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摘要：下半年市场仍将面临反复，但是长期来看依然看好A股市场的投资机会。

大盘持续反弹超2个月，当前市场是反转后的回调整理期。这里的震荡，既是对短期涨幅的消化，同时也为延续上行趋势蓄势，进一步下跌空间有限。3250点附近是短期重要观察窗口，若支撑不破，则60分钟级别反弹将得以延续。当前市场并不脆弱，不会出现上半年市场快速急跌的情况。

下半年市场仍将面临反复，但是长期来看依然看好A股市场的投资机会。对于投资者而言下半年把握风格上的确定性将更为重要。周期品的价格下行将对上游资源类行业的盈利带来直接影响，但这部分利润并不会立刻转移到下游企业。考虑到企业存货购置周期，先进先出的财务处理方式，以及产业链议价能力等因素，传导到下游行业的利润改善往往还需要半年左右时间。这意味着如果周期品价格大幅波动，三季度的盈利不确定性将进一步上升，但年度维度来看，A股市场的业绩底将更加坚实。

关键词： 投资机会 更加坚实 大幅波动