近期，多家EVA胶膜公司宣布在原有价格基础上调涨了约10%，引发市场热议。
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据卓创资讯，截至1月底，EVA光伏料已涨至1.5万至1.6万元/吨，涨幅为6.7%-14.3%。
对此，多机构认为，在下游光伏装机需求有望进一步释放的预期下，2023年光伏EVA将出现阶段性紧张，同时光伏EVA价格反弹在即，看好相关企业盈利修复。
01“涨价”，2023年EVA胶膜供需紧张
“双碳”背景下，我国光伏新增装机量快速增长，从2019年的26.52GW增长至2021年的54.93GW，年均复合增长率达43.92%；2022年我国新增光伏装机87，41GW，同比增长60.3%。
据光伏协会预测，乐观情况下，到2025年的新增光伏装机量为330GW，未来市场一片蓝海；
而光伏胶膜作为光伏组件的关键材料，未来市场需求将随之大幅上行。
据悉，光伏胶膜是光伏组件的核心材料之一，可以保护太阳能电池片，进而延长光伏组件的使用寿命。分类看，光伏胶膜主要有三种，EVA（PERC电池时代的主流材料）、POE（适用于双玻）和EPE（EVA+POE混合）。
在N型电池快速发展、双面组件市占率增长等因素推动下，具备更优异的耐老化性、低水汽透过率以及抗PID性能的POE胶膜成为了N型电池的首选，其景气度节节攀升。
需要注意的是，我国POE主要依赖进口，其关键原材料POE粒子（成本占比达80%）属于生产技术壁垒较高的产品，一直被海外龙头所垄断尚未国产化，供给相对受限。
近日，有多位业内人士表示，出自降本需求及对原材料瓶颈担忧，今年下游组件厂商对光伏胶膜产品的需求发生了变化，将从纯POE转向EXP（一层EVA一层POE）或者EPE（双面EVA中间POE）封装方案。
然而，从供给端看，2022年起EVA新增产能较少，当前EVA光伏材料库存已基本清空。价格方面，2022年四季度以来，EVA价格亦一直保持小幅震荡走势。近期EVA粒子价格已经来到近2年低位，相对POE粒子性价比优势显著。
对此，国盛证券研报指出，在下游光伏装机需求有望进一步释放的预期下，2023年光伏EVA胶膜或存在一定的产能缺口，产品价格也有可能进一步上行，看好其在库存价格较低位置的盈利修复。
不久前，联泓新科（003022.SZ）在互动平台也表示，1GW光伏组件对应EVA粒子需求约0.5万吨。未来两年EVA新增产能有限，下游需求却保持较快增长，预计2023年EVA光伏料供应仍处于偏紧状态。
02相关企业积极扩产
基于对未来市场的良好预期，为抓住发展机遇，多家上市公司正积极扩张产能。
1月17日，东方盛虹表示，公司EVA产能30万吨，光伏EVA权益产能排名全球第一，计划EVA新增产能75万吨，将在2024年底开始逐步投产。
无独有偶，除了东方盛虹外，海优新材、绿康生化、联泓新科等均纷纷宣布扩大产能，满足快速增长的市场需求。2月4日，海优新材发布定增预案，拟定增募集资金不超过11.36亿元，主要用于公司主营业务光伏封装胶膜产品，着重新增白色增效EVA胶膜及POE胶膜产能。
从市场竞争格局看，目前光伏胶膜行业集中度较高。全球市占率排名前四的企业分别为福斯特、斯威克、海优新材和赛伍技术，市占率合计达86%。其中福斯特占据全球半壁江山，市占率达50%；其次为斯威克和海优新材，市占率分别为18%和13%。
结语
究根结底，近期EVA胶膜价格出现了反弹迹象，主要还是于市场供需不平衡。未来，在下游光伏装机需求预期确定的情况下，后市还能否延续上涨势头，一切还得看需求端增长动力如何。
从行业角度分析，光伏电池走向N型时代，双面组件已成发展趋势。因此，长期看，POE胶膜和EPE胶膜的市占率将持续攀升，EVA胶膜的市占率理论上将不断下行。
不过，当前POE胶膜仍处于初期发展阶段，EVA胶膜（目前应用比重约占70%）短期内将仍占据主流地位，行业高景气有望维持一段时间。
民生证券表示，光伏装机高增带动对胶膜需求高增，保守、中性、乐观预期下，2023年光伏胶膜总需求量分别为37.6/38.8/39.9亿平米，2025年光伏胶膜市场需求有望超过60亿平。推荐福斯特、海优新材、赛伍技术、激智科技。
作者|瓶子
编辑|Terry
