应链形成了一种良性的发展闭环。

二.紧抓消费“压舱石”：“狂飙”百亿补贴激发消费活力

二十大报告里有一句话叫做“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。对于京东而言，此次财报透漏的信息其实也迎合了这一要求。

如果说供应链体系搭建体现了京东在供给侧改革层面所做的努力，那么百亿补贴则可以看作是京东在前端围绕产品、价格、服务提升用户体验，通过建立低价心智持续拉动需求增长。

消费作为“压舱石”，在过去十年对经济发展的基础性作用不断增强。然而，受疫情多点散发影响明显，整体消费意愿受限，消费能力也承受了不小的压力。与此同时，线上零售以增速明显高于线下的表现，成为消费恢复的重要引擎。

在告别疫情的2023年，我们更是需要强有力的手段去激发线上消费活动，刺激消费尽快回暖。在这一方面，京东此次提出百亿补贴恰恰迎合了这一实际需求。

京东在财报中强调，“百亿补贴”“买贵双倍赔”“天天低价”等不是一次短期的、个别品类的促销，而是着眼于零售行业长期的痛点。

众所周知，百亿补贴在消费市场上似乎已经屡见不鲜，那么京东现在发力又是因为什么呢？

首先，在玩法上京东与其它玩家有着明显不同。京东不是通过压榨上游商家实现低价，恰恰相反，京东凭借自身强大的供应链为商家提高效率，降低成本，加快周转，提升利润，同时通过低价为商家带来更多的潜在用户，彻底解决商家不促不销的难题，也真正为消费者带来真正的低价实惠。

其次，不同平台有不同的标签，那么不同的百亿补贴自然会有不同的用户体验。譬如有的就是单纯的价格刺激，这种形式本身就不是长久的。而京东却明确表明不做短期的活动，这也值得我们所有人去期待。品质、供应链、物流、仓储等都是京东零售给外界印象深刻的标签，试想一下，当低价、次日达、退换货方便叠加在一起，这势必会引领行业用户体验的新标准。

最后，京东发起百亿补贴的契机，正是疫情过后消费亟待恢复的节点。给予实惠是表，京东此次补贴作为持续性的战略布局更多的是给予消费者信心。很多时候，信心要比金坚，这种新业态新模式与消费市场双向良性互动也会日益加强。

由此可见，“供应链+百亿补贴”的双轮驱动，其实是把京东打造成一“全品类+低价格”的消费阵地。在二者的乘数效应下，势必也将进一步释放大众的消费动能。

三.诠释零售新内涵：左手品牌价值，右手技术赋能

京东财报的发布，其实也在讲一个新的京东故事，那就是在承担社会责任中去实现自身的企业价值。

前面我们提到，高效的供应链支持，对于刚刚越过寒冬的商家无疑是强有力的基础设施支撑，这是一种社会价值的实现。而持续开展的百亿补贴，更是具备普惠民生、助力消费内循环这样的社会意义存在。

事实上，我们现在肉眼看到的是财报上京东的亮眼成绩，看不到的，其实是京东长久以来所付出的努力，而这所有的努力都有着共同的指向，那就是为社会创造价值，尤其是对“人”的价值的尊重，更是透露出这家企业拥有怎样的企业文化。

过去三年我们听到了太多太多关于裁员的消息，经济环境影响，社会就业压力激增。在困难环境下裁员、降薪等现象我们其实也能理解，真正令人诧异的其实是相反的现象。过去三年，京东仍然能够逆势扩员29万人，这在全国似乎是绝无仅有的。

疫情期间，京东自身也是承受压力的，但是却选择做该做的事，解决这么多就业岗位，这更像是以一种“以工代赈”的形式去解决社会负担。同时，也体现了京东对于自身战略执行的坚决性。

此外，京东不仅不降薪，它还为55万员工特别是一线员工连续涨薪，提供行业难以企及的员工福利。譬如京东为快递小哥、客服在内的所有员工设立百亿“住房保障基金”，为其提供购房无息贷款，并大幅扩充“员工子女救助基金”的规模，让员工没有后顾之忧。

有这样一种说法，当员工被问及最在乎什么的时候，最常见的答案之一是得到上级的尊重。

让员工感觉更爽，这无疑是上级尊重的一种表现。让每一位员工在企业找到文化的向心力和归属感，这样才能在京东统一的价值观下去做事，进而更好地为用户服务、为商家服务。

京东对人的价值，体现的是一种品牌温度，这种品牌温度也会影响用户对于京东的品牌印象。

而在供应链建设、平台补贴以外，持续的研发投入似乎是另一笔京东认为一定要花的钱。

财报研发投入。从2017年全面转型技术以来，京东在6年间投入了1000亿元用于技术研发，产出是一条更加高效的供应链。

做该做的事，不在乎别人的看法，也不在乎这条路到底多难走，而这也成就了今天高效协同的京东，这也是财报数字以外的京东故事。

一场疫情，我们看到了我国经济韧性强、潜力大、活力足的优势；一场疫情，我们看到了优秀民营企业的能力、责任与担当。

2023年，随着对疫情严防死守的时代成为过去式，所有人都期待着新的复苏。作为收入规模最大的民营企业，京东也在提信心、扩需求、稳增长、强主体方面发挥巨大的作用，这种示范性与引领性也会带动更多企业迸发强劲活力，为畅通国内大循环付出自己的努力。

关键词：